相比爱奇艺、腾讯视频、优酷视频等国内未上市的同类公司，芒果超媒体是整个a股市场唯一拥有国内知名视频平台的上市公司。
而且芒果超媒体在全产业链的MA和扩张后，不仅拥有上游的艺人经纪公司、中游的电视剧和综艺制作公司以及下游的网络视频公司，而且财务表现优异，一直处于稳定发展状态。是该行业为数不多的成功盈利企业。
然而，芒果超媒体在很久以前就发展艰难。快乐买作为芒果超媒体的前身，在全产业链并购重组中，已经收购了5家企业。
交易中，快乐买以19.61元/股的发行价发行5.9亿元普通股a股，以115.5亿元的价格购买田玉娥传媒、芒果娱乐、芒果影视、快乐阳光、芒果互娱100%股权。
此时，我将分析每个MA公司的基本情况及其在芒果超媒体产业链布局中的作用。
引进经纪公司，保证上游人才供应。
快乐乐购转型后，以芒果TV的互联网视频业务为核心，其上游产业主要是艺人经纪业务。芒果超媒体进入上游行业主要是通过收购田玉娥传媒实现的。
田玉娥传媒，全称上海田玉娥传媒有限公司，是湖南广播电视台的全资子公司，成立于2004年。艺人经纪是公司收入中占比最大的。是一家以培养青少年偶像为定位的大型经纪公司。也是出版了大量知名华语唱片和独立音乐版权的公司。其规模和影响力在国内处于领先地位。
2017年，天娱传媒位列中国文化娱乐十大品牌企业第三名。从打造人才的角度来看，借助湖南卫视的资源，田玉娥传媒建立了稳定的新人培养和传递渠道，推出了100位左右的优质偶像，其中不乏影响力大、粉丝多的，商业价值位居中国青年消费市场第一。
从综艺制作能力来看，天娱传媒培养了一支综艺制作能力极强的顶级团队。国内各大电视台都是公司的客户，公司创作了很多现象级的选秀作品，最高累计观众观看45亿。这些优势使得田玉娥传媒的艺人经纪业务收入在业内处于领先地位，
2018年并购重组前，其公司艺人经纪业务收入排名第一。
正是由于田玉娥传媒在艺人经纪业务上的良好表现，快乐购才选择其作为并购对象。通过引入业绩好的经纪公司，快乐买不仅可以涉足艺人经纪业务，还可以获得艺人经纪业务带来的利益。同时可以保证上游到中游优质人才的稳定供给，为娱乐综艺、电视剧、电影等节目吸引人气奠定基础。
自制影视综艺，实现中游自给自足。
开心乐购主要通过收购芒果娱乐和芒果影视，实现了进入传媒产业链中游的目标。
MA芒果娱乐公司
芒果娱乐，全称湖南芒果娱乐有限公司，成立于1999年9月2日，注册资本48306424元。其经营范围包括电视节目制作及衍生、综艺制作及衍生、艺人经纪等。隶属于芒果传媒，依托湖南广播电视台丰富的资源和公司拥有的强大黄金影视制作宣传团队，负责湖南电视台的娱乐节目制作。
其作品创意新颖，紧跟时代发展潮流，符合大众口味，广受业界好评。虽然芒果娱乐的业务范围包括艺人经纪，但实际上芒果娱乐的艺人经纪规模较小，仅占10%左右。
其大部分营业收入来自电视剧制作业务和综艺节目制作业务。2015年，芒果娱乐开始扩大规模，由于管理费用大幅增加，净利润为负。过去三年，芒果娱乐的营业收入和净利润都处于高速增长的状态。2017年，芒果娱乐营业收入达到6.33亿元，增长率为73.08%，净利润为3100万元，增长率为121.43%。
这充分说明芒果娱乐状况良好，潜力巨大，盈利能力强。通过收购芒果娱乐，快乐买可以迅速在电视剧和综艺制作市场占据主导地位，实现部分电视剧和综艺制作服务在行业中游的自给自足。
MA芒果影视
芒果影视，全称芒果影视文化有限公司，成立于2001年11月7日。是湖南电视台优秀作品的主要供应商。制作是芒果影视的核心业务，占芒果影视主营业务收入的90%。
公司以“积极创新，匠心为剧”为企业发展理念，经过多年的探索，在影视剧的投资、制作、发行方面建立了一支专业能力较强的成熟团队。同时，公司还建立了国内首个室内影视拍摄基地，可以独立完成影视剧的投资和制作。
2015年，芒果影视获得湖南电视台独家授权，成为唯一为湖南卫视打造《青春进行时》栏目的指定企业，也充分体现了业界对芒果影视能力的认可。芒果的营业收入一直在稳步增长，这得益于芒果影视制作和销售的优秀作品数量的增加。同时一直持续为湖南卫视提供栏目作品。
芒果的净利润波动较大，主要是影视产品的特性。电视剧能否得到观众的认可和追捧存在很大的不确定性，导致预估收入的不稳定性。当电视剧预计人气明显高于实际人气时，需要计提存货跌价准备。
芒果2015年和2017年净利润较低，主要是销售收入不如预期，计提了存货跌价准备。而且2017年芒果影视加大了影视剧的宣传力度，宣传费用明显高于往年，导致芒果影视2017年净利润下滑。
总的来说，芒果影视也是优质资产。快乐买收购芒果影视可以快速进入影视行业，为公司增加影视投资、制作、发行等新业务。
进入互联网视频，扮演下游核心角色。
快乐阳光全称为湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司，成立于2006年5月26日。是湖南广播电视台旗下唯一拥有互联网平台的企业。
快乐阳光早期从事金鹰网络运营。后来随着广电技术的发展，快乐阳光开始对湖南广播电视台原有的视频平台进行改造运营，并将平台命名为“芒果TV”。2014年，受互联网快速发展的影响，快乐阳光开始大力发展互联网视频业务。经过转型发展，快乐阳光将业务分为四种类型。
首先是互联网视频业务，这是公司发展的核心。主要是指利用芒果TV平台实现WEB、PC、WAP、APP、OTT五大端口，为目标用户提供电视剧播放和短视频推送的服务。
二是运营商服务业务，主要向电信运营商提供内容服务；
三是内容运营业务，主要是指电视剧的制作和播出以及相关版权的销售；
四是其他业务，主要指硬件RD业务和互联网相关电子产品的销售业务。2015-2017年，快乐阳光的营业收入一直处于高速增长状态，营业收入从9.61亿元增长至33.85亿元，同比增长252.24%。
快乐阳光2015-2016年净利润为负，主要是因为2014年4月“芒果TV”平台刚刚成立，互联网平台的建立需要巨大的成本和较长的回收期。随着互联网视频业务、运营商服务业务、内容运营业务的不断拓展，以及营收的持续增长，快乐阳光2017年净利润成功扭亏为盈，同步增速达170%。
快乐乐购收购快乐阳光是本次收购中的核心环节，不仅可以扩大业务范围，改善公司经营状况，还可以获得快乐阳光的互联网视频平台资源，利用核心的互联网视频业务打通上下游产业链，为上游被收购的田玉娥传媒提供艺人展示平台 宣发中游芒果互娱出品的综艺节目和影视剧，为下游芒果互娱的游戏产品提供宣传渠道，充分整合上中下游资源。
跨界游戏产业，深度开发上游价值
芒果互娱的全称是上海芒果互娱科技有限公司，2014年4月10日，公司在上海市嘉定区正式成立，注册资本7296.8014万元。是湖南广播电视台旗下的手机游戏、应用、广告开发平台。
业务范围主要分为两类。第一类是游戏业务，具体包括将自己的热门IP授权给游戏厂商，开发自己的IP相关游戏，销售游戏，涉及游戏种类繁多；
第二类是互动营销业务，具体指芒果互娱，以湖南电视台的节目为传播话题，利用短视频平台与观众互动，在互动中植入产品广告。
芒果互娱的营业收入一直处于高速增长态势，从2015年的0.35亿元人民币增长到2017年的1.49亿元人民币。虽然2015年因营业收入与期间费用配比不合理导致净利润为负，但2016年芒果互娱调整了期间费用与营业收入的配比，成功实现净利润扭亏为盈并一路上涨，2017年增至0.46亿元。
这充分说明芒果互娱盈利能力较强，游戏业务和互动营销业务发展良好。
通过收购芒果互娱，快乐买不仅可以快速开拓新市场，进入游戏领域并与其他游戏厂商合作，还可以充分利用芒果互娱平台，充分挖掘中游自制综艺和电视剧的IP价值，自主开发相关游戏产品。
