7月15日，俄罗斯世界杯落幕。这场没有意大利队参与的比赛对意大利人来说毫无意义。但此刻，意大利球迷和夺冠的法国人一样高兴，因为c罗转会尤文图斯了。
当尤文图斯周围的球迷听到c罗转会的消息后，纷纷表示将在推特上请愿，要求网飞在豆瓣评分8.6分的传奇纪录片《一线队:尤文图斯》中补上c罗的镜头。“这是一个里程碑。c罗加盟尤文图斯，将他加入这部纪录片是对新7号球衣的尊重”。
然而，当谈到网飞时，这部传奇纪录片不是它的杰作，经典的《纸牌屋》是该公司最知名的。这部热播剧帮助网飞在当年的订阅人数上首次超过了传统的HBO电视网，而凭借该剧给公司带来的超高口碑，网飞迎来了业务和股价的双丰收。
自2015年以来，网飞的股价从每股不到70美元增长到今天最高的每股超过420美元。不到三年，这只股票涨了7倍，成为美国股市的“白马”。
报价:富途证券
当所有投资者都惊叹这只股票的“吸金能力”时，他们万万没有想到，在网飞股价飙升的背后，有一个互联网商业运作的强大逻辑，那就是“用钱换内容，用内容换用户”。
网飞成功背后的逻辑
回到今年4月，网飞公布了第一季度财报。智财财经APP了解到，第一季度，网飞营收达37亿美元，公司维持2018年自由现金流为负的预期，当季自由现金流为负2.87亿美元。而且机构预计，未来几年，公司不会有正的自由现金流。
这个传统公司眼中的“坏结果”得到了市场的好评。业绩发布后，该公司股价第二天收盘上涨逾9%，突破330美元。
作为互联网流媒体，网飞股价飙升背后的逻辑有相当大的用户数据支持。通过对智彩晶APP的深入挖掘发现，截至今年一季度末，网飞拥有1.25亿用户，付费用户同比增长25%，占新增注册用户总数的95%。
付费转化率被称为流媒体行业变现的“最后一道门槛”，能做到以上转化率数据，网飞足以赢得市场青睐。对于市场来说，我惊叹于其超强的流动性，而对于竞争对手来说，我想看看这家公司的成功是否可以复制。
以网飞最受欢迎的“纸牌屋”为例。为了支持创作团队，公司预付了1亿美元作为该剧26集原创的剧组预算。作为交换，网飞拥有两年《纸牌屋》的独家播放权。
与此同时，网飞推出了“会员播放全集”的新播放方式，让付费观众“一饱眼福”。在《纸牌屋》的巨大吸引力下，网飞实现了高转化率的内容。
从《纸牌屋》的例子中，我们可以清晰地看到网飞的商业运作逻辑，那就是“用钱换内容，用内容换用户”。这导致网飞的股价在现金流为负的情况下飙升，因为在互联网行业，用户是变现的关键。
为了解决付费用户因“播放全集”而观看内容过快的问题，网飞还投入巨资生产更多原创内容。据知财经APP了解，2018年网飞将制作82部故事片和700部新的或有版权的电视节目，投资130亿美元。
7月16日，网飞第二季度财报公布在即，所有投资者都在关注订户的增长和“烧钱”的进度。从目前的商业模式来看，在内容上保持稳步前进的网飞，只要付费用户保持稳定增长，股价表现只会越来越好。
距离爱奇艺网飞一步之遥
我见过美国视频行业的老大，我的目光再次回到了中国。前段时间有消息称，在高瓴资本最新的投资动向中，这家国内知名投资机构大量买入了部分视频行业的中国股票。这个市场上有很多观点认为，它正在寻找中国版的网飞。
细数国内众多视频平台，不得不提体量最大的爱奇艺。据统计，以5月活跃用户计算，爱奇艺月活用户为5.02亿，是国内唯一一家当月月活用户超过5亿的视频平台。
月使用时长数据方面，爱奇艺APP 5月月使用时长45.06亿小时，领先国内网络视频市场，腾讯视频月使用时长36.95亿小时，位居行业第二。这一方面反映出爱奇艺的用户粘度已经达到了行业最高水平。
从大数据来看，爱奇艺的头部效应已经开始体现，用户的增长在一定程度上为其变现奠定了基础。但爱奇艺可以成为中国版的网飞，也许爱奇艺需要做得更多。
在订户的关键对比上，截至今年第一季度末，爱奇艺的订户数量达到6130万，不到同期网飞的一半。相比爱奇艺庞大的月活用户，这一数据凸显平台付费转化率依然较低。
对于这种现象，有些投资人会认为这是两个平台采取的运营模式不同造成的。在网飞，付费内容非常有吸引力；在爱奇艺，海量免费内容库的观看比例可能更高。
这个表达的潜台词是“国内观众不接受视频内容模式”。但是，很明显，这个结论是站不住脚的。
2015年，《盗墓笔记》开启“会员先看”模式，也因此成为国内首个视频内容付费的电视剧。据财经APP显示，《盗墓笔记全集》正式上线后5分钟内，爱奇艺上该剧即时播放请求多达1.6亿次，开通VIP会员请求超过260万次，剧集播放量近10亿次，甚至造成爱奇艺服务器“大瘫痪”。
显然，国内观众对视频内容的付费意愿极高。至于付费转化率低，可能和视频平台提供的内容质量有关。
从网飞十部原创剧中选出以下十部2017年爱奇艺平台评分最高、豆瓣评分最高的付费自制剧。也许从收视率的角度可以发现一些问题。
爱奇艺:《你好，旧时光》8.6分；《河神》8.2分；《盲人大律师》7.7分；《无证犯罪》8.2分；《找师傅》6.9分；《琅琊榜之风》8.5分；“明星志愿者”4.6分；《卧底》6.3分；《木叶鬼吹灯》3.0分；《无间道》6.3分。平均分:6.83。
网飞:少年嘻哈梦9.3分；Sense8 9.1分；无硕士8.9分；《安妮》8.8分；《女子监狱》8.9分；《心灵大侦探》8.9分；《暗黑破坏神》8.6分；《聊斋志异》8.8分；《非典型孤独》8.5分；《我很坚强》8.6分。平均分:8.84。
从以上两个平台同年出品的十大热门原创剧评分可以发现，网飞产品豆瓣平均评分近9分，远高于同期爱奇艺出品的原创剧，且网飞所有原创剧均处于同一水平，保持较高的制作水平。爱奇艺虽然拥有《河神》等多部优质自制剧，但水平表现参差不齐，说明制作水平仍有待提高。
虽然这只是一个审查系统给出的评级，但实际上反映了爱奇艺和网飞在制作质量上的差距。
从这几年爱奇艺在原创剧上的投入和产出效果来看，可以看出爱奇艺从购买版权到逐步制作，越走越远，确实符合“内容为王”的商业发展逻辑。
但目前，该公司与网飞的差距仍停留在自制剧的层面。现在，爱奇艺可能知道，原创内容将是公司变现的最佳方式。如何解决自制剧从内容到优质内容质量参差不齐从而提高付费转化率，将是缩短爱奇艺与网飞距离的关键。
