观点今年3月底，一部名为《我叫赵佳迪》的网剧在优酷上线，获得了不错的反响。
该剧不仅收获了不小的热度，还以优酷总票房7075万元的骄人战绩收官，刷新了该平台现代题材剧的票房纪录。
虽然与大预算剧相比，分账票房并不大，但对于成本相对较低的网剧来说，投入产出比相当可观。
7月18日，据《HKEx》披露，《我叫赵佳迪》的制作人——内刊娱乐控股有限公司提交了上市申请，联席保荐人为招商证券国际和中泰国际。
值得注意的是，这已经是手表第二次交出来娱乐了。该公司于1月3日向HKEx提交了招股说明书，7月初到期。
除了娱记，另一家出品方方宁萌影业公司也在今年4月8日两次提交了该表。根据相关分析，这两家企业对大客户的依赖和束缚太大，分销渠道容易成为发展道路上的掣肘。
乘着风，背靠着阿里
网剧，也就是网剧，是针对互联网的特殊剧。
据视点新媒体报道，第一部网剧于1995年出现在纽约。当时，一位名叫斯科特·扎卡林(Scott Zakarin)的广告创意人说服他的老板法塔尔(Fattal)和柯林斯(Collins)开发了一个名为“The Spot”的系列节目，并在互联网上播出。
更有趣的是，制片方还把剧中人物使用的博客搬到了现实中。观众可以阅读这些博客，并给演员留下信息和建议。而编剧会根据这些信息和建议修改剧中人物的发展方向。
最终，在网络还未普及的年代，该剧在美国创下了惊人的日均10万点击量。
在国内，2007年诞生了第一部网剧《癫狂》，随后2010年又推出了一部《毛出轨》，让这种电影体裁逐渐被众多网友所熟知。
然而，直到2015年，网剧才真正兴起。数据显示，当年《暗夜侠2》、《盗墓笔记》、《灵魂摆渡》等9部网剧播放量超过10亿次，播放量过亿的剧集51部。
顺着这股东风，2016年成立了内刊娱乐，2017年制作了网剧《燕谷》。该剧在视频网站优酷首播，播放量达13亿次。
截至目前，内刊娱乐已经成为网剧制作发行领域的头部企业，是国内首家在五大网络视频平台发行该领域产品的公司。截至目前，共有18部网剧和32部网络电影开播并产生收入。
根据Jost Sullivan的报告，2021年，就网剧制作和发行产生的收入而言，它在众多网剧公司中排名第二。
另外，网剧制作企业的发展自然离不开网络视频平台的支持。就像稻草熊娱乐与爱奇艺深度绑定一样，宁蒙影业公司由腾讯投资，而内刊娱乐背后站着阿里和优酷。
根据招股书披露，2020年1月21日，东阳阿里巴巴、耐飞科技、钟山与张女士订立投资协议。
据此，阿里向耐飞科技共计投资8000万元，持有耐飞科技11.11%的股份。随后在2020年10月，深圳汇文投资入股，持股比例为4.44%；阿里持股比例降至10.35%，但仍是最大外部股东。阿里影业总裁李杰为公司非执行董事。
随着阿里的入股，优酷也为内刊娱乐的发展提供了动力。据悉，2020年、2021年、2022年前四个月，优酷是内观娱乐的第二大、第一大、第一大客户，并为其带来4580万元、1.74亿元、3760万元的营收，分别占营收的17.6%、50.4%、57.1%。
网剧业务
招股书显示，2019年至2021年，内刊娱乐营业收入从1.35亿元上升至3.46亿元，增幅达156%。
其中，网络剧作为公司的主要收入来源，从5915万元增长至2.63亿元，占总收入的70%。
此外，内刊娱乐还从事网络电影公司的制作和发行，在众多网络电影公司中排名第四。2021年，公司网络电影收入5955万元，较2020年同期增长90%以上。
院线电影方面，看熊娱乐也有涉及，但投资比例很低，3%-10%不等。从2019年到2021年，内刊娱乐投资了三部电影，包括《嗨，妈妈》，《我的人民我的家园》和《被光带走的人》。
来源:公司招股说明书
与网络电影不同的是，收益来自单独的账户。目前网剧制作公司的营收模式主要分为定制模式、版权模式、分账模式三种。
具体来说，定制剧就是网络视频平台向制作公司支付制作成本，网络视频平台主导制作流程。通常定制剧的固定成本在每集50万-800万之间；版权是网剧制作公司向网络视频平台收取版权许可费，网剧制作发行方在开发制作阶段保持高度控制。
分账剧作为一种新兴模式，在2016年爱奇艺将分账模式引入网剧时，其特点是低投入高回报。一般根据网络视频平台发布的分账政策，计算方法是有效观看次数和时长/CPM广告收入乘以每有效观看次数和时长的网剧时价或CPM广告。
数据显示，2021年，内刊娱乐推出了三部账号剧、两部版权剧和三部定制剧，分别占公司营收的10.3%、5.5%和60.2%。
观察其招股书可以看到，虽然分账模式在行业内处于相对发展的初期，且不是公司最大的收入来源，但却是公司希望未来重点发展的方向。
根据Jost Sullivan的报告，在网剧和网络电影的市场中，分账模式将成为未来的主要趋势。其中，2021-2026年，分账剧将从70部增加到90部。
据悉，除了《我叫赵佳迪》刷新了优酷票房外，其网剧《亲爱的柠檬精先生》是2021年中国票房最高的分账剧，票房超过5000万元，而《扑通扑通喜欢你》是爱奇艺2021年票房最高的分账剧，票房约为4500万元。
此外，在网络电影方面，由内刊娱乐出品的《兴安岭猎人传说》在所有网络视频平台播放的网络电影中排名第一，总票房超过4000万元。
据其透露，截至目前，公司有6部重点分账剧和27部重点分账网络电影在筹备中。
至于内刊娱乐，专注发展分账模式的一个重要原因在于毛利率高。
从各业务板块的毛利率来看，到2021年底，采用分账模式的网剧和网络电影的毛利率为53.7%，版权剧为44.8%，定制剧为9.5%，比2020年下降了2.7个百分点。
整体来看，由于2021年定制剧在应收账款中占比过高，2021年公司毛利率仅为27.7%，2019年和2020年的数字分别为36.9%和36.2%，是近年来首次低于30%。
