来源:投资者
作者:赵思睿
中国品牌出海阵营即将诞生一个明星IPO。
家居网获悉，全球互联网家居品牌智欧科技即将启动首发会，公司拟在深交所创业板上市，广发证券担任保荐人。
智欧科技IPO的背后，是公司创始人宋川在德国留学创业的故事。智欧科技在成长过程中，也得到了IDG资本、前海母基金、博时资本、安科创新等知名企业和资本的支持。
通过把产品卖给外国人，Eurotech三年大赚120亿，成为中国品牌出海的一块“金字招牌”。如果智欧科技此次成功上市，a股家居市场将增加一匹黑马，宋川也将有财富暴涨的机会。
一个
智欧科技成立于2010年，主要从事自有品牌家居产品的研发、设计和销售。产品主要包括家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等类别。是全球知名的互联网家居品牌。
在产品路径上，智欧科技以“家”的全场景、全品类规划为边界，通过打造“高性价比”、“全家居场景”、“时尚风格设计”的核心特色，对标宜家线上一站式家居品牌，不断向系列化、风格化、全生活场景化方向拓展。
目前，公司拥有母品牌ZIELHOME和三个子品牌SONGMICS、VASAGLE和Feandrea。其中SONGMICS定位为家居品类，VASAGLE定位为家具品类，FEANDREA定位为宠物家居品类。在ZIELHOME的体系下，这三个品牌覆盖了家庭生活的大部分场景和品类。
官网信息显示，智欧科技以自主研发为主，先后在郑州、洛杉矶、深圳设立设计研发中心。截至2021年3月31日，已获得290多项专利。公司先后进入西欧、北美、日本等50多个国家和地区的市场，到2018年，已成为欧美市场受欢迎的互联网家居品牌之一。
近年来，智欧科技的年营收一直在稳步上升。招股书显示，2019年至2021年，智欧科技分别实现营业收入23.26亿元、39.71亿元和59.67亿元，三年利润总额122.64亿元，年复合增长率60.19%。
从产品类别来看，家具系列是智欧科技最主要的收入来源，占报告期主营业务收入的比重分别为43.37%、49.62%和51.90%，家居系列、庭院系列、宠物系列分别位列第二至第四位。
在销售渠道方面，智欧科技主要通过线上B2C模式和跨境出口B2B模式实现产品销售。其中，线上B2C平台是智欧科技的主要销售渠道，分别占报告期主营业务收入的86.99%、82.93%和80.81%。
Eurotech主要通过亚马逊、Cdiscount、马诺马诺、易贝等海外在线B2C平台销售产品网上B2C平台是公司的主要销售渠道。
其中，亚马逊是以智欧科技为重点布局的跨境电商平台。报告期内，亚马逊B2C平台销售收入分别为18.84亿元、28.49亿元和40.44亿元，占线上B2C销售收入的比例分别为93.26%、86.58%和83.99%，占主营业务收入的比例分别为81.13%和71.80%。
Marketplace Pulse监测数据显示，截至2022年2月28日，智欧科技在法国、德国、西班牙、意大利的亚马逊平台第三方卖家中分别排名第三、第九、第五、第六，在美国、英国的亚马逊第三方卖家中也位居前列。
到目前为止，智欧科技的产品主要销往欧洲、北美、日本等国家和地区。报告期内，来自欧洲的收入约占主营业务收入的60%，来自北美的收入约占40%，来自日本等地区的收入占比不足1%。
二
智欧科技IPO的背后，是一个中国留学生创立世界知名互联网家居品牌的故事。
Eurotech创始人宋川，1977年7月出生，硕士。宋川早年留学德国，利用留学期间积累的资源，在网上做起了外贸生意。
2010年，郑州智欧进出口贸易有限公司正式成立，业务规模进一步扩大。这家扎根郑州，面向欧美的贸易公司，就是智欧科技的前身。
自成立以来，智欧科技一直将业务重点放在海外市场。创业初期，智欧科技在易贝等电商平台上以B2B业务起家，市场从德国蔓延到欧洲、美国，再到日本。
之后，亚马逊B2C平台逐渐成为智欧科技开展海外销售的重要场所，公司后续市场发展节奏与亚马逊发展路径基本一致，逐步进入东欧、北欧、荷兰等国家和地区。
近年来，智欧科技进行了大刀阔斧的改革，尤其是在战略层面，从商品的基本售卖到品牌化阶段，希望通过品牌更好的触达消费者。
然而，中国品牌出海才刚刚起步，尤其是中国传统消费品行业，面临各种困难。比如，相比迅速普及的消费电子产品，家居产品的品牌培育需要长时间的精耕细作。
Eurotech创始人宋川曾在接受媒体采访时表示:“家居家具不是一个快消行业，必须长期积累才能有小成就。”
为此，智欧科技一方面倾听消费者的声音，努力解决消费者的痛点，挖掘隐藏在产品背后的诉求和消费者的使用习惯；另一方面，加强与亚马逊等跨境电商平台的合作，提升品牌推广，在品牌出海领域讲好中国故事。
在智欧科技内部，宜家是一个值得比较的品牌。从销售端的全场景布局，到供应链的全球采购，甚至一些经营理念，智欧科技都与宜家不谋而合。通过跨境电商搭建线上销售渠道，或给欧技一个实现“弯道超车”的重要机会。
当然，在技术向欧洲发展的过程中，也不乏资本的青睐。据企业调查，智欧科技已完成4轮融资，投资方包括IDG资本、嘉誉基金、前海母基金、博时资本、安科创新等知名企业和资本。
2020年完成新一轮融资后，智欧科技估值约80亿元，成长为中国家居品牌中的一匹黑马，也是中国品牌出海中的一块“金字招牌”。
截至IPO前夕，宋川为智欧科技的控股股东和实际控制人，其直接持有1.98亿股，占公司总股本的54.78%。宋川的母亲张秀荣为实际控制人的一致行动人，直接持有330万股，占公司总股本的0.92%。
如果这次智欧科技成功登陆深交所创业板，a股家居板块可能会迎来一位猛将，留学生宋川创立的互联网家居品牌的市场知名度将会更上一层楼，个人财富也将实现爆发式增长。
三
随着智欧科技IPO进程的不断推进，一些潜伏的问题引起了外界的关注。
首先是盈利能力。尽管欧洲的技术收入一直在稳步上升，但该公司的净利润却出现了一些波动。招股书显示，2019年至2021年，智欧科技净利润分别为1.08亿元、3.8亿元和2.4亿元。
作为一家主要面向欧美的跨境家居电商，智欧科技的业绩很容易受到海外因素的影响。招股书显示，受海外贸易、海运价格、汇率变动等因素影响，公司毛利率和净利润率下降。
2019年至2021年，智欧科技的净利润率分别为4.6%、9.6%、4%。2021年净利润率降至近三年的低位，让原本就低的利润率雪上加霜。2021年，智欧科技的毛利率下降了5.14个百分点。
2021年，由于人民币对欧元、美元持续升值，欧技当年确认汇兑损失7175.21万元。2021年以来，海运费价格不断上涨，欧科科技海运费已增至4.68亿元，同比增长281.83%。
此外，此前受疫情影响，欧美在2020年下半年到2021年上半年有一个“主场红利期”，线上销售井喷。然而，2021年下半年之后，“主场红利”逐渐消失，智欧科技的营收也随之走低。2021年下半年，企业营收环比下降13.71%。
值得注意的是，2021年，智欧科技短期借款达到3.8亿元，同比增长1087.5%；应付账款同比增长91%至3.45亿元；同时，智欧科技负债总额达到18.86亿元，同比增长285%。
此次IPO，智欧科技计划融资约14.86亿元，相对于2021年59.67亿元的营收规模，这是一笔不小的融资。募集资金中，3亿元将用于补充流动资金，可见智欧科技对资金的渴求。
虽然和宜家对着干，但是智欧科技和宜家还有很长的路要走。2021财年，宜家的总销售额达到创纪录的419亿欧元，同比增长5.8%。
宜家表示，销售额的大幅增长主要是由于在线销售的大幅增长。年报显示，宜家在线渠道销售网站在2021财年迎来了超过50亿的访客，推动在线零售额增长了73%。
而且宜家的线下表现也不差。2021财年几乎所有店铺都重新开业，顾客总数接近7.75亿。宜家还在2021财年开设了45家新店，并预计在2023财年结束前进入17个新的国家市场。
除去与宜家的巨大差距，智欧科技的IPO过程可谓一波三折。早在2021年6月，智欧科技就启动了IPO进程。当年9月，上市审核因财务资料到期而中止。
三个月后，完成财务信息更新的智欧科技第二次进入IPO。仅在恢复审核一个月后，智欧科技主动中止。虽然很快恢复了上市审核，但还是在财务信息上栽了跟头。
今年4月，智欧科技更新财务信息后，深交所恢复上市审核，如今公司即将迎来首次上会。在屡次碰壁后，智欧科技能否顺利迈过创业板的上市门槛？
