作者|总统
生产|电气协会
时隔两年，乐视欺诈处罚结果终于落地。
4月13日晚间，中国证监会发布市场禁入决定，决定对乐视网原董事长贾跃亭、乐视网原财务总监杨立杰终身实施证券市场禁入，并详细披露了乐视网的五项违法事实。
2019年4月，乐视网及第一大股东贾跃亭因涉嫌违法违规被证监会立案调查。经过两年的调查，乐视、贾跃亭等5项违法事实:
一是乐视网2007年至2016年连续十年财务造假，其提交和披露的2010年至2016年IPO相关文件和年报存在虚假记载；
二是乐视网未按要求披露关联交易；
第三，乐视未披露为乐视控股等公司担保的情况；
四是乐视网未如实披露贾某芳、贾跃亭履行对上市公司借款承诺的情况；
第五，乐视网2016年非公开发行股票构成欺诈发行。
北京证监局决定对乐视网罚款2.406亿元，对贾跃亭罚款2.412亿元。近5亿元的罚款总额也创下了a股财务造假的罚款记录。
一个
乐视财务造假始于2007年。从时间线上看，2007年对贾跃亭来说是非常特殊的一年。
这一年，贾跃亭的第一家上市公司——思贝尔科技股份有限公司在新加坡主板上市。与此同时，乐视网开始扭亏为盈，实现营收3691.63万元，净利润1468.35万元，净利润率39.8%。
到2009年，乐视网营收已经达到1.34亿元，净利润超过4400万元。
如此惊人的业绩，乐视在2010年上市时就遭到了质疑。视频PPS行业总裁徐伟峰对此表示“不知道该说什么”。土豆、优酷等。还在拼命烧钱，一个匿名网站居然上市了。
上市后，乐视的营收增速堪称火箭。2011-2015年，乐视网营收同比增速分别为151%、95%、102%、188%、90%，最低超过90%。
火箭上还有它的股价。2015年5月29日，乐视网上盘最高价上涨至44.70元/股，最终报收于33.87元，较发行价0.83元上涨逾23倍。
在公司创下历史最高股价的当月，雪球上一篇质疑乐视2014年年报注水严重的文章广为流传。按照这篇文章作者的说法，报表净利润是3.6亿元，但按照他自己的计算，是亏损10亿元，净资产为负。
一个月后，一些专家也支持类似的说法。中央财经大学教授刘姝威质疑，乐视网涉嫌非法隐瞒公司损益信息，未在年报中披露主营业务利润的构成及营业利润的来源。
果然，2016年，乐视财务危机爆发。次年7月，贾跃亭以融资FF为由赴美，两周后回国。从那以后，他再也没有回来过。
2017-2019年，乐视连续三年亏损，累计净利润亏损近300亿元。
2020年7月，陷入财务造假漩涡的乐视网退市，股价收于0.18元，总市值仅7.18亿元，与巅峰时期1700多亿的市值相去甚远。
那么面对证监会开出的天价罚单，已经负债累累的贾跃亭和乐视还能承受吗？
我们发现，在被开出巨额罚单的同时，LeTV.com 3在新三板连续拉出26个涨停，股价涨幅超过180%。
乐视网股价和市值飙升的原因有很多，其中最重要的可能是贾跃亭和FF的乐观预期。目前看来，贾跃亭只能靠造车来翻身了。
2
2017年7月，贾跃亭卸任乐视董事长、赴美后，FF成为他最后的孤岛。如果连这个孤岛都沉了，老贾就万劫不复了。
被法院列为第一批严重失信者后，微博粉丝1600万的老贾几乎不发微博了。然而，去年夏天，贾跃亭的生活又开始了。
曾被巨额债务压得喘不过气来的贾跃亭，在个人破产重整后，似乎松了一口气，迫不及待地在微博中发表了一封“告白”公开信，这封信已经沉寂了很久。短短两千多字，贾跃亭释然了，忏悔了，但更多的是自始至终不曾改变的憧憬和希望。
里面有一句话是这样说的:
“一个朋友已经劝我放弃FF，卖掉股权，然后以破产清算的方式‘躲’在美国，但他还是不够了解我。放弃和逃避永远不会是我这辈子的选项。”
果不其然，2021年，一辆姗姗来迟的新能源汽车春风在贾跃亭身上突然刮起了FF。
1月26日，有媒体曝出FF正在中国寻求新一轮融资。吉利集团已经表达了明确的投资意向。据说吉利的投资金额在3000万到4000万美元之间。
同一天，FF宣布将在中国一线城市建厂，初期产能为10万辆。该公司的制造服务和自动驾驶合作伙伴是吉利汽车，正在中国谈判新一轮融资。
更激烈的还在后面。
1月27日，媒体曝出珠海国资委在FF最新一轮融资中投资20亿元。珠海两大国有企业格力集团和法华集团也参与了投资，投资额不到20亿元。
贾跃亭没有回国，但他的FF突然受到国内各个政府和机构的资金追捧。全都迫不及待的给FF钱——从四面八方吹来的新能源汽车春风汇聚起来，化作龙卷风，刷过FF薄薄的PPT。
几乎毫无征兆的，贾跃亭的FF成为了中国人人都爱的一级市场投资标的，有梦想的人都抢着在它上市前搭它一程。
如果贾跃亭还在中国，他可能会像以前一样拿起话筒，给那些还有梦想的人唱一首歌:“再大的风，我的心越荡越大……吹啊吹，我赤脚，不怕”。
我以为FF会沉寂一段时间，但是最近FF接连发布了很多好消息:
FF91将于2022年上半年正式上市；
原奇瑞捷豹路虎汽车高管陈雪峰正式加盟FF；
FF宣布通过债务融资筹集了近1亿美元；
FF上市前又获得1亿美元贷款...
但由于支出巨大，现在的FF还是缺钱。我们查了一下，截至2020年底，FF账面现金只有112.4万美元。
三
贾跃亭要还钱，FF必须先上市。
在美国漂泊三年多，老贾经历了一系列坎坷。虽然没有拉回多少投资，但他了解到了美国创业失败者是如何重启人生的。
2019年10月，贾跃亭在美国申请个人破产重整。在申请文件中，贾跃亭表示，因为乐视生态的崩溃，他在中国欠了100多个债权人，总计约36亿美元。
为了还清这笔欠款，贾跃亭成立了一个信托，信托持有他在ff的股权。FF上市后，其信托中的股份将分配给贾跃亭中的债权人，以偿还天价债务。债务重组后，贾跃亭将不再持有FF的股权。
事实证明，这种操作是可行的。
2020年7月，贾跃亭个人破产重整计划正式生效，债权信托也正式开始运作。不久之后，美国的两家金融机构向FF提供了4500万美元的债券融资贷款，而这笔贷款就是之前用来成为立法汽车公司的来源。
贾跃亭知道，破产重整计划完成后，解决与债权人僵局的办法只有一个——将FF上市，推高其市值。
今年1月28日，FF正式宣布了与Property Solutions收购公司“PSAC”的合并交易计划。该交易预计将于今年第二季度完成，之后FF将在纳斯达克上市。
然而，在破产文件中披露FF的运营情况并不那么让人放心。该文件披露了FF在2018年和2019年前7个月的运营情况。自成立以来，FF累计亏损21.5亿美元。
这样的吸金黑洞真的能顺利上市吗？
从乐视到FF，贾跃亭的造车梦从未破灭。虽然FF中没有股权，但FF仍然由贾跃亭控制，贾跃亭作为FF创始人和CPUO，正在推动FF团队实现既定的战略目标。
因为控制权的问题，之前和恒大有过一次面对面，和第九城市的合作就没有下文了。在大多数人看来，这一手导演乐视生态，将其推入深渊，躲在美国造车，再也不回来了。那个整天喊着梦想的“假药停”是个极其不靠谱的人。
据不完全统计，贾跃亭在乐视生态崩盘中收获了2个老板，19个明星，17个机构，26万股东。
但是历史总是由胜利者书写。若干年后，提起贾跃亭，我们不知道人们的第一反应会是最不要脸的老赖，还是那个辛辛苦苦忍辱负重六年造车的人。
—结束—
