在生活的驱使下十几年，视频江湖风起云涌。大浪淘沙之后，爱奇艺、腾讯视频、优酷土豆成为三足鼎立。
北京时间3月29日晚，爱奇艺在美国纳斯达克市场上市，股票代码为IQ，IPO价格为每股18美元。据此计算，爱奇艺将通过上市融资22.5亿美元。这无疑是爱奇艺及其掌舵人龚宇的一个亮点时刻。
从中关村到纳斯达克的八年历程
从中关村到纳斯达克，这条路爱奇艺走了八年。
八年创业路上，险象环生。
爱奇艺的上市之路比较坎坷。2014年，爱奇艺首次报道赴美上市的消息；2015年，其传说中的上市地再次成为国内战略新兴板；2016年2月，爱奇艺宣布私有化。5个月后，因为价格和交易结构没有谈妥，私有化夭折。
对于爱奇艺和龚宇来说，从2010年成立公司到2018年IPO，是一场“持久战”。独立IPO是爱奇艺成立之初定下的目标，龚宇用了八年时间带领爱奇艺完成了这个夙愿。
2010年4月22日，爱奇艺悄然上线。当时市场环境并不乐观。6.酷派、优酷、土豆等体量大得多的公司竞争充分:2009年，酷6被盛大收购，在美国上市；2010年，乐视网在创业板上市；优酷在美国上市；并且在2011年土豆网在美国成功上市——都是很有实力的。
转机发生在2012年。
在此之前，市场第一批玩家受困于激烈的内容版权争夺，各自处于亏损状态。投资人一直希望促成优酷和土豆的合并，让当时市场排名前两位的公司占据垄断地位，结束恶性竞争。
2012年3月，优酷与土豆合并。合并后市场份额只有30%左右，让背靠它的爱奇艺发展空。
当有机会时，我们应该抓住它。
早在一年前，爱奇艺就开始尝试推行付费会员业务，这在当时追求互联网免费的大背景下，几乎是一个“不可能完成的任务”。第一年付费会员的KPI定在“几十万”，但最后连20%都没达到，连续三年都没能完成内部KPI。然而，龚宇坚持和他的团队在一起。他认为，从长远来看，爱奇艺如果只以广告为盈利模式，不会走得太远。现在，这个重要的决定是完全正确的。
龚宇曾在一次公开演讲中说:“如果不是多年前探索会员制，爱奇艺不可能真正理解这个游戏的本质”。让用户为优质内容付费，这是爱奇艺在中国建立的第一个行业规则，并将其转化为商业模式。
爱奇艺过去八年的快速发展离不开创新的驱动，未来的前进之路也需要创新的指引。
2017年初，爱奇艺季度战略会上，各部门高管齐聚一堂，共同探讨爱奇艺各业务网点下一步的战略方向。在战略会议的最后，龚宇总结说，近年来爱奇艺上的所有爆款都诞生在一个从未出现过的新类别中。“这其实是法律。我们要遵循这个规律，在这个品类上投入更多，才能继续做爆款。”
龚宇在战略会上的发言，让原本计划在暑期推出网络偶像选秀综艺节目的爱奇艺高级副总裁陈伟有了新的想法，才有了《嘻哈在中国》这个突破30亿点击量，甚至成为新潮文化现象的节目。《Hip Hop在中国》推动了中国少数民族文化的流行表达。
是上市的里程碑，是阶段性的胜利。然而，从一级市场到二级市场，爱奇艺也面临着各种考验。对此，龚宇表示，“在互联网的催化下，中国的娱乐发展空在不断扩大，这对于网络视频行业来说是一个很大的机会，爱奇艺愿意用自己的投入换取更大的发展空”。
掌舵人龚宇:将娱乐公司之王的争夺战带入新时代
2018年1月，人民日报联合新浪财经评选出“2017十大经济人物”榜单。在雷军、周、等著名互联网大佬中，低调的“龚宇”成为中国文化娱乐产业的唯一代表。
人民日报评价龚宇:坚持内容和技术创新双驱动，频频打造现象级娱乐爆款产品，创造性引领中国娱乐市场；并领先布局人工智能，全面应用于内容生产、用户洞察和内容分发等。，利用AI技术打造大娱乐生态场，将娱乐公司王者之战带入新时代。
龚宇，1968年出生，在清华大学获得自动控制理论与应用博士学位。现在爱奇艺的任何一场发布会，主持人在介绍他的时候总是拿着他的博士头衔——这是非常国际化的规范。
在进入爱奇艺之前，龚宇博士拥有多年的企业家和职业经理人经验。1999年创立分众网，4年后以1600万美元卖给搜狐。他也进入搜狐，并最终成为首席运营官。2009年加入无限讯奇担任总裁兼首席运营官，11个月内重新调整公司业务架构和管理架构。直到2010年1月，才宣布将投资成立一家独立的视频公司，由龚宇担任CEO。
爱奇艺员工习惯称他为“龚宇博士”，“温和有礼”是他的印象。但在商战中，龚宇是一个“勇敢的人”。
这种魄力首先体现在爱奇艺的版权投入上，他在版权上几乎是不计成本的花钱。爱奇艺比别人晚成长了四五年，现在已经超越了其他行业的竞争对手。龚宇的勇气至关重要。
2013年底，爱奇艺以2亿元拿下湖南卫视5档综艺节目的独家播出权。当时湖南卫视卖给每个视频网站的价格是600万元。从龚宇来看，即使他不提价，别人也会提价，所以还是比别人先走一步，以免被淘汰。
在过去的八年里，龚宇带领爱奇艺成为中国最大的视频平台之一。爱奇艺发布的招股书显示，2017年总营收174亿元，同比增长54.6%，亏损率在收窄；手机日活跃用户数1.26亿，PC日活跃用户数5370万。
生态系统建设:从“苹果树”到“苹果园”演变的战略方向
在2018爱奇艺世界大会上，一直单打独斗的爱奇艺宣布打造自己的生态系统。龚宇认为，爱奇艺的形态已经从过去的“大苹果树模式”变成了业态丰富、IP开发全链条的“苹果园”。
在内部，为了打造“果园”生态，爱奇艺布局了影视、综艺、漫画、文学、游戏、直播等多个内容领域。此外，以长视频起家的爱奇艺宣布进军短视频领域。
在产品策略上，爱奇艺会从一个超级APP变成由几个APP组成的产品矩阵，但数量不会太大。目前短视频逗逗已经推出独立APP;拥有超过6500万日常用户的互动社区Bubble也将推出一款应用。
硬件战略方面，爱奇艺正式发布iQUT战略，推出adventure VR一体机和移动智能设备，通过VR+AI实现端云融合；并发布“iVR+2018”生态计划。
爱奇艺智能硬件副总裁熊文表示，软硬件结合的商业模式是行业趋势。做爱奇艺硬件不是做硬件的生意，而是做软硬件一体化的生意，做云和端一体化的生意。但最终的盈利还是会来自于内容，不会脱离爱奇艺传统的内容分发模式。
除了以内容和硬件为主的内部生态，爱奇艺还发力外部生态，拓展合作伙伴。
2017年，爱奇艺打造超级网剧“保底+分成”模式的海豚计划，已确定首批5个项目；面向行业新人的天鹅计划、面向制作公司的幼虎计划、扶持青年导演的飞鹰计划、扶持爱奇艺的北极星计划也在陆续进行，加强与不同领域上下游企业的合作。
此外，爱奇艺还与其他平行结构的平台合作。首批合作伙伴包括JD.COM、迪达等。
上市后首份研报:盈利，漫长的等待
4月27日，今年3月刚刚完成美股上市的爱奇艺发布了独立上市后的首份财报——2018年第一季度报告。
作为爱奇艺上市后的第一张“成绩单”，爱奇艺营收达49亿人民币，同比增长57%，营业亏损11亿人民币。虽然利润持续为负，但营业损失率呈下降趋势，从去年的34%下降到今年的22%。归属于爱奇艺的净亏损为3.96亿元，低于去年同期的11亿元。
这在亏损的科技公司中很常见，比如JD.COM和亚马逊，它们已经亏损多年。有人认为，只有敢于亏损、能够亏损的公司，才能成为赢家的资本。
指出爱奇艺的主要费用还是来自内容成本，也是视频网站普遍投入高的地方。不过，从第一季度的营收来看，得益于第一季度推出的一系列自制综艺节目，爱奇艺的会员服务和广告服务实现了大幅增长，这也是其亏损率收窄的主要原因。其中，会员数量的增长带动了会员付费收入的增长。参考美国50%以上付费电视比例，未来会员付费收入会有较高增长空，爱奇艺有望更快扭亏为盈。
作为一家上市公司，目前还在亏损的爱奇艺并不以盈利为首要目标。利润不是最大的压力，其短期目标是获得更大的市场份额。
数据显示，在会员方面，截至2018年2月28日，腾讯视频付费会员数为6259万，爱奇艺付费会员数为6010万。
龚宇承认爱奇艺短期内不会盈利。“一个巨大的机会，更多的机会，需要更多的前期投资。这种机会给了爱奇艺更多的动力去投入，以换取未来更大的发展空。所以我们加大投入，持续投入，而不是追求短期回报和利润，这更符合爱奇艺和爱奇艺股东的利益。”
其实不只是爱奇艺在亏损。
阿里巴巴2018财年第一季度财报显示，以优酷土豆为核心的数字媒体和娱乐业务第一季度亏损17.48亿元，上一季度为25.86亿元。
腾讯总裁刘炽平也认为，在线视频业务“恐怕需要很长时间才能实现收支平衡”。
上市后，爱奇艺面临的是向投资者证明公司盈利能力的问题。但是利润的压力并不明显。现在的投资人对中国视频网站的看法和理解与前几年完全不同。大部分都是着眼于中长期利益。而是真正长期持有爱奇艺且份额较大的投资人，建议公司打好基础，从长远角度加大投入和市场份额，做好品牌和自控。
华创证券的媒体研究报告指出，内容成本的快速上涨来自于视频网站商业模式的内在缺陷。平台并没有真正掌握用户，用户忠于的是内容，而不是视频网站。内容流量决定内容，资本决定内容，视频网站的长期竞争格局将是互联网行业资本格局的外在体现，未来三年亏损将进一步扩大。
国际化进程:成为行业标准的制定者。
日前，爱奇艺自主研发的数字版权管理系统获得国内最权威的广电数字版权机构ChinaDRM Lab认证，成为国内首家获得该认证的互联网视频平台。据悉，ChinaDRM技术标准和解决方案已获得好莱坞六大电影公司、好莱坞电影实验室(Hollywood MovieLabs)和美国电影协会的认可。打通国际技术标准是国际化的重要环节。
据报道，爱奇艺已与美国知名独立制作发行公司Film Nation签署独家合作协议。未来三年，爱奇艺将优先获得《电影国度》在中国大陆制作或代理的电影的独家网络版权。
据外媒报道，这是FilmNation首次与中国公司签署类似协议。
此前，爱奇艺已与福克斯、迪士尼、索尼和网飞等娱乐公司达成战略合作协议。
资料显示，成立于2008年的FilmNation是一家专注于独立电影发行、投资和制作的知名电影公司，是美国独立电影行业最大的公司之一。该公司发行了伍迪·艾伦的大部分电影，包括《蓝色茉莉》、《房间》、《重病号》、《降临》等。
在爱奇艺FilmNation的配合下，爱奇艺用户将可以方便地观看到世界各地的高质量电影。
爱奇艺:核心管理团队模式执行力更强。
根据爱奇艺此前公布的招股书，创始人李彦宏持股2839530705股，占比69.6%；爱奇艺创始人龚宇持有74443172股，占比1.8%。
爱奇艺成立时，由美国私募基金Providence Capital投资5000万美元，媒体报道持股30%左右。2011年8月和12月，公司增持爱奇艺，股份达到53.05%，成为第一大股东。2012年11月，宣布收购持有爱奇艺大部分股份的普罗维登斯公司持有的股份。去年2月，多家机构向爱奇艺注资15.3亿美元，其中认购3亿。
作为爱奇艺的控股股东，一直给予资金和资源上的支持，在股权和融资上起到了决定性的作用，而这种核心管理团队的模式，比公司一个事业部的架构更具有敏捷的执行力，这也是爱奇艺在这一年非常重要的特点。
在爱奇艺发展初期，曾经为爱奇艺贡献了85%以上的流量，而现在只是贡献者之一，爱奇艺也逐渐形成了自己独立的生态。与的接触变成了更具战略性的合作。首先，是技术层面。借助核心的RD中心，帮助爱奇艺做AI基础算法和应用层算法，数据方面帮助不断进步；二是从云计算的角度，包括计算资源、存储资源、传输资源，放大规模，提高技术水平；第三，在市场和销售层面，客户资源、销售市场经验、系统技术都会帮助爱奇艺。
未来商业模式:技术驱动的“在线迪士尼”
至于爱奇艺为什么选择纳斯达克而不是纽交所，龚宇解释说是因为品牌，“爱奇艺是一家科技公司。”龚宇说，如DNA的双螺旋结构，理性技术与感性创意的完美结合是爱奇艺最大的价值。
在纳斯达克，龚宇为爱奇艺的商业模式提供了一个新的描述——“在线迪士尼”。更准确的说，爱奇艺要做一家技术驱动的娱乐公司，能够为大家提供一站式的在线娱乐，填补人们的闲暇时间。从基本的商业模式和逻辑上，它和迪士尼有很多相似之处。在中国的大环境下，它会有更多的特殊点，需要一起创新，做很多前人没有做过的事情。
技术驱动的技术，尤其是人工智能技术，将像过去20年互联网技术一样，对媒体和娱乐行业产生巨大影响。只有在这方面大力投资，我们才能迎接未来的机遇。有了这样的优势，爱奇艺现有的6000名员工中，有将近一半是工程师，这和传统的娱乐行业有明显的区别。
2014年，爱奇艺在全球建立视频大脑“爱奇艺大脑”，基于搜索和视频数据理解人类行为，用大数据指导内容的生产、制作、运营和消费。龚宇表示，目前爱奇艺推出的人工智能算法可以准确预测该平台播出的电视剧和节目的收视率，并以此作为制作标准，进而指导内容选择和策划。
人工智能的另一个应用场景是营销。与爱奇艺联合推出“百爱计划”。通过AI技术，双方进一步开放爱奇艺的数据、技术和媒体资源，为客户提供优质的营销服务。
随着视频行业进入竞争的下半场，它需要了解用户和合作伙伴，以及内容。人工智能无疑会解决所有这些问题，科技的进步会给娱乐产业的发展带来质变。爱奇艺早已率先布局，正在不断形成良性的生态循环。
从目前的情况来看，“爱游腾”三家公司都在不断增加自制内容，加强推陈出新的力度，提升商业价值。不同平台对科技创新的重视程度直接影响着它们的内容生产和市场表现。
对于视频行业的整体竞争形势，龚宇指出，目前的市场主要由三家公司组成。未来这个市场不会是一家公司主导，也不会是所谓的寡头垄断，而是三家公司并存的局面会继续长期存在。
从外部环境来看，中国网络娱乐产业仍处于发展初期，速度较高，发展空间空较大，想象空间巨大。互联网就像催化剂一样，推动着娱乐产业空的发展，使其发展更加迅速。视频行业作为网络娱乐行业最重要的行业，机会很多。
市场方面，爱奇艺赴美上市并公布第一季度财报后，多家金融机构的分析师上调了爱奇艺的投资评级。开创这一趋势的花旗集团将爱奇艺的股票评级上调至“买入”级别，目标价为22美元。高盛也被评为“买入”，目标价23美元。中国中信集团投资部中信证券上月底也给出了“买入”评级，目标价28.33美元。
压倒性地给出“买入”评级和较高的价格目标，可见市场普遍看好爱奇艺的发展前景。
