2021年，中国在线视频付费用户数量达到7.1亿，而2016年为1.72亿。此外，从2016年到2021年，在线视频付费用户渗透率从31.6%增长到72.8%。
并且数据显示，到2026年，渗透率有望达到80%，付费用户数为9.65亿。再者，前述指标的大幅提升主要得益于近年来爱友腾等网络视频平台的快速发展。
而网络视频平台的崛起，是因为内容，也就是优质剧聚集了大量流量，转化为付费用户。换句话说，在整个产业链中，在线视频平台的上游有一批视频内容从业者和生产者。
其中包括内刊娱乐控股有限公司，继今年1月3日之后，近日再次向HKEx主板提交上市申请。
01网剧占据头把交椅，会计剧逐渐成为主流。
中国网剧市场高度分散，按网剧制作发行收入计算，前五大网剧公司占据6.4%的市场份额。相比之下，网络电影市场较为集中，前五大公司占据了30%的市场份额。
作为两者的制作人和发行人，内刊娱乐2021年收入在所有网剧公司中排名第二，在网络电影公司中排名第四。
除了2019年，网剧成为了持久娱乐最大的业务。2021年贡献收入76%，达到2.63亿元，包括分账剧、版权剧、定制剧。而这76%中有60.2%来自定制剧。
具体来说，内刊娱乐根据网络视频平台的要求，从事定制剧的开发和制作。视频平台负责这些网剧的投资、开发和发行，而内刊娱乐有权收取提供开发和制作的制作费。
但2019年，内刊娱乐并没有布局定制剧。再加上2020年，网剧业务中，收入占比最高的模式是版权剧，即网络视频平台以固定费用的形式支付授权费的网剧。
与定制剧相比，在版权剧模式下，网剧制片方和发行方在开发和制作阶段保持高度控制。但值得一提的是，到2022年前4个月，网剧产生的收入几乎都来自分账剧，占比73.5%。
2021年娱乐分账剧代表作有《亲爱的柠檬精先生》、《扑通扑通喜欢你》。其中前者票房达到5000万元。分账剧，许可费是网络视频平台应付收入的分账形式。
招股书显示，费用由有效观看次数、时长、CPM广告决定。特别是2016-2021年，分账剧成为网剧三大类型中增长最快的一种。
不仅如此，网络电影也分账。而且，这种模式是面向C端的网络内容产品。
网络电影方面，2021年营收5955万元，占总营收的17.2%，去年前4个月为10.1%。除了网剧和网络电影，内刊娱乐还有少量院线电影、授权IP等收入。
其中，2019年，内刊娱乐从影院业务中获得808.5万元收入，到2020年，这部分收入直接达到2468.4万元。
对于这一点，内刊娱乐在招股书中提到，主要是由于产生收入的院线电影数量增加，《我的人民我的家园》较高的投资收益以及《Hi，Mom》在公开上映前获得的2020万元保底收益。
此外，内刊娱乐在此期间还转让了影院A的投资份额，产生投资收益450万元。
今年前4个月营收下降40.5%，优酷是最大客户。
整体来看，2019年至2021年，内观娱乐营收分别为1.35亿元、2.6亿元、3.46亿元，对应年内调整后净利润分别为2000万元、5800万元、4700万元。
2022年前四个月，内观娱乐录得收入0.66亿元人民币，同比下滑40.5%，调整后净利润0.18亿元人民币，去年同期为0.37亿元人民币。
2019年至2021年及2022年前4个月，来自前五大客户的收入占总收入的比例分别为76.1%、74.4%、92.6%和98.6%，其中最大客户占比22.4%、21.8%、50.4%和57.1%。
值得一提的是，去年和今年前四个月，内刊娱乐的最大客户是优酷信息技术有限公司..
并且由于内刊娱乐在2022年调整业务结构，重点发展分账剧，停止版权剧和定制剧的布局，前4个月毛利率达到51.4%，而2021年不到30%，2019年和2020年约为36%。
成本方面，报告期内，内刊娱乐的销售成本分别为0.85亿元、1.66亿元、2.5亿元和0.32亿元，其中成本最高的仍是网剧，2022年前4个月占比甚至超过90%。
此外，2020年1月，阿里影业合并子公司浙江东阳阿里影业有限公司出资8000万元收购北京奈飞科技有限公司11.11%的股权。
上市前，阿里影业间接持有内刊娱乐10.35%股份，成为第一大外部股东。控股股东张、、钟山通过BVI公司分别持有内刊娱乐47.16%和32.37%的股份。
