记者|沈巍
7月6日，横店影视发布公告称，公司及关联方拟联合第三方以支付现金方式收购新城发展子公司上海星艺影院管理有限公司100%股权，交易价格不低于30亿元。其中，横店影视将以支付现金的方式直接收购上海星艺约70%的股权。
资料显示，截至2021年底，横店影视总资产54.5亿元。预计本次交易将构成重大资产重组。
横店影视表示，目前公司仅与各方签署了意向性协议，交易的具体方案还需交易各方进一步协商论证。交易的正式协议应不迟于2022年10月8日签署。
冬季合并
从行业来看，横店影视的这次合并是同行业的合并。通过此次收购，横店影视有望超越迪达院线成为中国院线数量第二大院线公司，并将成为仅次于迪达和万达的第三大院线公司。
资料显示，上海星艺成立于2015年1月，主要从事影院投资管理业务。截至2021年12月31日，上海星艺共有128家影院。
跨影院方面，截至一季度末，公司直营影院412家，加盟影院81家，总银幕数超过3000块，市场占比4.26%。
在业内，目前迪达有1100多家影院，万达有800多家影院。截至2021年底，幸福蓝海旗下金逸影院441家，院线522家。一旦交易完成，“横店系”有望跻身影院数量前三。
对于上海星艺的这一期，横店影视在接受界面新闻记者采访时表示，一方面，星艺院线在国内名列前茅，与公司布局正好互补，有利于进一步提升上市公司竞争力。另一方面，在市场整体低迷的情况下，公司积极扩张布局，买入上海星艺，公司影院数量和票房账户将进一步增加，为未来行业竞争打下坚实基础。
相比横店影视的二线城市，以及辐射下沉的三四线城市，星艺影院过去主要依靠新城旗下的吾悦广场进行布局，走的是相对高端的路线。这意味着两者在影院布局和观众方面可能有很强的互补性。
从这几年的票房走势来看，上海星艺的进步也是显而易见的。2017年和2018年，上海星艺影院在国内电影投资公司中分别排名第35位和第28位，仍处于中等水平。2019年和2020年分别上升至第16位和第11位，2021年上升至第7位。
灯塔数据显示，按2022年累计票房计算，横店累计分账票房为5.76亿元，是国内第三大电影投资公司；上海星艺累计分账票房3.32亿元，是中国第六大电影投资公司。
冷淡的股票市场
然而，对于这次强强联合，市场反应似乎有点冷淡。7月6日，横店影视股价未能延续此前《人生大事》节目带来的良好涨势，反而大跌8.96%。
除了短期盈利因素外，不少投资者还质疑，用巨额资金收购修复期未定的影院资产，短期内是否会给公司资金带来较大负担。中长期看业绩压力，收益率似乎是个问题。
从整个行业来看，在出现大面积亏损的2021年之后，2022年初的疫情反复，使得中国电影市场持续下滑。一季度，中国电影市场总票房139.78亿元，同比下降22.74%；其中，国产电影票房132.26亿元，同比下降19.97%；国产电影票房占比94.62%，比去年同期增长3.33%。观影总人数3.08亿，同比下降27.31%。
横店影视一季报显示，截至一季度末，公司总资产为55.74亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为15.67亿元。受疫情反复影响，公司实现营收6.8亿元，同比下降18.89%，公司实现归属于上市公司7549.09万元，同比下降55.89%。经营活动产生的现金流量净额为1.32亿元，下降54.89%，账户内货币资金为5.43亿元。
关于资金问题，横店影视回应界面新闻记者。在行业不景气的大背景下，上海星艺的这笔交易估值处于比较低的状态。公司将通过银行贷款等多种渠道筹集资金，关联方即横店集团也将共同出资。目前这一交易处于起步阶段，具体情况有待进一步探讨。
界面新闻记者注意到，最近国内院线资产并购案例很少，最近的一次发生在2017年，迪达院线以32多亿元的价格收购了橙天嘉禾的国内资产。当时橙天嘉禾只有76家电影院。
疫情以来，虽然电影整体票房不佳，但市场上“强者恒强”的格局明显，头影放映的市场份额在不断增加。数据显示，2021年，全国共有电影制片厂574家，比2020年减少10家，部分电影制片厂退出市场，而前十大电影制片厂的市场份额已上升至47%。
除横店影视外，幸福蓝海此前表示，将借助资本市场政策支持和适时并购的方式，引入战略投资者，募集资金，拓展公司业务。
