7月13日，名品在港交所上市，上午9点开始交易，但一开盘就直接破发。截至发稿，报13.420港元。
这是名品第二次上榜。
早在2020年10月，名品已经登陆纽交所。其股价一度上涨至每股37美元，但在2020年底开始一路下跌。截至今年6月初，名品最高市值已蒸发逾70%。
2022年6月29日，名创产品发布公告称，计划在港交所主板上市。7月6日，名创产品将其港股IPO价格定为13.80港元/股，较最高发行价折价37%。
为什么选择去香港上市？名品的解释是为了规避“美国潜在的退市风险”。然而，业绩持续亏损的名优产品这次赴港上市，能否脱困？
二次上市，名优产品还有机会造血？
招股书显示，铭创香港股市拟发行4110万股，其中10%在香港发售，90%在国际发售。最高公开发展价为每股22.10港元。
名品全球发售预计募集总额9.08亿港元，净额8.02亿港元，将用于公司门店网络扩张升级、供应链优化及产品开发等。提升技术能力，继续投资于品牌推广和培育；其中，计划支出约15%，即1.2亿港元，用于升级和扩大国际市场的门店网络。此外，还可能收购或投资与其业务互补的业务或资产。
此外，记者注意到，名品与潮玩品牌TOP TOY一同在香港上市。TOP TOY是名品在2020年12月推出的新品牌。作为时尚玩具集合店，TOP TOY的GMV在2021年达到3.74亿元人民币，在以品牌线下店为主要GMV来源的中国时尚玩具市场参与者中排名前三。
不容忽视的是，名品在美股上市后，股价表现并不理想。截至7月8日周五，铭创产品收盘价为7.36美元/股，总市值22.6亿美元，较2020年10月15日上市时20美元/股的发行价已下跌63%。
一位关注消费行业的资本市场分析师曾表示，虽然名品目前并未被列入美国证监会的预退市名单，但2022年下半年业绩更新后，其在美股市场预退市的概率较高。回归港股上市主要是为了对抗退市风险，保住融资渠道。
与当年美国IPO不同的是，名品正在经历成长的“阵痛期”:一方面，被诸多症结包围；一方面，面对新兴潮流品牌的冲击和包围。香港IPO不是万能的，也不是名品安全区。
业绩低迷，三年共亏损近20亿元。
名品创立于2013年。其品牌“名优品”给大众的印象是“远看像无印良品，近看像优衣库的山寨品牌”。但这个品牌在短短九年内就超越了日本零售品牌的大师们。
根据Jost Sullivan的报告，名创产品是“全球最大的自主品牌生活家居综合零售商”。2021年，知名产品的GMV总额约为28亿美元，占全球市场份额的6.7%。
从营收来看，名品交出的答卷尚可。招股书显示，截至2019年、2020年和2021年6月30日的财年，公司分别实现营收93.95亿元、89.79亿元和90.72亿元。
其最新财报显示，截至2022年3月31日，名品总收入达23.4亿元，同比增长5%。其中，国内收入18.2亿元，同比增长1.9%；海外营业收入5.2亿元，同比增长17.4%。
但与此同时，名品已经连续三年亏损。截至2019、2020、2021年6月30日的财年，名品年内亏损分别为2.94亿元、2.6亿元、14.29亿元，近三年合计亏损近20亿元。
名优品解释称，亏损扩大主要是疫情造成的。招股书显示，此次疫情暂时关闭了4%的名特优品海外门店，并中断了中国市场的物流运输运营。
在一些业内人士看来，名品业绩下滑、疫情防控、中国股市受抛售潮影响的原因，是资本市场对其上市后的经营业绩信心不足。
怪圈，第二条增长曲线没起作用。
经营状况堪忧，线下门店变现效率下降，但名品一直在“逆势开店”。
据不完全统计，截至2022年6月，名创产品在全球拥有5113家门店，其中海外门店占1916家。对此，也有业内人士表示，平均下来，几乎每个季度都会为名特优产品开店90家以上，或许只有更频繁的融资，才能在常年亏损的经营状况下保持这样的扩张节奏。
2021年2月18日，创始人叶国富宣布了公司新的经营战略——“X-Strategy”，将名优产品转型为新零售平台，试图在细分领域打造更具竞争力的垂直品牌，迎合年轻一代消费者，同时希望用品牌带来的溢价来对抗成本上升带来的经营压力。
为推进“X战略”，2020年1月成立美妆集合店WOW COLOUR，计划“两年内冲击1000家店”；9月，会员制珠宝集合店ACC Super Decoration成立；从12月份开始，时尚玩具收藏店TOP TOY在全国范围内扩张。
根据市场趋势，名创产品选择的“美妆和时尚玩法”两条赛道具有一定的想象空间。
智研咨询数据显示，2021年，中国化妆品零售总额4026亿元，同比增长18.4%。中国社会科学院发布的《2021年中国时尚玩具市场发展报告》显示，2015年至2020年，中国时尚玩具产业规模年均复合增长率为36%，预计2022年相关市场规模将达到478亿元。
但在实际操作中，名优品这两个新业务并没有表现出新增长点的潜力。财报中仅剩的潮玩品牌TopToy，到目前为止仅占名特优产品营收的1%左右。
最终，名创优品的研发创新、品控管理、质量问题、产品定位都受到了各方质疑。在Tik Tok等有意电商的冲击下，名特优产品的渠道优势逐渐不明显。对于名品来说，回归港股并不意味着安全着陆，而是更严峻的挑战。
