文|搜狐科技宋雨欣
北京时间2月28日，爱奇艺发布了截至2019年12月31日的第四季度及全年未经审计的财务报告。
财报显示，2019财年爱奇艺总营收达290亿元，同比增长16%，其中第四季度营收75亿元，同比增长7%，高于此前公司预期。截至第四季度末，爱奇艺订阅会员数达到1.07亿，订阅会员数同比增长22%。
爱奇艺全年净亏损103亿，较2018年的91亿增长13%，而2018年净亏损较上年激增146%。爱奇艺第四季度净亏损24.9亿，环比下降32.5%，同比下降32.3%。
内容成本趋于稳定。
本次财报中值得关注的一点是，爱奇艺全年净亏损的扩大趋势得到控制，增速明显放缓，这首先得益于内容成本的有效管理。
财报显示，2019年第四季度营收成本为79亿元，较去年同期下降7%，主要是内容成本下降。第四季度内容成本为人民币57亿元，较2018年同期下降13%。这是自2019年Q1以来，其内容成本增长率连续第四个季度下降。
2019年内容成本222亿元，同比仅增长6%。这是近四年来增速首次降至个位数。2016年至2019年，增长率分别为104.1%、67.3%、67%和6%。与此同时，内容成本的比例降至58%，而2018年为63.4%。
爱奇艺CEO龚宇在财报电话会议上表示，从某种程度上来说，这证实了影视市场正在逐渐买入并健康发展。
内容的稳定性主要来源于爱奇艺对自制内容的跟进以及“限薪令”等相关行业政策。
数据显示，去年爱奇艺自制剧占比65%，2018年，该数字为51%。综艺方面，2019年爱奇艺自制综艺在线人数增长21%。
对于爱奇艺的内容成本，瑞银分析师表示已经稳定在200亿元左右。2020年，收入增长可能使爱奇艺的运营损失率降低13.7%至19%。
但需要注意的是，虽然爱奇艺自制内容在数量上处于领先地位，但在质量和反馈上，2019年上线的老综艺《我是歌手》和《中国新说唱2019》的热度较往年有所下降，而新综艺《潮流合伙人》并没有引起太大的轰动。
有爱奇艺内部人士向搜狐科技表示，感觉公司的新综艺在创新上有些乏力，三代热度一路下滑。乐队去年的《火热的夏天》是和咪咕的合作综艺，涉及采购问题，不属于纯自制内容。
目前会员费处于高速增长期，但爬坡期过后，持续创新的能力和优质内容会变得更加重要。
在政策方面，龚宇曾表示，从2018年第三季度开始，演员的片酬已经从之前的8000-12000万元减少到5000万元以内。由于电视剧制作需要周期，“限薪令”体现在财务数字上，最快也要6个月才能逐步显现。现在“限薪令”颁布一年多以来，效果正在逐步显现。
天风证券指出，2018年8月，三大平台、六大方推出联合限价，控制艺人片酬和外剧采购价格。实施一年以来，行业转型效果明显。预计2020年爱奇艺内容成本率将继续走低，净利润有望迎来好转拐点。
刺激会员收入增长
在会员方面，爱奇艺继续领先行业水平。财报显示，会员服务全年营收144亿元，占总营收的49.7%，去年为42.4%。
可以预见的是，爱奇艺的营收重心将进一步向会员转移，2020年将突破营收过半的门槛。继爱奇艺之后，腾讯视频、优酷也将陆续跟进。
第四季度会员服务收入为人民币39亿元，同比增长21%。截至第四季度末，爱奇艺订阅会员数为1.07亿，同比增长22%，是“优爱腾”三巨头中唯一会员过亿的平台。
在龚宇的财报电话会议中，有人指出，中国用户越来越愿意为高质量的内容付费，更便捷的支付方式将共同带来巨大的商业潜力。
自去年年底以来，包括《生活的乐趣》的《爱情公寓5》在内的爱奇艺电视剧已经提前推出了点播服务。在会员付费的基础上，用户可以额外付费提前观看后续剧集。针对这种模式可以提供的会员付费空室，龚宇在电话会议中表示，目前这类剧还比较少，占会员总收入的比例很小，但爱奇艺未来会将其发展为常态模式。此外，为了提高ARPU价值，爱奇艺今年将大幅减少促销活动，提高套餐价格。
当然，会员增长的另一面是广告收入的持续下滑。
第四季度广告收入达19亿元，全年广告收入达83亿元，较去年的93亿下滑10.8%，为上市以来首次负增长。财报显示，广告收入主要受多种因素影响，如宏观经济环境的挑战、内容编排和播出的不确定性、广告行业的激烈竞争等。
2018年第三季度以来，爱奇艺广告收入增速大幅下滑。进入2019年后，受宏观经济变化影响，这种增长趋势并未得到缓解。2019年前三季度，广告收入出现明显下滑。
谈到第四季度的广告收入，龚宇曾在第三季度电话会议中表示:“下个季度最大的挑战是品牌广告，因为宏观环境不是很好，很多大品牌都有预算限制。”
但目前视频行业正在逐渐减少对广告的依赖。
继续增加垂直磁场
尽管爱奇艺的财报如龚宇所言“稳健”，但在今年的第一年，包括爱奇艺在内的视频巨头都遭到了竞争对手的攻击。
上世纪30年代的《迷失在俄国》事件，让业内出现了“字节跳动要做中国的网飞”的声音，这无疑威胁到了曾经竞购网飞的爱奇艺。
然而，龚宇在电话会议中回应说，他不认为市场结构会因此而改变。“字节模式不可持续，电影和综艺的成本不在一个量级。前者高很多，不可能长期依赖广告收入模式。如果是以带来新意为目的的营销行为，是可行的，但不会让行业在模式上发生改变。”
影视公司与网络平台的整合尚需时日，但以Tik Tok阿Aauto Quicker为首的短视频平台正在蚕食长视频的用户时间，这是不争的事实。
为此，龚宇在电话会议上宣布，他计划推出一款名为“With Moment”的Vlog产品。龚宇将其与Youtube进行了比较。“国内两大视频模式长视频和短视频的市场份额已经接近饱和，但中视频的份额仍然很低，大约1亿DAU。中国的空还是很大的，但是还需要两到三年的培养。”
据龚宇介绍，随刻制作的内容主要有两种，一种是MCN或个人制作的PUGC，以广告费单独入账的形式覆盖内容成本，另一种是爱奇艺的长视频内容随刻发行，成本摊销。负责此项业务的高级副总裁葛洪于2019年加入爱奇艺，全面负责“有时间”业务。
值得注意的是，去年7月，爱奇艺发布了一款名为“爱奇艺有矩”的App。据记者查询，目前AppStore已经无法搜索到这款app，爱奇艺向搜狐科技回应称，《与时俱进》将是一款全新的产品。
事实上，这是爱奇艺自2月份以来推出的第三款App。前两周，爱奇艺接连发布了“当白”和“当颜”两款新app。前者专注于短全景视频的横向和纵向，后者专注于基于潮流化妆的内容电商平台。
而龚宇“在App上分发爱奇艺长视频”的想法也一直在延续。据悉，借助爱奇艺自身在综艺、影视方面的IP优势，《闫妍》将充分调动剧、综、言情等明星资源，邀请艺人入驻担任“化妆师”。
白把短视频内容定义为潮流内容，背后的意图也可以推测。《中国新说唱》、《热血街舞团》、《乐队的夏天》等一系列爱奇艺潮流文化综艺节目，很有可能在白的网站上以短视频剪辑的形式传播，或者以“长带短”的方式联合营销。
展望未来，爱奇艺自2018年以来推出了几款中短视频app，如姜饼、好看视频等。在财报电话会议上，龚宇没有回应分析师提出的爱奇艺将建立多产品矩阵还是超级app的问题。
在高密度垂直娱乐领域的背后，爱奇艺可能正在加速迪士尼模式的运作。从综艺、影视到游戏、电商、短视频，龚宇正在围绕爱奇艺的IP开展各种垂直业务，打造“爱奇艺娱乐帝国”。
在这份财报中，2019年除会员和广告之外的垂直业务收入为37亿元，同比增长32%，这一数字有望进一步扩大。
