这个“贾老板”前车之鉴，谁还信？
被梦想憋死的贾跃亭，刚刚凭借法拉第未来的成功上市了一段时间，不料阴沟里翻船。
据市场最新消息，当地时间10月7日，美国知名厂商J Capital Research空发布了一份关于FF公司的抛售空报告，直言“我认为FF公司连一辆车都卖不出去”。
依稀记得FF91量产跳票已经不是一次两次了。起初信誓旦旦地说要在2018年底正式交付。但到目前为止，FF公司仍然没有交付一辆车，再次表示明年交付。当时市场的质疑声自然是如雷贯耳。
那么，贾跃亭到底是真造车还是假造车？FF91能否在未来12个月内量产？
造车能力受到质疑。
做空的机构J Capital Research称，今年9月20日，FF公司曾发布报告称在制造方面取得了相应的进展。
据媒体报道，法拉第未来日前表示，随着FF公司近期在纳斯达克上市，FF汉福德工厂安装生产设备的准备工作已经全面加速。
日前，汉福德工厂建设和生产的所有资源已经到位。为了实现今年7月完成并购上市后12个月内交付FF 91的生产目标，FF公司目前正在全力推进汉福德工厂的建设和设备安装的准备进程。
然而，当时J Capital Research发布了一份selling 空报告，称通过拜访FF公司前工程总监，他并不认为该公司的电动汽车已经做好了生产准备。
J Capital Research在报告中称，FF公司曾承诺重启位于美国加州汉福德的工厂，并在7个月内大规模生产电动汽车。然而，J Capital Research在8-9月间曾三次造访该工厂，发现其鲜有动作。公司负责人也表示，还有工程问题需要解决。
J Capital Research也在报告中指出，FF公司违背了在美国和中国的五个地方建厂的承诺，一次又一次推迟第六家工厂的建设。
此外，根据FF公司披露的数据，到2024年，该公司将需要额外的14亿美元现金来实现自己的财务目标。J Capital Research对此提出质疑，“还会有人愿意贷款给公司吗？”
很难与融资量产交付达成协议。
据悉，FF已于7月22日通过特殊目的收购公司登陆纳斯达克市场，上市首日公司股价即破发。
此外，招股书还显示，FF公司成立7年以来，至今没有任何收入入账，一直处于经营亏损状态。在净亏损方面，FF在2019年和2020年分别录得1.42亿美元和1.47亿美元的净亏损。这意味着多年来FF的生存和发展极度依赖外部融资环境。
《近十年新能源汽车投融资数据报告》显示，FF公司成立至今已披露8起融资事件，融资总额达309.6亿元，在国内新能源汽车品牌中仅次于蔚来汽车，位居行业第二。
不过，与主流造车新势力已经发布了几款车型，并且这些车型在路上随处可见不同的是，FF公司成立已经有几年了，但是旗下车型并没有正式上市。
其实早在2017年1月的CES电子展上，贾跃亭就已经完成了旗下首款车型FF91的首次亮相，但耐人寻味的是，FF91至今仍未量产交付。作为一家定位高端车的公司，根据上市文件，这款车的价格应该是18万美元，约合人民币115万元。
即使作为一款定位百万的豪华车，FF的RD投资也无法与主流造车新势力每年上亿美元的RD投资相比。2019年和2020年，FF在RD的投资分别只有2828万美元和2018万美元。
J Capital Research在其selling 空报告中认为，“到目前为止，FF公司只是一个从美国投资者那里筹集资金的木桶，然后将这些钱倒入其创始人、中国最著名的证券欺诈者贾跃亭制造的债务黑洞。”
J Capital Research在报告中还详细梳理了贾跃亭及其相关公司在中国受到的处罚以及相应的诉讼。据调查，贾跃亭目前执行的总金额高达90.35亿元。而在此前的7月，FF公司旗下的乐视汽车有限公司也被法院强制执行，标的金额总计3000万元。
翻身还是未知数。
据FF中文网介绍，贾跃亭是该公司创始人、合伙人、首席产品和用户生态官。这家公司的成败，也被外界视为贾跃亭翻盘的唯一希望。
在FF成功上市之际，纳斯达克交易所外，贾跃亭也对媒体回应称“会彻底解决。”面对是否回国，表现出“必要”的口吻。事实上，“贾跃亭下周回国”早已是多年来广为流传的笑话。
另一方面，资料显示，目前早期FF股东持股50.3%，增发股份募集配套资金认购人持股23.5%，贾跃亭债权人信托持股17.2%。其中，贾跃亭信用信托成立于2020年。
2020年7月初，贾跃亭在某社交平台发表题为《打工创业，重新开始生活，带着我的道歉、感谢和承诺》的公开信，表示已完成在美国申请的个人破产重整程序。目前，重整计划已经生效，成立了债权人信托，正式开始运作。
根据重组计划，贾跃亭将不必承担29.6亿美元的债务，所有债务将以FF股权放入信托基金。也就是说，贾跃亭欠下的债务将用FF的股权来偿还，它的成功让债权人变成了FF的股东。
值得注意的是，随着FF合伙人制度的实施及其个人破产重整计划的生效，贾跃亭不再持有FF的股权，而是成为了所有债权人的工人。但这并不意味着贾跃亭可以偿还债务，因为只有FF市值达到一定程度，债权人才能套现退出信托。
目前，市场消息估计贾跃亭的债务约为50亿美元。照此计算，也就是说，FF的总市值需要达到300亿美元左右，贾跃亭才能还清债权人的债务。然而，截至10月8日，FF的总市值仅为27.25亿美元。
FF今天成功与否，已经成为贾跃亭翻身，债权人和股东重获权益的重要利剑。然而，虽然FF已经成功上市，但目前其财务问题仍然非常严重。
资料显示，截至2020年12月31日，FF公司累计亏损23.9亿美元。此外，FF的账面现金只有112万美元，但总负债却高达约6亿美元。
显然，这样一家连年亏损、资不抵债的公司，未来要想继续下去，可能还得继续融资。贾跃亭被指“新电动车骗局”后，还能让人继续为他的梦想买单吗？
