宁蒙影视于7月29日开始招股，股票代码为9857.HK，发行价为27.75港元至33.30港元，由摩根士丹利和CICC担任联席保荐人。
宁萌影视的名字可能不为大众所熟知，但这家公司其实也创作了不少爆款剧，包括几年前风靡社交网络的《一无所有三十》、《毫无疑问二十》，以及今年的《罪案追捕绘本》，都引起了观众的共鸣，引起了广泛的讨论。其中《猎罪绘本》在爱奇艺和腾讯视频双平台播出。其中，腾讯视频播放量破5.9亿次，成为今年一季度的一匹黑马。丰富的版权IP储备不仅为宁蒙影视创造了持续爆发式生产的能力，也有助于公司在行业竞争中长期保持领先地位。根据Jost Sullivan的统计，按照2021年的营收，宁蒙影视在所有中国戏剧公司中排名第四。2019年至2021年，公司营收在中国市场排名前五。第一，专注打造优质IP，75%的高收视率剧集远超行业平均水平。截至2021年底，中国网络视频平台用户总数已达7.3亿，约占网民总数的71%。预计2026年网络视频平台付费用户将从3.8亿增长到4.3亿。同时，基于爱奇艺、腾讯视频、优酷、芒果TV四大平台的市场份额合计达到87.3%。市场的高度集中导致了激烈的竞争，也持续驱动着各平台大力投入优质内容的开发，以保持一定的竞争力。话剧制作行业虽然参与者众多，但有能力制作高收视率话剧的却寥寥无几，宁蒙影视就是其中之一。截至2020年底，中国共有超过22500家戏剧制作公司，但按照2021年的授权收入计算，前五大戏剧制作公司的市场份额总和仅为18.2%左右。同时，2019年、2020年和2021年高收视率剧集总数分别为31、35和39集，占相关年份总剧集数的6.2%、6.9%和7.8%。市场高度分散，拥有优秀IP的公司并不多。资本、人才、产业资源等竞争要素将继续向大公司聚集，头部公司将持续受益。其中，宁蒙影视自成立以来就专注于精品IP的打造，已经成为行业的头部。2019-2021年，公司播出的8部版权剧中有6部属于高收视率剧，高收视率剧率约75%，远超同期前五大竞争对手平均约45.9%的高收视率剧率。六部剧在网络视频平台首播期间，获得超过163亿次点播，电视台同期年收视率超过1.0%。此外，公司的剧集也得到了业界的高度认可，其中《小欢喜》分别获得了第32届电视剧飞天奖和第30届金鹰电视节的优秀电视剧奖和优秀电视剧奖。《三十而无》获得第27届上海电视节国际传播奖，与《猎狐》一起入选2020年中国电视剧选集。从题材来看，公司IP内容储备丰富，横跨多个品类，包括当代题材、都市情怀、英雄主义、古装古装和现实悬疑等。，而这源于其领先行业的内在开发能力。自公司成立以来，已制作和发行了17部剧，其中15部是版权剧，公司是这些剧的牵头/独家投资人和执行制片人，因此拥有这些剧的独家权利；2019年至2021年，其发行的10部剧集中，有8部为版权剧，占比80%，在行业前五大制作方中排名第二。目前公司有四部正在拍摄或后期制作的话剧项目，均由公司全资投资，并已预售。基于公司拥有剧集的全部IP版权，可以打造系列作品，借助口碑效应吸引观众持续观看，也有助于打造品牌IP集群。目前包括《小离别》、《小欢喜》、《小棚子》在内的家庭与教育题材系列作品《肖》，以及《二十个谜题》、《除了三十什么都没有》在内的女性成长题材系列作品，都是非常成功的代表。同时，公司还可以进行二次授权、海外发行等多种形式的内容变更，充分释放IP 空的价值并扩大影响力，实现“内容创作、运营、价值实现”更持久的良性循环体系，强化在全产业链运营中的优势。可见，在中国竞争激烈的戏剧行业，宁蒙影视之所以能够拿下众多高收视率剧集，与其丰富的版权IP储备和强大的管道产品不无关系。在新媒体渠道和新内容消费模式日新月异的背景下，这种竞争优势也将成为公司脱颖而出的关键因素。二是布局多元化战略，一季度营收同比增长879%。从业务布局来看，宁蒙影视致力于投资、制作、宣传、营销、衍生品授权等全产业链运营。剧集的，并通过覆盖多个环节实现IP价值的高效变现。
公司收入主要来自三大业务线，即版权剧、内容营销和其他业务。版权剧上，公司通过开发IP和制作发行剧集，从发行渠道收取相关授权费用，是主要收入来源。公司基于多年的拓展和积累，建立了多元化的发行渠道，不仅与国内一线网络视频平台、电视台建立了长期稳定的合作关系，还将范围拓展至海外市场，最大限度地覆盖受众，挖掘ip的商业价值。如电视剧《九州暮光录》、《一无所有三十》、《小再会》、《小欢喜》等已在网飞韩国台、韩国JTBC、新加坡Singtel Jialetov、日本Lala TV、马来西亚Astro、Youtube等各大平台播出。公司Nothing But Thirty将翻拍权授予了韩国和越南的老牌电视台，并于2021年9月与迪士尼签署了全球转播权许可协议。在内容营销方面，公司为广告主提供基于内容策划的一整套营销服务，包括产品植入和定制创意广告服务。除了戏剧、短视频和电影等在线内容渠道，服务还覆盖了线下场景。自2021年起，该公司开始利用版权剧中的角色和演员开展全案营销活动，以推广其品牌。公司成立至今，已与100多个品牌合作，其中不乏一线消费品牌，品牌品类横跨食品、饮料、生活服务等多个其他行业。至于其他业务方面，包括为客户定制剧集、电影开发制作、剧集投资、IP衍生改编权授权等。整体来看，2019年至2021年，宁蒙影视营收分别为17.94亿元、14.26亿元、12.49亿元。基于多元化发展战略，调整后净利润实现持续增长，分别为1.51亿元、2.43亿元、2.8亿元。此外，公司2022年第一季度营收为4.7亿元，去年同期为4808万元，同比增长879%；调整后净利润为8149万元，去年同期为2548万元，同比增长220%。业绩大增主要来自《超越》和《猎罪图鉴》的版权剧收入。值得一提的是，专注打造优质内容不仅为多元化变现打下良好基础，也有利于公司的经营性现金流。2019年至2021年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为1.93亿元、5.23亿元和4.36亿元。这主要是因为该公司有良好的交付高质量剧集的记录，并可以与发行渠道进行相关的预售安排。一方面，通过相关安排，公司可以保证版权剧的发行，提前收取总授权费的一定比例，促进资源的高效利用。另一方面，预售有利于绑定双方利益，鼓励渠道加大对剧集发行和宣传的投入。据悉，该公司是业内最早与平台做收入分成计划的公司之一，这不仅体现了其内容的质量和对观众的吸引力，也鼓励了制作团队创作更好的影视剧产品，从而形成良性循环。总的来说，宁蒙影视通过构建以精品IP为核心，涵盖影视、授权、营销的多元化业务格局，形成了各项业务协同发展的全产业链运营平台。依托丰富的IP储备和受众基础，公司已开始内容营销服务，未来有望拓展到更广泛的娱乐形式，实现多渠道联动变现模式，如授权有声书版权、音乐版权、游戏改编权等。目前公司已将《福耀》《南方有树》的改编权授权给网游公司，《二十个谜题》《小棚子》的原声音乐授权给网络音乐分享平台。随着公司不断探索内容营销、衍生授权、海外发行等新的增长渠道，在实现IP商业价值最大化的同时，也将能够不断优化整体业务结构，提升整体盈利能力。三。结论。近年来，短视频平台的爆发式增长，推动了行业新的变现渠道的出现。短视频巨头去年尝试了短剧付费模式。在这方面，宁蒙影视也在紧跟变化，创作更多短视频内容，利用短视频平台匹配观众最新的内容观看偏好。事实上，无论视频内容市场如何变化，从电视台时代到网络视频平台时代，从长视频到短视频，成功的背后都离不开优质内容的制造能力，公司长期的行业领先地位也证明了其竞争优势。这意味着新的趋势也将为公司创造更多的机会，不仅能促进其收入多元化，还能充分发挥其创造能力，提升公司品牌的市场声誉。
目前宁蒙影视的剧率以高收视率领先同行，公司可以希望通过此次上市募集资金扩大这一优势，撬动更多资源把握时代变迁下的红利。据披露，募集资金用途包括扩充IP库、制作版权剧、发掘新商机、战略投资等。可以预期的是，宁蒙影视后续上市后，为了向市场证明自身的价值，会创作出更多精品剧，孵化出更多IP。只要能保持较高的用户粘性，就有望在业绩持续增长的同时，实现估值溢价，实现“戴维斯双击”。
