来源:电鳗快报
赵超/电鳗财经正文
2021年，龙达美食提出了“一体两翼”的发展战略:以预制蔬菜为核心的食品为主体，以养殖屠宰为两翼为支撑。
从公司2021年以来的业绩来看，预制菜尚未能作为旗隆食品的盈利大旗。公司2022年7月15日公告，预计2022年上半年，公司净利润同比下降80%以上，扣非后净利润同比下降60%以上。
从2021年的产品收入结构来看，鲜冻肉和进口贸易仍是龙达美食的两大收入来源，预制菜收入占比不到7%。
业绩持续下滑
根据龙达食品2022年半年度业绩预告，公司预计归属于上市公司股东的净利润为3300万元至4000万元，同比下降87.01%至89.28%，扣非后净利润为8000万元至9800万元，同比下降69.35%至74.98%。
龙美食解释称，2022年上半年，由于市场行情变化，公司生猪销售价格较去年同期有所下降。2022年一季度，公司营业收入同比下降45.67%至33.4亿元，归属于上市公司股东的净利润同比下降89.07%至2342.84万元，扣非后净利润同比下降78.67%至4641.05万元。
龙美食主要经营预制蔬菜、肉制品、屠宰鲜冻肉等产品。2021年，公司营业收入同比下降19.05%至195.1亿元，净利润同比下降172.7%至亏损6.59亿元。
从2021年产品来看，龙达美食鲜冻肉收入137.61亿元，占比70.54%，是公司主要收入来源。进口蔬菜和调理蔬菜的收入分别占19.38%和6.06%。在食品领域，公司将调理蔬菜分为调理食品、半成品、成品三大系列，上百个产品类别。
电鳗财经研究发现，2021年两大主营业务毛利率下降，拖累公司净利润。本期龙达美食鲜冻肉毛利率同比下降3.58个百分点至1.47%，进口贸易业务毛利率同比下降3.74个百分点至-1.84%，处于亏损状态。
分季度来看，2021年，龙达食品在第一季度净利润突破2亿元后逐渐下滑。第三季度净利润降至1982.69万元，第四季度净利润为亏损9.86亿元。
2021年上半年，龙达食品虽然营收同比下降8.61%，但净利润仍实现了1.26%的同比增速。本期公司鲜冻肉和进口贸易毛利率分别为5.12%和3.33%。这也意味着，从2021年第三季度开始，公司两大主营业务鲜冻肉和进口贸易的毛利率出现快速下滑。
龙美食解释，2021年受国内生猪市场影响，主要猪肉产品销售价格较2020年下降30%以上。
有机构指出，中期来看，猪价走势将是先低后高，猪价下行有利于屠宰生产，猪价走高增加冻肉利润；随着疫情的缓解和B端餐饮需求的恢复，龙达食品一季度的产品储备和渠道拓展将为下一步打下良好的基础。
太平洋证券表示，长期来看，龙达食品大力培育预制菜板块，疫情加速对预制半成品和成品的需求。海南工厂的投产增强了其他肉类产品的扩张潜力，并支持了预制蔬菜的发展。预制蔬菜业务增速有望保持两位数增长，净利润率也有所提升。
b端客户
虽然业绩不尽如人意，但龙达食品采取了很多管理措施。
在食品业务方面，2021年，龙达美食与西华大学合作成立川菜产业化技术研究院，推动了川菜调理菜产业化关键技术的突破，致力于为食品加工企业和餐饮服务企业持续提供调理菜创新产品。公司全年上市新产品总产能超过2万吨，储备产品超过100种。
龙食品2021年年报显示，公司通过五家工厂的新建改扩建，食品产能达到15.5万吨/年。此外，海南自贸区食品厂、巴中食品厂项目已签约并加快推进。项目投产后，预计将增加食品产能17.5万吨/年。
屠宰业务方面，2021年龙达美食设计屠宰量达到1100万头/年，实际屠宰量641.1万头，同比增长57.7%。此外，公司在全国多个省份进行了产能布局。在建和待建工厂投产后，预计新增产能400万头/年，总产能达到1500万头/年。
销售渠道拓展方面，在2021年龙大美的全国布局下，各地经销商数量大幅增长，达到8850家，同比增长31.34%。其中，西南地区增加118家，同比增长99.16%；中部增长577家，同比增长33.12%；华南地区有149家，同比增长201.35%。
电鳗财经注意到，2022年，龙达食品开拓了更多的区域B端客户。对于大的B端客户，公司直接对接；中小B端客户主要通过经销商和代理商，公司会对经销商和代理商提供相应的支持和服务，并设立样板市场进行开发。
龙美食的大型B端客户和中小型B端客户的划分，主要是根据企业知名度、规模和每年从公司进货量，主要是大型餐饮连锁企业和知名食品加工厂，其余B端客户是中小型B端客户，主要是团餐、中小型餐饮企业和经销商。
在2022年6月的投资者交流会上，龙食品管理层表示，大型B端客户占比50%以上，中小型B端客户占比30%-40%左右，C端客户占比相对较少，10%左右。公司管理层表示，考虑到日本和美国的预制蔬菜产业发展路径，国内预制蔬菜产业处于发展初期，中长期预制蔬菜产业仍以B端客户需求为主。公司采取“BC为主，B为主，C为辅”的渠道策略。
