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“现在在中国，筹集资金实际上是不可能的。”凯对着联锁脉冲说道。
两个月前，赤井离开了一家知名科技媒体，进入了一家区块链数字营销公司。互脉记者采访他时，他已经再次离职，来到项目方从事传媒市场工作。
“国内的推广营销渠道，报价高，性价比低，最后被项目方发现用处不大。所以，现在大家的需求主要去海外。”
但是出海就一定乐观吗？跨链脉脉调查发现，虽然今年出海的ICO团队不在少数，但整体情况并不理想。
“我们的ICO今年失败了，出来很容易让人发笑。”一个区块链硅谷团队直言不讳地说。
先出海
“如果说去年大家选择出海是为了规避ICO监管，今年更多的是出于战略发展的需要。”
在中国目前的监管环境下，区块链公司必须首先“出海”才能完成ICO。
互链脉冲了解到，大部分区块链团队为了获得合法的发钱集资资格，都会选择去新加坡成立基金会。
公开资料显示，新加坡在数字货币方面对相关产业一直非常友好。目前包括DigiFinex、CoinTiger、DragonEx21等21家交易所。都设在这里。
2017年11月，新加坡金融管理局发布了《数字代币发行指引》，指出数字货币的发行平台、财务顾问和代币交易平台需要根据《证券及期货法》和《财务顾问法》获得相应的许可，并满足反洗钱和反恐融资的要求。它也是世界上少数几个为数字令牌的发行定义了明确范围的国家之一。
据《财经》杂志报道，此类公司在新加坡注册的基金会多为空空壳公司:基金会成立后，公司地址挂靠在会计师事务所等服务公司，团队不在本地，办公室工作基本在网上完成。
图为Interlink Pulse咨询的第三方涉外资产服务公司截图。
互脉在线咨询了第三方涉外资产服务公司。当被问及“在新加坡成立一个基金会需要多长时间”时，对方的第一反应是“区块链”。
还有一种“出海”的方式。区块链公司可以在本地注册公司，只要符合证券法的规定，就可以发行代币。相比之下，第二种方法需要大约10天的时间。
但是，大部分出海项目更倾向于第一种方式。据第三方涉外机构相关人员分析，这可能与量子链此前选择在新加坡设立基金会有关。事实上，大多数区块链公司在做出“出海”的决定之前，都缺乏足够的本地调查。再加上全球区块链专业人才短缺，大多采取模仿同行的路径，一窝蜂而上。
在这种情况下，这些出海项目在登陆时大多会遇到两大难题:语言问题；管理本地化。当然，也不排除一些真正有技术实力的团队，出海的目的是真正将自己的团队、产品、服务移民海外。
合规的ICO流程应该是什么样的？
一家第三方涉外机构告诉胡琏脉动，如果项目方选择在新加波设立符合ICO的基金会，完整的流程应该包括以下内容:
1.成立新加坡基金会。
2.申请基金会许可证和章程。
3.对律师事务所背书的非证券代币准备法律意见书。
4、在ICO条款和条件中列出
5.准备采购合同和代币采购协议
6.设置隐私条款。
7.准备KYC客户的调查问卷。
流程显示，项目方主要通过第三方中介公司完成基金会注册。注册时，政府机构需要核实公司名称；并且需要新加坡本地人的个人担保。然而，这通常可以由代理机构提供。除了担保人，公司还需要准备护照、身份证、电话和邮箱等。
据这家机构的工作人员介绍，在新加坡基金会注册的大部分客户都会选择在交易所发行硬币，一些知名交易所要求项目方出具合法合规意见。
这里的法律意见书不是顾名思义，而是一个统称，主要包括代币非证券化凭证、白皮书合规意见书、私募销售条款、公募销售条款等等。
“一般来说，项目准备分为两步。首先是成立非营利基金会；二是提供白皮书，我们以此为基准准备相应的法律意见书。合规后就可以正常去交易所了。”
在时间上，它根据项目方的需求而变化。如果项目方单纯成立基金会，整个过程需要20-25个工作日。如果项目方连白皮书都还没准备好，从白皮书的撰写和定稿到基金会的成立，再到ICO合规，整个过程需要3到4个月。这个时间比预想的要长很多。
互链脉了解到，目前更多国家接受的通用原则是，只要没有明确用途的代币，且不是纯粹的“加密货币”，就有可能被监管部门认定为“股权代币”。
在中国大陆，由于监管禁令，任何形式的代币都是不允许的，更不用说受到严重打击的ICO了。不过，该团队在中国仍然有自己的筹资方式。
例如，根据Interlink Pulse之前的调查，非小号平台上有交易量统计的加密货币交易所有188家，其中有131家由中国人或中国团队运营，占比近70%。换句话说，尽管在中国大陆交换服务暂停，项目方仍然有各种方式使用交换服务。
在寒冷的冬天出海是没有用的。
但是，不管市场低迷是不是主要原因，出海的ICO真的“玩不动”了。
今年7月，普华永道和瑞士密码协会发布报告显示，2018年上半年，大部分ICO项目以失败告终，只有约三分之一的项目成功。其他项目在代币销售过程中，要么延期，要么宣告失败。
图:ICODrops平台
前述区块链硅谷公司，ICODrops平台显示，其于今年8月3日开始ICO，目标募资额为2100万美元，截至年底总募资额为2051万美元。在球队发言人看来，这是“相对不成功的”。
ICO失败的背后，是团队已经在出海、ICO合规、海外营销、找大平台等各个方面花费了巨资。
据这家第三方涉外机构介绍，如果项目方要在新加坡设立基金会，完成ICO合规，一系列森林的总成本将接近30万元。如果项目方想在新加坡设立交易所，背后一整套合规文件的费用高达10万美元。
也就是说，在项目方无法保证ICO成功的前提下，已经在筹备阶段花费了近百万元。
然而，吸血远不止这些。
阿凯向Interlink Pulse透露，以他之前的区块链数字营销公司为例，他一般为一家公司提供海外营销服务，服务期20天，收费12万美元。
“我们基本不接白皮书，大概占6%。”Akai表示，“当然，我们也会对项目方进行筛选，我们会优先选择有技术和团队基础的项目。如果没有白皮书，基本上说明还处于非常初级的阶段。”
据赤井介绍，海外营销主要包括以下三点:
1.媒体推广。为主要项目方对接核心外媒资源。“Coindesk、Cointelegraph等媒体，以及海外市场网站要价极高。”
2.社交媒体推广。主要阵地有推特、电报等。“我们基本不发内容，但会通过广告和营销帮助项目方获取海外用户。”
3.与项目方合作，与市值管理团队一起在媒体平台上打下有利的基础。
在一个完整的ICO流程图中，即使是像这样的小环节，比如基金会成立、ICO合规、海外营销等。，需要花费巨资，更不用说去交易所、找大平台、媒体公关、线下路演等大环节的费用了。在这个产业链中，有很多“吸血鬼”需要被“管理”。
“如果是真正想做实事的团队，大部分都不愿意在这段时间做营销推广。因为目前最重要的是养活自己。”赤井说。
事实上，这是大多数区块链项目面临的现状之一。根据icodata.io的统计，2018年9月，全球ICO融资额为1.6亿美元，较今年1月下降89.4%，较4月下降71.4%，为上半年最低月份。
在市场如此冷淡的当下，即使ICO需要出海进行战略发展，项目方也只能陷入“韭菜少割”的状态。独立金融研究机构Autonomous Research指出，ICO活动减少的主要原因是“投资者购买通用代币的兴趣降低”。
去年的牛市吸引了大量投资者。然而，今年进入的投资者大多处于“亏损”状态。“赔钱之后，市场凉了一天。”
自今年4月以来，Akai参与了多个项目的私募和公开发行。采访最后，Interlink Pulse问及情况时，言语中难掩沮丧。“基本上看不到好处，全无所适从。”毕竟项目方是用ETH来融资的。“谁能想到ETH会这样倒下？”。
“不过，还是有一些我之前参与的项目没有发币。大家应该都在等牛市。”
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