投资组合:1。芒果超媒、三七互娱、科大讯飞、东方财富、分众传媒、视觉中国、奥菲娱乐。二。有益组合:Aauto快一点，腾讯，美团，创梦天地。3.千兆、完美世界、昆仑万伟、风雨竹、华立科技、光线传媒、华策影视。
投资:元宇宙ARVR、游戏元宇宙、长短视频平台、阶梯传媒、展览等。
受益者:海外公司包括网易、阅文集团、POP MART、祖龙娱乐、中国手游、鳌拜家庭互动、赤子城科技等游戏凯映网络、电魂网络、鲍彤科技、瑶姬科技、巨人网络、世纪华通、游族网络、浙江数字文化、万达院线等
建议:互联网的监管和引导正在有序落地。展望2022年，媒体互联、反垄断、数据安全可以逐步配置。它是互联网发展的一个重要变量。我们认为这一轮监管已经基本有序落地。展望2022年，要逐步配置媒体互联网，把握超宇宙时代。从元宇宙第一股Roblox的上市，到脸书更名meta，微软发布企业元宇宙，英伟达持续向元宇宙投入技术，再到中国腾讯提出全真互联网，字节跳动布局VR赛道收购Pico，网易注册元宇宙商标，元宇宙协会成立。各界一直在不断讨论超宇宙，理解不一。元宇宙可以理解为下一代互联网，基于不同的终端，人与人、人与物之间会产生不同的连接和体验，以及空。具体形式将取决于技术的发展。我们认为围绕元宇宙有几个方向可以把握:一是新的硬件终端，大概率有ARVR设备；第二，建立在ARVR设备上的新操作系统；第三，除了转移的娱乐应用之外，还将产生新的十亿美元交易量的应用。
但目前的产业发展处于早期，前期投资应该集中在性能支撑最好、最有可能转移到元宇宙的数字娱乐内容，如数字游戏、数字流媒体、展览等。
芒果传媒子公司与咪咕文化签署合作框架协议，加强合作，共同探索元宇宙。11月28日，公司公告称，全资子公司快乐阳光与咪咕文化拟签署整体合作框架协议:自签署之日起至2024年1月，双方将在多个业务领域进行深度合作，合作金额不低于35亿元；推动大屏业务合作，推动芒果TV在中国移动家庭大屏频道的落地和维护；探索5G创新业务合作，建设5G联合实验室，推进VR制播、超高清内容制作等新媒体融合模式；在股权业务合作上，咪咕文化通过5G股权池支持芒果TV会员权益，加强双方内容电商合作。合作将有助于双方在各领域的资源优势互补，加强芒果5G背景下的新赛道拓展，借助中国移动的优势探索元宇宙，有利于双方的长远发展。
关注超宇宙游戏虚幻和Unity引擎的技术探索，英雄联盟手游于12月2日在上海2021虚幻引擎技术日荣获年度手游，分享了诸多技术和游戏特效，并透露虚幻引擎5将于明年发布。Epic官方将虚幻5定义为“虚幻引擎近二十年开发经验的结晶”，在灯光、渲染、交互效果等方面都有了长足的进步。虚幻5更针对下一代游戏、实时可视化项目和沉浸式交互体验。
游戏产业的进一步产业化也有利于元宇宙场景的构建。12月2日，英雄联盟手游入选App Store 2021年度游戏和最佳竞技游戏。根据AppAnnie的数据，过去一年其全球总收入超过1.5亿美元。联赛IP系列《双城之战》第一季播出后，豆瓣评分9.2，IP衍生大有进步。我们认为，在美国，IP是受电视剧影响的，而在中国，IP的价值是围绕游戏展开的。
目前游戏和互联网基本处于较低水平。展望明年，配置机会明显，可加强配置。
风险:疫情反复、技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。
