视频行业是有钱人的游戏。有钱就可以玩。没钱就自动退出。不买版权就死定了。
——爱奇艺创始人龚宇
文/八九零
一个行业长期亏损，有利润诉求的资本会推动企业进行并购。
滴滴快的合并优步中国，猫眼合并微拍，美团合并大众点评……互联网的各个领域往往依靠企业合并来改善竞争格局。死不了就选择抱抱你，视频行业也不例外。
2012年优酷合并土豆，2013年爱奇艺合并PPS。现在，腾讯视频和爱奇艺也有了“丑闻”。
6月15日，据路透社报道，腾讯正在与该公司谈判入股爱奇艺。
消息传出当天，腾讯股价上涨，爱奇艺股价上涨25%，资本市场一片欢腾。
爱奇艺股价走势，数据来源：万得资讯毕竟一个市场份额分散的在线视频行业，对谁都没有好处。2019年，腾讯视频亏损30亿，爱奇艺亏损103亿，都是因为向上游支付的视频版权费过高。
缺乏议价能力是这个行业的老问题。
2015年至2019年，爱奇艺营收分别为53.19亿元、112.37亿元、173.78亿元、249.89亿元和289.94亿元。单看营收增长趋势，很漂亮，但同期购买外部版权和自制内容带来的内容成本增加也毫不逊色。
爱奇艺近五年的内容成本分别为:36.94亿元、75.41亿元、126.17亿元、210.61亿元和222.47亿元。内容在营收中的占比从69.4%上升至76.7%，表明视频版权在公司业绩增长中发挥着越来越重要的作用。
这最终导致爱奇艺连续5年亏损，且金额不断扩大。
因此，在2018年上市融资24亿美元后，爱奇艺在2019年发行了7.5亿美元和12亿美元可转债，以弥补资金缺口。
如果腾讯视频与爱奇艺联姻失败，以爱奇艺2020年一季度末持有的89.5亿人民币现金水平，按照一季度10.51-89.5 = 15.6亿人民币的消费计算。一年半后，爱奇艺将现金告罄，需要继续寻求外部资金的援助。
爱奇艺分季度资产负债表，单位：百万人但在可预见的未来，华尔街资本可能没有耐心等待爱奇艺的盈利。
当然，在交易敲定之前，一切皆有可能。此时，爱奇艺和腾讯对外界的态度是“不予置评”，但表示“会继续支持爱奇艺的发展”。
那么，腾讯视频有可能嫁给爱奇艺吗？腾讯，爱奇艺是出于什么考虑？如果交易成功，对网络视频行业有什么影响？让我们看看大头有什么要说的。
Q1。这两个巨头要合并，这可信吗？
黄:亿欧企业服务频道副总编辑
中国视频行业进入BAT三国杀时代。无论是合并，还是与竞争对手结盟，都是结束争斗，走向新时代的最快方式。
有人认为现在是最有可能出售爱奇艺股份的时机，最好的选择是出售部分股份，保留部分股份。
2020年3月，爱奇艺、腾讯视频、优酷的月活分别为6.06亿、5.9亿、4.46亿。如果市场前两名完成结盟，减少内耗，一举击败优酷也不是不可能，还可以重新审视移动生态，一定程度上与腾讯结盟。
事实上，与腾讯合作的高瓴资本可能是重要推手。目前爱奇艺仍是高瓴资本的第二大控股对象，距离腾讯较近的高瓴可以撮合双方促成交易。
丁道师:资深互联网观察家，前速途研究院院长。
俗话说，无风不起浪。双方肯定有过密切接触，但最终达成合并或股权交易的难度很大。
首先，它是否会导致反垄断相关的怀疑和争议，甚至监管层是否允许，都存在许多不确定性。
第二，腾讯是行业级巨头。假设腾讯视频和爱奇艺合并，腾讯视频是把爱奇艺合并成一个独立的App，还是两个App各自为战，这需要战略上的考虑。显然，双方还没有想好这个棘手的问题。
Q2。业界如何看待巨头合并？
丁道师:资深互联网观察家，前速途研究院院长。
从资本市场的表现来看，业内也希望两者合并。
腾讯视频和爱奇艺，这两个平台每年都有几十亿的亏损。在竞争过程中，行业版权价格被双方抬高。此外，近年来自制产品成本居高不下，带宽、技术、营销成本居高不下，造成行业亏损。
市场认为两家公司一旦合并，将在版权谈判中拥有更多的主动权和议价权，同时减少竞争带来的不必要开支。烧钱的竞争结束后，资本自然会看到盈利的曙光。
对爱奇艺的感情很复杂。一方面，爱奇艺是一个年营收200多亿的小巨人，成为营收增长的重要来源；但另一方面，多年来，这也拖累了利润。想把爱奇艺做大做强，但是在做大做强的过程中，离不开母公司的资金和宝贵的流量资源的输血。
腾讯也是如此。两家公司合并可以减少无序竞争，共同探索盈利途径，有利。另一方面，因为疫情，整个影视娱乐行业都受到了影响，行业整体的盈利期不得不延后。如果没有办法阻止平台的亏损，就会增加负担。
黄:亿欧企业服务频道副总编辑
腾讯和字节跳动在内容战场上已经对峙了很长时间。
微信官方账号直接和头条竞争，短视频和Tik Tok的差距很明显。今日头条通过购买电影版权进入长视频，腾讯有必要在具有相对优势的视频领域进行更多投入，防止腾讯视频受到更大打击。
与优酷强调版权购买、爱奇艺强调自制不同，腾讯将触角伸向了IP。所有图像的本质都是文字。借助源头阅读，IP可以与腾讯的动漫、电影、游戏等业务进行联动。影视和周边让IP价值完成产业链的释放。
腾讯和爱奇艺从自制剧、综艺到网络大电影都是直接竞争，甚至形成了《青春有你》、《创造营》等同一题材下的直接对抗。
自制成为平台竞争力的关键。如果腾讯联手爱奇艺，不仅可以降低IP授权成本，还可以让手握IP的腾讯获得优质制作人的价值释放。
虽然爱奇艺目前仍处于亏损状态，但从标杆网飞可以看出其价值明显，未来成长能力可期。
虽然爱奇艺的商业前景依然诱人，但也不缺乏卖掉它的理由。经历了移动互联网，押宝O2O，All in AI，回归流量生态，爱奇艺的价值相对较弱，摆脱有利于业务聚焦。
宗宁:知名技术自媒体
腾讯合并的原因其实很简单，有点类似当年滴滴和快的的逻辑。付费会员的发展已经到了瓶颈，开始放缓。
虽然大家都开始寻求类似预收点播这样的新付费模式，看起来还是杯水车薪，可以实现收入增长，但是未来真的很难逆转。但随着疫情的影响和整个广告市场的下滑，尽管网络内容消费大趋势飙升，但仍然难以改变整体增长空已经到了瓶颈的现状。
合并后，版权购买和内容制作的成本可以分摊，这将带来非常大的支出下降。双方付费会员的交集也将带来近2亿的视频付费会员，几乎完全俘获内容行业最有价值的头部用户，其商业价值和运营也将相应提升。可以达到1+1大于2的效果。
Q3。两大巨头合并，谁最受伤？
丁道师:资深互联网观察家，前速途研究院院长。
第一，优爱腾的格局肯定会被打破，优酷的存在感会进一步降低，从而失去参与主流市场的竞争机会。
第二，不用太担心市场被腾讯视频和爱奇艺垄断。目前这个行业已经出现了很多新生力量:比如我们家的智能4K电视，仍然可以通过电视看到电影般的内容，芒果TV等几款产品仍然具有竞争力。
此外，一些短视频平台也开始入驻导演视频。比如今年春节期间，头条系拿下了《迷失俄罗斯》的独家网络播放权，通过免费播放获得了不少长视频用户。而且未来Aauto有可能更快的布局视频市场。
所以接下来，网络视频行业可能会进入新的竞争格局，但依然是多家公司争霸的局面，不会被一家公司垄断。
刘润:润米咨询董事长
如果腾讯和爱奇艺真的合并，对手阿里会放弃大娱乐吗？我不这么认为。网络视频行业的主要竞争关系不仅仅是优酷、腾讯和爱奇艺之间，他们的一个非常重要的竞争对手是哔哩哔哩。
哔哩哔哩是一个基于社交的视频网站。很多人习惯随便逛逛，用户粘性很大。但是爱奇艺、腾讯视频、优酷基本都是大家想看的，自己找就行了。工具属性更强，所以形成用户的相对时间和粘性会弱很多。
在今天的互联网生态中，一个很大的变量是哔哩哔哩，它是所有内容驱动的长视频网站的明显竞争对手。
宗宁:知名技术自媒体
作为国内视频的三驾马车，腾讯视频和爱奇艺视频的合并对整个行业影响巨大。在强大的用户优势、流量优势、资金优势下，最受伤的可能是野心勃勃的头条西瓜视频。
这件事对优酷的影响可能不会这么大，因为之前有三个，现在还有三个。得益于阿里的生态系统，优酷的现状还能维持。但对于想通过西瓜视频进入视频的头条来说，这就像是晴天霹雳。三国之间没有空浑水摸鱼，将面临腾讯和阿里的竞争。
其实视频不同于短视频的UGC。无论是海外的网飞、爱奇艺还是电视台代表芒果台，都是版权内容的PGC。除了资金的厚度，PGC竞争的关键是节目制作的水平，这让爱奇艺和芒果台成为业内的佼佼者。
之前西瓜视频想借疫情捞一把釜底抽薪，高价买下了Xu zhēng的贺岁片《迷失俄罗斯》免费播放。结果引起轩然大波，甚至院线联合要抵制以后的Xu zhēng片。
类似的事情也发生在海外。北美最大的影院AMC宣布，今后将放弃放映由环球影业制作发行的电影，如007、《速度与激情9》、《小黄人2》、《侏罗纪世界3》。原因是环球影业将院线电影切换到了在线播放。
所以院线电影偷鸡摸狗到网上的可能性已经被堵死了，建立专业团队制作娱乐节目也不是一朝一夕的事。所以从这个角度来说，两者合并可能会增加优酷的竞争压力，但是它切断了西瓜视频进入视频的未来。
作者|拾月|君F |值班编辑|张文龙
编辑|何编辑|郑
