8月26日晚，芒果超媒发布了2020年半年度业绩报告。数据显示，芒果超媒2020年上半年实现营业收入57.74亿元，同比增长4.9%；归属于上市公司股东的净利润11.03亿元，同比增长37.3%，金额赶上去年全年。自2018年8月重大重组上市以来，芒果超媒凭借资本市场的广泛价值认同和青睐，走势稳定，连续多年交出盈利答卷。
成员规模逆势增长，IP爆发助力突破第一阵营。
随着互联网流量红利消退，用户拉新变得更加困难，目前在线视频平台用户增长已经触及天花板。Quest数据显示，4月、5月、6月长视频行业月活用户同比分别下降-7.6%、-8.9%、-7.9%，长视频平台会员增速明显放缓。
在报告期内，芒果TV的会员业务在多部爆款剧集ip的帮助下实现了快速增长。半年报显示，2020年上半年，公司有效会员数已达2766万，比年初增长50.57%，会员收入14.18亿元，同比增长80.4%。围绕匹配目标用户，芒果TV在成本控制、多渠道收入、收入结构调整等方面持续发力。
根据Quest Mobile的统计，截至今年5月31日，芒果TV日活同比增长45.2%，月活同比增长49.1%，用户使用时长同比增长40.2%，成为2020年上半年增长最快的视频平台。6月中下旬，芒果TV凭借综艺《乘风破浪的姐姐》超越优酷多次挤进前三。
广告投资平台创下新纪录，市场资源加速向稀缺内容聚集。
Quest数据显示，疫情期间，互联网广告规模大幅波动，2020年Q1同比下降19.9%，对在线娱乐广告收入影响显著。在宏观经济增速放缓，广告主整体动力不足的背景下，芒果TV最擅长的广告效果营销和精准营销方式更受欢迎，市场上的广告资源正在加速向头部稀缺内容聚集。
上半年芒果超媒体广告收入逆势上涨。公司广告收入达17.98亿元，同比增长5.83%。报告期内，综艺项目广告招牌数量增长近50%，《乘风破浪的姐姐》投资数据刷新纪录。节目广告主总数超过40家，成为近两年来综艺项目品牌数量最多的一次。在以《老婆的浪漫之旅》、《密室逃脱》等IP为代表的综合N代项目中，广告投入量稳步增长；项目电视剧广告总签约额同比增长300%。
系统自控能力加持综艺剧双线收获
无论从网飞在国外的发展路线，还是从爱友腾在国内的竞争格局和高昂的内容成本来看，自制一定是未来的趋势。而对于习惯了“烧钱”模式的原生互联网平台来说，从外采转变为自制，也只是一日之功。从这个角度来说，芒果超媒体是走在前面的，它的起源有它自己的基因。通过多年残酷的市场历练，内部的自控模式也从最初的自控团队升级为系统的自控能力。
目前湖南卫视和芒果TV共有32个综艺团队，自制综艺占80.36%。以《乘风破浪的姐姐》为标志，芒果综艺的“第一”地位逐渐稳固，树立了国内综艺领军人物的新标杆，帮助平台实现用户破圈；请听，我的朋友，你来自你的手机，奇妙的小森林，婆婆和妈妈，等等。《我老婆的浪漫之旅4》《密室逃脱2》《明星大侦探5》等综合N代依然热度不减，持续释放价值。数据显示，2020年初至7月10日，芒果TV在Top10中占据9席，占播放量的79%，保持领先地位。
不止综艺，芒果TV也在往剧集方向努力。今年以来，芒果TV坚持自建工作室和外部战略工作室双管齐下，推出“新芒果S编剧导演计划”，自有影视制作团队12个，战略合作工作室15个；报告期内推出14部大剧，公司在大剧细分赛道上继续注重差异化和认可度。下一站是幸福，金衣之下成了开场剧，还有《太色了》、《和你在一起的时光很甜蜜》、《楼下女友请签收》、《BOSS怎么办》、《我不想和你做朋友》等一批优秀剧。形成了矩阵内容供给。bone数据显示，2020年初至7月10日，芒果TV在Top10中占据3席，占播放量的25%，实现了从0到1的质变。
视频行业的本质是媒体逻辑长，视频赛道“门槛高”
业内人士认为，除了综艺节目“老大哥”地位的不断巩固，短短一年时间，芒果的剧集自制实力也开始在市场竞争中大获成功，这主要得益于湘台深厚的内容自制基因土壤和“不创新则亡”的企业文化。
国鑫证券分析师夏寅指出，从某种程度上来说，视频行业天然是一种媒体逻辑，尤其是长视频的竞争，这似乎是一个任何人都可以进入的“低门槛”赛道。其实时间越长，越能在大浪中找到。这是一场残酷的竞争，有着“高门槛”的规则，只有内容自控优势强的团队，才能在“远路知马力”中胜出。
近年来，得益于系统自制的加持，芒果在剧综方面频频爆款，在多家视频平台深陷亏损的情况下，连续四年盈利。这些成绩正是芒果超媒体持续专注于“高门槛”长视频内容制作所带来的优势的体现。
孵化新兴业态，加速布局，实现新模式
今年6月，芒果超媒体召开战略研讨会，从内容创新、运营管理、新产品、新技术、新赛道等方面，集中探讨公司未来3-5年的战略发展规划。梳理公司上半年的发展路径，可以看到芒果也在积极孵化新业态，加速前沿技术应用的探索。
报告期内，公司推出“大芒计划2.0”，在爆款综艺、电商零售、品牌营销等方面形成“IP+KOL+品牌”的变现模式，“进军”直播送货领域，整合“人货场”优势，构建网络名人送货生态圈。同时，公司在IP衍生品开发方面不断发力，推出了网上商城“芒果好物”。核心是联合芒果TV和湖南卫视播出的节目推出同样的好物。比如最近和《姐姐》几位艺人联手，打造综艺新潮流。
TF证券传媒互联网行业分析师张爽认为，“芒果超媒体基于互联网平台及其内容发展媒体电商业务，如芒果TV goodies，从内容层面和流量变现层面都值得期待”。
市场回归理性海外资本“读懂”超媒体稀缺价值
在公司核心业务的高效配合下，芒果超媒体的行业领先地位不断巩固。今年6月以来，芒果超媒体市值突破1000亿元，峰值一度达到1315亿元。业内人士指出，市值源于市场对企业未来的预期。相对于常年亏损、成本高企的同类型上市公司，资本市场正逐渐趋于理性，芒果超媒体的潜在价值也逐渐被资本市场发现和认可。
对比2020年一季报和半年报披露的持仓数据可以发现，芒果超媒体作为文化传媒的龙头，越来越受到奉行价值投资理念的海外资金的认可。2020年3月31日至2020年6月30日，代表北上资金的香港中央结算账户持有的芒果超媒体股份由2031万股增加至3085万股，增幅为52%。截至2020年8月21日，根据芒果超媒港股通持股统计，北向资本共持有公司股份3619万股，较2020年3月31日增长78%。芒果的商业模式、发展理念和未来长期成长价值，正逐渐被外资“理解”。
积极融入国家战略，打造媒体融合的“超媒体样本”
2020年过半都在疫情影响下。视频行业经过几年的竞争和洗牌，“爱优腾”三足鼎立的局面已经开始改变。优酷爱奇艺和腾讯视频的差距逐渐拉大，芒果TV、哔哩哔哩等后来者正在迎头赶上。
不过，业内人士也表示，芒果的“野心”其实远不止于此。2014年8月起，“媒体融合”被纳入顶层设计，上升为国家战略。芒果超媒作为国有党媒企业的排头兵，一直用“自我革命，自我重构”的态度来解决“媒体融合”的问题。或许这就是芒果在与BAT竞争时反复强调“以我为主”、“不盲目跟风”的原因。
在这个独特的赛道上，芒果的目光显然不仅仅盯在互联网平台的“竞争”上，而是试图在更广阔的国家战略背景下，留下芒果融媒体实践的精彩体验。
