4月24日，芒果超媒体发布了2021年年报。报告期内，公司实现营收153.6亿元，同比增长9.64%，归母净利润21.14亿元，同比增长6.66%。
同一天，芒果超媒也发布了2022年第一季度报告。报告期内，2022年第一季度营收31.24亿元，同比下降22.08%；归母净利润5.07亿元，同比下降34.39%。
针对一季度业绩同比负增长，芒果超媒表示，一方面是由于去年同期爆款综艺《琅琊榜2》的热播，广告和会员收入基数大幅提升；另一方面，今年一季度疫情反复，导致《声无止境》等几个重点综艺节目推迟录制，影响了内容播出的节奏。
4月25日，芒果超媒股价一改往日跌势，盘中股价一度上涨6.53%。截至收盘，股价收于28.92元，涨幅2.08%，最新总市值541亿元。
01核心业务增长势头强劲
资料显示，芒果超媒体业务主要包括芒果TV互联网视频业务、新媒体互动娱乐内容制作和内容电商。
众所周知，芒果TV是芒果超媒体的核心资产。近年来，其营收规模和营收占比大幅提升。2021年芒果TV营收112.61亿，同比增长24.3%。业务收入占比从2018年的43%提升至73.34%。
广告收入、会员收入和运营商业务是芒果TV的主要利润来源。其中，广告业务表现最为亮眼，全年收入54.53亿元，同比增长31.75%，远超行业增速；并且会员运营商的收入增长率也分别达到了13.3%和27.17%。
受益于2020年《乘风破浪姐姐1》的破圈效应，《乘风破浪姐姐2》的招商非常成功，有效带动了公司的广告收入。
纵观整个行业，去年各大平台的广告收入基本都是滞涨甚至下滑。某研究机构发布《2021综艺投资白皮书》显示，头部平台中，2021年整体投资项目数量仅芒果TV增长，而爱奇艺网络广告收入仅增长4%；腾讯的媒体广告收入下降了7%。
相比之下，芒果超媒2021年新增广告主118家，各类广告品牌总数超过1000个，全年营收54.53亿元，同比增长31.75%。
会员方面，《我的兄弟》《神探》等头部IP均采用会员全周期定制化运营，芒果TV会员数量持续增长。2021年底，芒果TV有效会员数达到5040万，较2020年底增长39.5%；报告期内，会员收入达36.88亿元，同比增长13.3%。
虽然芒果超媒体在众多长视频平台表现不俗，但长视频业务增长乏力却是不争的事实。因此，芒果超媒体正在努力寻找新的盈利点，电子商务成为其新的方向。
这里的亮点是小芒电商。小芒电商于2021年1月1日正式上线。是一款通过明星、综艺、专业KOL的短视频内容推荐，让用户获得更多生活灵感，完成购物消费的电商App。
开源证券认为，小芒果电商可以充分发挥芒果超媒体在明星资源、品牌资源、流量支持、用户属性等方面的综合优势。，打造明星搭载生态，深挖粉丝经济价值。
在内容资源+明星效应的影响下，小芒电商在流量变现上有很大的想象空间空。目前APP处于战略培育期。2021年，小芒APP日活跃峰值126万，累计下载量4900万。2021年，该业务收入21.57亿元，同比增长2.5%。
02重磅内容将密集上线。
芒果超媒体最大的优势就是很多内容都是自制的，成本控制比较好，尤其是自制综艺，一直是芒果TV的内容护城河。这也是在爱奇艺等视频平台普遍亏损的背景下，公司仍能盈利的重要原因之一。
今年4月以来，芒果TV综艺呈现强势态势。骨综艺全网人气指数显示，《神探7》连续五周排名第一，《我们初入职场。《法医季》继续位居第二。《春晚出发》口碑持续发酵，跃升至榜单第三名，榜单前三依然是芒果TV的天下。
此外，朗杰3、普戈2、神探7、秘密逃亡4等顶级综艺IP都有续集。根据公司内容制作播出计划，《声无止境》于4月24日播出；《乘风破浪3》正在录制中，预计第二季度上线；其他王牌综艺，如《向往的生活6》《4月29日》《Pigo 2》《密室逃脱4》等将陆续推出。
业内人士表示，自2021年开展娱乐领域综合治理以来，长视频行业陷入寒冬，投资环境不景气。很多节目处于招商“裸播”状态，急需以“声不绝于耳”、“乘风破浪”的核心IP提振市场信心。
剧集方面，随着长视频行业的整体收缩，芒果超媒体逆势扩张，不断加大对剧集的投入。2022年将有丰富的剧集，《从风到雨》、《千年之命》、《非常医生》、《天下长河》等重点剧集将陆续播出。
03探索“超宇宙”
值得一提的是，2021年，芒果超媒体宣布将探索构建芒果“元宇宙”，引发关注。
据介绍，芒果生态将以国家广电总局5G重点实验室为基地，探索构建芒果“元宇宙”平台，开始全面参与未来传播形态的竞争。
2021年10月，数字主持人“小杨”首次亮相快乐大本营，成为湖南台首个综艺节目虚拟主持人。
2022年3月，芒果TV搭建了基于轻链的数字收藏平台，推出了“芒果小狗”、“上实”人物纪念卡等数字收藏。芒果传媒表示，这将有助于扩大芒果TV品牌的影响力，数字收藏平台业务的布局也是元宇宙战略的初步探索。
但实际上，目前业界对元宇宙的定义并不明确，相关的技术框架也很模糊。芒果超媒体的“元宇宙”能否成为梦想，还有待探索。
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二级市场上，芒果超媒体的股价从2020年初的35元涨到2021年初的93.01元。受行业整体下行影响，该股在震荡中回落。年初至今，芒果超媒股价累计下跌49.5%，接近腰斩。
展望后市，安信证券表示，芒果具备媒体平台属性+内容自制基因，在综艺领域创新能力突出。建议关注后续重点综艺节目和剧集的广告投入和会员推广效果。
