来源:中国基金报
作者:闻婧
随着综艺节目《乘风破浪的姐姐》的爆红，芒果超媒也开始了一段“乘风破浪”的旅程。
7月11日，芒果超媒发布2020年半年度业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润10.4-11.4亿元，同比增长29.42%-41.86%。今年6月，市值甚至突破1000亿元。
6月12日，《乘风破浪的姐姐》播出当天，股价触及涨停，同时将芒果超媒体推上千亿市值的宝座。数据显示，芒果超媒2018年和2019年市值分别增长24%和61%，至今市值增长超过70%。2020年至今，芒果超媒体股价涨幅108.38%，远跑赢大盘。7月10日，芒果超媒触及73.60元/股，创2015年上市以来新高。截至收盘，芒果超媒收于72.85元/股，上涨8.86%。
芒果传媒“乘风破浪”
预计上半年利润超过10亿。
7月11日，芒果超媒发布了2020年半年度业绩预告。预计上半年净利润同比增长29.42%-41.86%，盈利10.4亿-11.4亿元。此外，预计公司2020年上半年非经常性损益约为1.39亿元。
值得一提的是，芒果超媒半年度净利润接近去年全年净利润。财报数据显示，2019年，芒果超媒实现营业收入125.01亿元，同比增长29.4%，正式进入百亿元时代；归属于上市公司股东的净利润11.56亿元，同比增长33.59%。
报道称，除了《乘风破浪的姐姐》之外，芒果超媒上半年还播出了《金衣之下》、《下一站是幸福》、《太色了》、《三千乌鸦杀》、《我不想和你做朋友》等多部剧和综艺节目，持续火爆。公司核心平台芒果TV充分发挥内容创新和系统自控优势，优化平台运营，创新内容编排，多部剧集和综艺节目持续播出，推动报告期内有效会员和会员收入大幅增长；随着优质内容的持续输出，芒果TV广告收入大幅增长；运营商加大了在线教育和生活服务等业务布局的发展，公司收入结构得到优化，同时整体业绩持续增长。
由于行业和新冠肺炎疫情的影响，2020年以来，影视行业公司的业绩一直不佳。但不依赖大屏的芒果超媒体，今年一季度实现营收27.3亿元，同比增长9.74%；归属于上市公司股东的净利润4.8亿元，同比增长14.82%。2019年的数据显示，新媒体平台运营占芒果超媒体营收的50.54%。其中，互联网视频业务2019年实现营收50.44亿元，占公司营收的40.35%。
截至2019年底，芒果超媒体付费会员已达1837万。
今年4月，芒果超媒在一份机构调查中称，2020年第一季度，全国广告市场受疫情影响明显下滑，但公司广告业务仍保持正增长。第二季度推出多个综艺节目，广告招商效果好于第一季度。全年广告预算将向优质平台集中，公司看好广告业务发展。
全年股价上涨108.38%
组织是乐观的
2020财报季以来，万达院线、横店影视、华谊兄弟等大部分影视传媒板块。受疫情影响，一直在亏损。芒果超媒体一枝独秀，持续增长。此外，爆款综艺《乘风破浪的姐姐》热搜页面带动公司股价飙升，市值稳步攀升。
事实上，在疫情期间，芒果超媒体已经经历了一轮上涨。其中，2月4日芒果被超媒封，在下跌的传媒股中脱颖而出；2月6日上午，芒果超媒再次拉板，最终收涨8.4%，三天涨幅约17%。
芒果TV推出的《乘风破浪的姐姐》自6月12日开播以来，已经成为今年的爆款综艺。从6月12日到7月10日，芒果超媒体的股价在19个交易日内上涨了38%。6月12日开播当天，芒果超媒股价大涨，触及涨停。截至当日收盘，股价报56.39元，涨幅6.82%，总市值1003.95亿元。截至7月10日收盘，芒果超媒股价报72.85元，涨幅8.86%，总市值1297.91亿元。2020年以来，芒果超媒股价累计上涨108.38%，高于大盘同期31.07%的涨幅。
值得注意的是，芒果超媒控股股东高辛创投的一致行动人在今年5月13日至5月19日期间减持公司股份73.03万股，减持均价为49.30元/股，合计套现3600万元。
此外，2020年一季报显示，芒果超媒体前十大流通股东中有5家减持。
《乘风破浪的姐姐》的推出，着实让芒果超媒一炮而红。仅在今年6月，中信证券、东吴证券、国信证券、天风证券等多家机构就给予芒果超媒“买入”或“强烈推荐”的评级。
其中，东吴证券研报称，姐姐的播出和招商效果有望超预期。由于综艺节目一般具有延续性，看好后续招商继续创新高，维持“买入”评级。
对于节目受到资本追捧，开源证券研报认为，头部综艺单独叠加会员先看的模式，或成为“新神器”，带动会员数量和收入的快速增长。预计《我的姐姐乘风破浪》的赞助广告收入将达到5.46亿元。中性假设下，节目的赞助广告收入将达到4.55亿元。在悲观的假设下，节目的赞助广告收入将达到3.64亿元。同时，基于MAU、付费会员/MAU和ARPPU的假设，对会员的收入进行了预测。中性预测下，2020年会员收入可能达到27.93亿元。
国信证券认为，该节目有史以来第一次为30岁以上的女艺人提供舞台，打造全民反年龄音乐女团。具有创新性和原创性，有望成为公司2020年的现象级爆款综艺。在做出重大贡献的同时，爆款综艺不断验证公司内容创作和运营的显著优势。预计该品种将为公司的广告和会员做出巨大贡献。
新时代证券的研究报告认为，《乘风破浪的姐姐》这一爆款综艺将带动平台付费会员和广告的增长。在5G媒体发展的大背景下，看好芒果超媒体的“人才+内容”壁垒和多元化的商业变现前景。
天风证券认为，后续，除了综艺节目，芒果加大布局的影视剧产品也将继续上线。同时，基于内容优势和粉丝基础，围绕KOL、MCN、5G技术的芒果生态圈不断扩大也值得期待。
《乘风破浪的姐姐》话题量突破33亿。
芒果超媒体如何培养爆款？
《乘风破浪的姐姐》在芒果超媒旗下的芒果TV播出。这档由芒果TV倾力打造的女团成长综艺，聚集了景宁、张雨绮、吴昕等30位“30+”年龄层的知名女艺人，受到观众的追捧。播出三个小时，播放量突破2500万次。
先来看看《乘风破浪的姐姐》的人气。
《综艺实力榜》第139期出炉，《乘风破浪的姐姐》大获全胜。即使上周六是《创造营2020》的决赛，但人气依然比不上《乘风破浪的姐姐》。
《乘风破浪的姐姐》以33.3亿话题高居榜首。
截至7月11日，《乘风破浪的姐姐》第五期上线后，在芒果TV整体播放量突破19亿；
豆瓣评分8.2，近7万人参与评价；
微博话题#乘风破浪妹子#阅读118.7亿，讨论549万。
不出意外，《乘风破浪的姐姐》有望成为年度最大爆款综艺之一。
其实这已经不是芒果第一次做爆款产品了。2013年以来，湖南卫视现象级爆款综艺节目层出不穷，如《我是歌手》、《爸爸去哪儿》、《花儿与少年》、《真正男子汉》、《中餐厅》、《环境中的声音》、《人心中的声音》、《向往的生活》、《我的家》系列等。每一次创新都引领着行业的进化方向。
网络综艺市场四大视频平台中，爱奇艺和腾讯处于第一梯队，优酷和芒果处于第二梯队。不过芒果TV的自制内容能力很强。2019年，自制综艺节目数量居各平台之首，共45档。
中国证券传媒首席分析师杨小凤表示，《乘风破浪的姐姐》自5月以来备受关注。网友更关注艺人妹子和传统流量偶像的区别。艺人本身就有坚实的粉丝基础，赞助商和经理人话题度高，刘敏涛事件带动了人气，所以《乘风破浪的姐姐》成为了一档爆款综艺。
业内人士指出，综艺内容是芒果超媒体的基本盘。芒果超媒体旗下的芒果TV，近几年组建了近20支综艺自制团队，用10%的成本创造了市场50%的爆款。“自制能力”成为芒果超媒体绝对优势的鲜明标签。
湖南卫视台长丁承曾为频道运营思维提出了一套“爆款方法论”。他这样分析爆炸和湖南卫视的关系:“用数学语言来说，爆炸是一个随机事件，世界上没有确定的方式来保证票。你说爆炸就爆炸。但有一件事我们可以做，那就是增加湖南卫视爆款的概率:打破守着不放的态度，以‘爆款’为标准来引导内容创作；打破求稳心态，以‘爆’为目标优化管理生态；打破商业心态，拓展以‘爆款’为动力的合作模式。”
不仅是《乘风破浪的姐姐》，芒果超媒也有很多综艺占据头部位置。今年1-5月，全网排名前十的网络综艺节目中，每个月有3.4个节目来自芒果TV。截至6月5日，今年芒果TV的《朋友请听》和《明星大侦探第五季》排在前两位，分别达到27.9亿和21.6亿。TV在综艺节目上的表现明显好于同行，今年依然会有20多个自制综艺节目上线。
芒果超媒体接下来如何发力？
随着《乘风破浪的姐姐》的大火，6月19日，芒果TV召开2020战略发布会，发布了下半年部分综艺、电视剧的影片，以及大芒果计划2.0。新综艺《我的哥哥》、《我姐姐的爱乐之旅》、电视剧《亲爱的自己》、《远离人心》等芒果TV项目曝光。东北证券研究报告显示，2020年，芒果TV综艺节目延续霸主地位。2020年3月，芒果TV占据前10名5席，前100名46席。截至2020年6月18日，平台共有10档S级节目，总输出超过5000分钟。
剧集方面，芒果TV预计下半年将有18部剧集上线，并与多个新锐影视剧制作团队签约。此外，公司全面升级大芒计划，推出“大芒计划2.0”。丰富的内容储备和业务发展将持续提振公司会员和广告业务，助推公司业绩增长。
进入2020年下半年，长视频赛道竞争依然激烈，平台竞争回归IP和自制内容的竞争。分析人士认为，随着流量红利的消退，网络视频公司也将走向精细化、差异化、多元化经营。在线视频平台未来将从内容创作、形式创新、用户聚焦等方面进行战略布局。
