处于退市边缘的乐视网游和贾跃亭漂洋过海讨债
■本报记者向
孙宏斌的“壮士断腕”投资乐视165亿，最终打到水漂。乐视旗下没有白衣骑士的网游一度濒临退市。而催贾跃亭还债和被债主催也成为乐视2018年谈论最多的话题。
2018年，乐视网净资产首次由正转负。截至9月30日，归属于上市公司股东的净资产为-3.65亿元。如果年底前净资产不能转正，乐视网股票可能面临暂停上市的风险。
显然，乐视的债务危机并没有因为融创的接手而真正解决。根据乐视网今年8月21日公告，贾跃亭控制的上市公司与非上市体系之间双方认可的债务规模约为67亿元；同时，乐视本身负债累累。截至9月30日，乐视网应付票据和应付账款为51.91亿元，背负包括金融机构贷款在内的近80亿元有息债务。
一年来，乐视与远在大洋彼岸的贾跃亭展开了追债拉锯战，但收效甚微，乐视似乎成了贾跃亭的“弃子”。虽然乐视高管多次与贾跃亭沟通债务进展，但现有债务基本都是通过债权转让、资产处置等方式抵消。，一直没有现金偿还，乐视的资金困难也没有得到改善。有乐视内部人士对《证券日报》记者表示，贾跃亭每次都承诺还钱，但没有下文。
在近期乐视体育股东田弘创新发起的股份回购仲裁中，包括乐视网在内的三家乐乐视公司9002万元财产被法院查封或冻结。乐视网首次要求贾跃亭使用法拉第未来的相关资产或股份来清偿债务。
贾跃亭对此未予置评。一位法律人士对《证券日报》记者表示，理论上，以资产抵债是可行的。但一方面FF的真实估值难以判断，另一方面又涉及海外资产，各种法律程序和变现复杂。
远在美国造车的贾跃亭，可能无暇顾及乐视的债务。这两个月，贾跃亭和他的另一位白衣骑士许家印反目成仇，将对方告上法庭。这段“恋爱期”只持续了不到4个月。现在FF陷入现金流危机，不得不放无薪假以节约成本。
贾跃亭已经开始用其持有的乐视网股份偿还债务。今年9月，民生信托率先质押贾跃亭持有的1.36亿股乐视网股票，从而拉开了贾跃亭还债的大幕。截至11月28日，贾跃亭持有的乐视网4155万股已被司法处置用于偿还债务，其仍持有乐视网9.8亿股，占公司总股本的24.64%。虽然已全部质押或冻结，但贾跃亭仍是乐视网的实际控制人。
一方面未收到贾跃亭控制的关联方的欠款；另一方面，乐视本身也多次被起诉为老赖。今年11月，就连王思聪也加入了讨债队伍，旗下公司北京普思向包括乐视在内的乐视体育原股东索赔9785万元。截至11月14日，乐视网及其子公司已被起诉42起，诉讼金额86.69亿元。截至目前，乐视被列为失信被执行人，涉及7起案件。
乐视能挺过这个寒冬吗？还会有另一个白衣骑士吗？有业内人士表示，如果暂停上市，债务重组将留给乐视。
阔别4年，畅游回归a股只欠“临门一脚”
■本报记者曹维新
与其在池塘里钓鱼，不如退而建网。2004年累计亏损近80亿元。一度以“悲情”告别a股市场的长航油运，采取了剥离VLCC船舶超大型油轮、以债转股方式还清62亿元贷款等一系列“救市措施”。经过四年的蛰伏，迎来了涅槃重生。
2018年11月2日，对于长油5的近12万a股投资者来说，是一个特殊的日子。同日，公司收到上交所通知，同意公司股票重新上市。记者了解到，这是沪市公司退市后申请重新上市的首单案例，也有望成为首个股转系统回归a股上市的公司。
由于公司售后回租、燃料成本、期间收益的会计处理存在错误，经追溯重述2010年财务会计报告，长航油运2010年度业绩由盈利283.1万元变为亏损2459.83万元。受国际石油运输市场运价低迷等诸多因素影响，公司业绩在随后的三年内难有改观。2011年公司归属于上市公司股东的净利润为-7.54亿元，2012年归属于上市公司股东的净利润为-12.39亿元。由于连续三年亏损，2013年5月14日，长航油运被上交所暂停上市。
2013年，公司亏损59.22亿元，四年累计亏损近80亿元。最后，该公司被迫退出市场。进入退市整理期后，公司股价进一步下跌，于2014年6月5日终止上市。最后一日股价收于0.83元/股。自此，长航石油全国股转系统变更为长油5。
退市的长油5于同年破产重组，剥离了最大的亏损源VLCC船，减轻了巨额债务负担。
在不变更主营业务和实际控制人的情况下，公司通过自身努力逐步改善和恢复了持续盈利能力。公开资料显示，目前，该公司是全球第四、亚洲第一的Handysize外贸成品油船东，拥有并控制61艘船舶，总载重量224万吨，年货运量约4000万吨。
据披露，公司2015年至2017年经审计的扣非净利润分别为6.11亿元、5.29亿元和3.8亿元；经营活动产生的现金流量净额合计32.41亿元，营业收入分别为54.79亿元、57.81亿元和37.29亿元，其中2017年末归属于上市公司股东的净资产为33.44亿元。
2018年6月4日，长航油运向上交所提交了重新上市申请。经过营业部初审、上市委员会审核、上交所审议决定等几个环节，上交所上市委员会投票同意公司重新上市。
在征得上海证券交易所同意后，公司于11月12日向全国中小企业股份转让系统有限责任公司提交了终止挂牌申请材料。根据最新进展，申请已获通过，公司股票自11月21日起终止上市。
12月3日，美国国债市场出现了11年来前所未有的局面。3年期和5年期美国国债收益率自2007年以来首次倒挂。2年期和10年期美债收益率的差距也收窄至略高于15个基点，这也是2007年以来的最低水平。上次发生这种情况后不久，金融风暴来袭。
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