“资本对冲，重在扩张企业，成熟企业缺乏明星标的。”
作者:涂鸦君
编辑:图雅
出品:金融涂鸦
据金融涂鸦报道，9月25日，普华永道发布的2020年上半年MoneyTree中国TMT报告显示，TMT行业投资经历了先降后升的趋势，投资金额和金额均创三年新低。
2020年第一季度和第二季度，PE/VC投资总额分别为1357笔和1508笔，环比下降17%和11%。同期投资总额分别为153.54亿美元和213.35亿美元，环比下降51%和39%。
普华永道认为，第一季度，在新冠肺炎疫情和贸易不确定性的压力下，行业总投资金额和数量降至三年来最低水平。随着疫情得到控制、科技创新板的持续发展以及创业板注册制的实施，二季度私募市场明显反弹。国家TMT行业扶持政策、资本市场改革的深度和广度、新冠肺炎疫情对整体宏观经济的长期影响将对2020年下半年的可持续复苏起到决定性作用。
TMT行业投资金额和数量比较
受新冠肺炎疫情影响，2020年上半年TMT行业遭受打击，投资额和总金额环比均下降30%以上。随着疫情的逐渐恢复，2020年上半年，政府首次提出了建设数据中心的目标。加上基础设施新政的深化，大量资本进入5G基础设施、物联网、人工智能、工业互联等领域。
资料来源:清科研究中心和普华永道
此外，在总投资额大幅下降的情况下，科技行业仅下降了15%，占TMT行业总投资额的57%。近三年首次超过互联网和移动互联网行业，投资金额遥遥领先，占总投资金额的64%。
网络金融和无线互联网服务的融资是三年来最低的。
在国家对科技创新的大力支持下，上半年，IT服务业有5家企业获得了超过1亿美元的投资，电子设备和半导体行业分别有4家企业获得了超过1亿美元的投资。5G建设、大数据中心、人工智能、半导体、物联网等领域仍将是一段时间的投资热点。
互联网和移动互联网行业投资额和金额大幅下降，分别环比下降56%和33%，为三年来最低值。其中，网络金融和无线互联网服务的投资金额均大幅下降，反映出在经济下行压力巨大的情况下，投资者更倾向于持币观望的谨慎避险态度。与此同时，在线教育和在线服务这两个领域也有了巨大的投入。可见，在疫情影响下，人们的生活习惯和消费场景发生了变化，互联网和移动互联网行业的相关细分领域仍然存在投资机会。
通信行业出现量价不符现象，投资额环比下降17%，投资额环比上升917%，得益于政府密集部署新基建和大企业的行业特点。
娱乐传媒行业受疫情影响最大，投资额下降52%，投资额下降71%。
疫情下，互联网和移动互联网的第一轮投资有所增加。
2020年上半年，首轮投资数量和金额较上年大幅下降，为三年来最低。在疫情引发经济动荡的形势下，投资者出于避险心理，对初创企业更加谨慎。虽然随着整体经济环境的下行，科技行业的投资金额和金额明显下降，但由于国家对科技创新的大力支持，科技行业首轮投资仍居首位，占同期TMT行业总投资的60%；第一轮科技投入也占据首位，占同期TMT行业总投入的71%。在科技行业中，IT服务、电子光电设备、半导体等行业仍然受到资本的关注。
另一方面，互联网和移动互联网行业因为疫情创造了新的投资机会。首轮融资行业，热度有所上升，投资占比环比上升6%左右，投资金额占比环比上升8%左右。网络服务、网络教育和电子商务等子行业成为新投资机会出现的热点领域。在央行提出并落地数字货币后，电子商务、网络服务等行业将引起投资者的关注。
总的来说，市场动荡、疫情等因素带来了暂时的下行压力。但长期来看，随着政府对科技行业的重点扶持和新基础设施产业链的深化，TMT行业第一轮投资机会仍将增加。
2020年上半年，出于规避风险的考虑和对资本回报率的要求，资本火力仍集中在扩张期企业，而初创期项目投资数量和金额有所下降。成熟期，2020年上半年，缺乏明星标的，金额占比持续下降。
退出:IPO数量环比下降42%。
2020年上半年整体退市遇冷，退市数量锐减至107家，环比下降64%。从退出类型来看，IPO占比大幅上升，占比36%，但股权转让数量仍居首位，仍是大多数项目退出的首选。在国内资本市场改革的推动下，国内a股公司上市速度加快，过会率保持在较高水平。2020年上半年上市公司中，国内a股上市公司占74%。随着资本市场注册制的不断改革和创业板注册制的实施，越来越多的企业选择在中国上市。
资料来源:清科研究中心和普华永道
上述退出类型中，IPO数量环比下降42%，但成为投资退出的重要角色，占总退出数量的36%。国内a股IPO更受市场欢迎，占IPO总数的74%。其中，2019年下半年科技创新板的推出，推动了国内a股市场IPO的活跃度，科技创新板IPO数量占IPO总数的42%。
由于近年来中国资本市场改革加速，互联网巨头纷纷回归港股。2020年上半年，选择退出港股的公司占IPO总数的16%，与去年同期持平，但比例上升了4%。
