作者|叶蓁
编辑|康晓
出品|王诜腾讯新闻小满工作室
2020年，在疫情影响下的中国投资市场，流行的轨道正在加速从To C到To To B——消费互联网到产业互联网。
中投顾问研究院《2020年上半年中国VC/PE市场数据报告》显示，上半年中国PE/VC市场融资金额最大的行业为:医疗健康、信息技术、互联网、制造业、人工智能。数据显示了创投圈的共识——产业互联网的投资浪潮正在成为热点。
腾讯集团副总裁、腾讯投资管理合伙人李朝晖也表示，“2020年只是产业互联网的春天。”
目前，腾讯已投资超过50家产业互联网重点企业，包括罗明科技、泰美医疗、数字科技、星环科技、东华软件、随缘科技等。腾讯投资董事总经理姚近日接受专访，详细解读了腾讯在产业互联网领域的投资布局。
一把剑需要十年才能形成
2011年姚刚加入腾讯投资的时候，产业互联网的概念还没有提出来，中国的企业服务市场还停留在基于ERP系统的软件服务外包阶段。姚和时任腾讯CTO的张志东看中了CRM在市场上的投资机会。
这期间To B投资市场并不系统。腾讯在该领域投资了少量项目，但投资了金山软件，并在2019年继续投资拆分后的金山办公。现在金山办公已经上市，市值已经超过1600亿。是国内最大的办公软件和远程办公系统服务商。
不是所有的企业服务项目都能在十年内成长为独角兽，市场是一个大浪淘沙的过程。姚对说:“当时市场上的公司和现在的公司已经不是一批了。市场还在前期，市场上的项目不仅少而且分散，都做得很辛苦。”
那么，腾讯投资提前布局To B领域的逻辑是什么？当时美国企业服务市场已经诞生了微软、甲骨文等巨头，而中国还没有出现巨头。对于关注To B赛道的投资人和创业者来说，这意味着国内To B市场存在巨大的机会。
2014年斯诺登事件发生时，企业家吴明辉看到了新的商机。
吴明辉毕业于北京大学数学系。吴明辉因为奥数成绩优异，被保送北大。一个偶然的机会，他很早就接触了计算机编程，这使他成为中国最早的工程师之一。2006年，吴明辉创办了营销监测公司二手货，用了12年的时间将其打造成广告界的独角兽。
2015年，吴明辉开始接触公安客户。他发现每个警察的手机上都有报警电话，里面有很多软件。这些软件很多都是联网的，所以积累了海量的数据。以往整个安防行业的IT应用都是集成海外底层软件产品——数据库软件、操作系统软硬件等。
在Szladen事件之后，整个安全领域进入了一个新的时代，中国公司处于底层和顶层。“传统的软件IT公司多以代理为主，现在创业比以前难多了。以前技术最难的部分都是海外公司做的，而现在这个领域的国内创业公司必须有很强的综合实力。”吴明辉说。
当时国内某大型公募基金经理曾断言，国内软件和信息技术企业将迎来一波增长，以浪潮软件、久其软件为代表的国内软件企业服务商在二级市场的真正牛市周期于2013年正式开始。
事实上，吴明辉在2014年创立了罗明科技。Lue科技是一家支持分析和决策的企业级人工智能公司。其目标是美国的Palantir公司，估值超过200亿美元。其最著名的案例是通过情报分析帮助美国政府追捕本·拉登。
2016年，企业微信上线，腾讯云开始出海。摸索了五年的腾讯投资，终于迎来了“企业服务行业投资元年”——2016年。今年，在著名的“人机大战”中，Alpha Go成为第一个击败围棋世界冠军的人工智能机器人，AI赛道被投资圈追逐。
在此期间，腾讯投资了CRM、SaaS、AI、大数据等领域，投资了罗明科技、销售易，以及东华软件、北明软件等一批软件企业。
2020年，新冠肺炎疫情爆发，非接触式服务需求激增，加速了许多企业的数字化转型进程，工业互联网市场整体认知度大幅提升。姚感觉到，“这种变化几乎渗透到每一个垂直行业。”
2018年后，数码科技、销易、发达、老板直聘、泰美医疗、老板软件等。都加入了腾讯企业服务生态的阵营。目前这个投资清单还在逐步扩大。“过去十年，中国工业互联网市场发生了深刻的变化。无论是需求端还是供给端，市场都发生了质的变化。”姚对说道。
成为被投资企业的首选合作伙伴。
腾讯的投资从来不是单一的财务投资，而是产业投资、战略投资、财务投资的综合考量。作为腾讯“两网”之一，腾讯工业互联网本身以“开放”能力和生态建设为特征，成为被投企业的首选合作伙伴。
2017年，腾讯参与罗明科技C轮，2019年继续增持，领投其D轮融资。明科技创始人吴明辉坦言，之所以选择腾讯，是因为两种理念的结合。“我欣赏腾讯的文化开放；其次，罗明不做底层基础设施，腾讯有云的能力和产业资源。”
事实上，罗明科技与腾讯的合作很早就开始了。罗明作为第一个推出“公共安全大脑”的公司开始了它的业务。罗明服务的很多城市公安局都与腾讯地图有合作，罗明科技为客户开发的产品也需要整合很多与地理位置相关的数据。
吴明辉强调，当时和腾讯的合作只是个案合作，还没有上升到战略层面。2017年，腾讯成为罗明科技C轮战略投资者后，双方合作上升到战略层面。
“腾讯云是罗明科技的重要业务合作伙伴。我们与腾讯云罗明技术在金融、工业和物联网等垂直行业有着深度合作，”吴明辉解释道。
2020年，罗明科技还与腾讯云合作建设了一个副省级城市的智慧城市项目。双方合作在3个月内连接了56个委办局，连接了50亿条内外部数据，打赢了“四个一百”战役:云上一百个系统，一百种核心数据，一百个政府集成服务，一百万活跃用户。
在产业互联网生态中，腾讯希望构建一套“开放能力”，包括以腾讯云为代表的计算、存储、服务器的底层基础技术能力；以AI、音视频、安防为代表的模块化产品或应用能力；以及腾讯独有的通过微信、小程序、微信官方账号等产品触达C端用户的连接能力。
2018年5月28日，腾讯宣布对东华软件控股公司东华程心进行12.66亿元人民币的战略投资。东华软件成立于2001年，2006年上市。东华软件作为典型的传统软件服务商，在自身领域积累了深厚的技术、产品和B端客户资源。
以东华软件全资子公司东华医疗为例。东华医疗已为500多家医院、医疗集团、卫生行政部门、医保部门、保险公司提供解决方案。东华医疗支持了数十亿人次的医疗服务，超过数万亿元的医疗资金交易，为各类医疗机构生成了超过1亿份电子病历。
2018年7月底，腾讯与东华医疗联合发布了“一链三云”战略，即健康链、健康云、医疗云、健康云。
其产品逻辑在基础层，腾讯云提供计算、存储、网络、安全等能力；平台层面，腾讯微信和企业微信作为平台提供连接，腾讯盈盈和腾讯睿知提供AI工具；在应用层，有G端健康云、B端医疗云、C端健康云和云HIS、智慧医院、互联网+医疗健康等六大联合解决方案。
关于“一链三云”战略的细节，东华医疗公司董事长韩仕斌告诉王诜:“其实在腾讯投资之后，我们正在和腾讯团队进行密集的会谈，讨论医疗最终将如何实施。在讨论的过程中，需要三个月的时间来构建“一链三云”终端解决方案。痛点是互联互通，合法合规，秩序。
此外，东华软件董事长薛冬冬还向Shenzhen.com透露，2018年“一链三云”中的医疗云已在豫浙皖等全国各地多家医院实施，健康云在山西省卫计委等部门实施。
“腾讯是一个非常开放的生态，这一点是一贯的。我们希望联合行业内各个链条的合作伙伴，形成合力，形成一个整体，服务好这些企业的客户。”姚强调道。目前，腾讯已经在智慧零售、智慧出行、教育、金融、医疗等行业形成了多个标杆解决方案。
“坚持价值投资”的长期投资者
10月27日，浙江泰美医疗科技股份有限公司拟首次公开发行a股股票，并在科技创新板上市。公开信息显示，腾讯投资持股11.81%，在机构投资者中排名第一。有媒体问姚，泰美医疗上市是否意味着产业互联网的投资迎来了收获期？
在姚看来，产业互联网投资谈不上“收获期”。“工业互联网很难像消费互联网那样发展。企业发展的周期更长，赛道更复杂细分，客服门槛高，定制需求多样化，生态建设会更复杂。”
纵观腾讯投资To B赛道的十年布局，不难看出这是一条比To C更需要实力的路。
姚坦言，“我们不跟风是因为市场火爆。现在市场估值很高。我们更注重行业本身的规律和长期价值，与集团业务的战略和协调进行综合考虑和布局。我们不会受到市场、竞争对手和同行太多的影响。”
这种战略决心，是因为腾讯的投资更像是“空的军队，而不是腾讯自己的产业互联网业务“地面部队”，而姚的团队正是产业互联网中最了解这“两张网”的投资人之一。
在投资布局上，腾讯的To B投资覆盖面广，目标精准:一是在中国各行业企业数字化、AI转型过程中寻找机会；其次，布局头部公司。寻找善于拥抱变化、增长势头强劲、具备竞争壁垒的未来“领导者”；第三，从垂直轨道抛出“领袖”。
“我们一般投资工业互联网的全领域、全阶段覆盖。过去你可能理解我们是一个比较晚的机构，但其实A轮的toB项目也是我们投资的重点。”姚对说道。这也符合腾讯投资团队全阶段投资的风格:不跟风，看得清看得懂就出手，长期持有。
当然，与腾讯早期消费互联网投资中“资本+流量”的明显投资优势不同，腾讯的产业互联网投资团队也会面临被投资企业对“竞合关系”的犹豫。
专注于反欺诈的数美科技创始人唐在接受腾讯投资前有些犹豫:腾讯自己也在做类似的业务，对数美发展有影响吗？但经过几次深入沟通，我的顾虑终于打消了。
唐透露:“To B业务是一个长跑业务。腾讯投资为了有前途的赛道，提前进入了长期持有，而不是单纯追求短期回报；线上业务风控赛道专业理解能力突出，是非常了解我们的机构。投资美国后，帮助我们在企业微信的生态合作中发挥了非常大的作用。”
从事远程办公云视频解决方案的小鱼易连，似乎与腾讯大会的竞争关系更加明显。但接受腾讯投资后，双方有很强的协同效应。小鱼易连的硬件业务和腾讯大会也形成了优势互补。2019年底，小鱼易连作为腾讯大会首批合作伙伴出席了腾讯大会的产品发布会。
为了打消被投资公司的顾虑，姚和同事们不止一次带着公司老总坦诚沟通，聊天到凌晨。他表示，腾讯的投资始终有几个原则:开放的心态、长远的眼光、对被投资公司的坚定支持。腾讯对创业者和创业精神的尊重从未改变。
“我们愿意和我们的好伙伴一起经历高峰和低谷，一路陪伴和跨越周期——这是我们和这个行业的创业者过去十年一直在做的事情。腾讯投资希望成为对创业者最感同身受的投资人。”
对于未来，腾讯投资坚持看好产业互联网市场的发展和投资机会。姚表示，中国各行业企业数字化、AI转型趋势已经形成，将产生一批应用型、技术创新型投资机会；头部效应正在显现；垂直轨道更容易跑出“领头羊”。
