7月的医疗健康市场，就像这个盛夏的天气一样火热。
沉寂近一年后，二级市场IPO密集，一级市场逐渐活跃。就连最近融资很少的数字医疗领域也有好消息:微医获得由国有产业投资基金领投的超过10亿元融资。
资本市场的走势往往预示着行业的走势。互联网已经冷清很久了。微医为什么会在这个时候获得大额融资？主业“数字健康社区”在山东、天津、福建、上海等地快速复制。其在天津以互联网医院为主导的数字健康社区，建成运营30个月，即日诊疗量过万，月收入过亿。行业苦苦探索的商业模式是否已经进入规模营收时期？随着医疗健康市场的整体回暖，整个数字医疗行业是否面临“豹变”机遇？通过多方面的梳理来解读动脉网。
微医获得超过10亿元融资，对其核心业务的认可是主要原因。
据媒体报道，微医近期获得超过10亿元融资，领投方为来自山东省的国有产业投资基金。
山东是微医重点进行业务布局的省份之一。近年来，微医以数字健康社区为核心，在山东打造了慢性病互联网医联体、互联网健康服务平台等模式，还成立了互联网中医药交易中心，推动中医药产业发展。这种模式和从这种模式中探索出来的经验正在山东省广泛推广。
山东微医主要业务布局及重要进展，来源:公开资料，动脉网制图
2019年，微医与山东泰安政府开展战略合作，打造泰安数字健康社区和全国首家慢病互联网医院，即泰山慢病互联网医院。
在数字健康社区内部，泰山慢病互联网医院与当地多家实体医疗机构联合组建慢病互联网医联体，为患者提供线上线下、院内院外一体化的全流程管理，还为医联体搭建了医保智能监控系统，实现事前、事中、事后闭环监管。
2020年4月，山东省医保局整合省内外各种资源，推进以微医为主建设运营的山东互联网健康服务平台建设。平台围绕医保搭建了一系列服务和监管功能。
服务方面，平台为入驻的互联网医院开通医保在线支付；关注慢性病患者、老年人、残疾人和半残疾人等的健康需求。，复诊处方、医保支付、送药到家、预约护理等代理服务聚合在互联网和手机上。同时，平台可以实现医保商业保险数据的对接，为商业保险公司赋能。
在监管方面，平台搭建了覆盖就医全流程链条的智能医保监管系统，基于大数据应用的实时监控、智能分析、双重审核、智能管理，可实现多维度智能控费。
2020年7月，中国首个跨省中药采购联盟成立，配套项目山东互联网中药交易中心由微医旗下厦门海西医药交易中心建设运营。2022年，山东互联网中药交易中心启动首次联合挖矿。据悉，该中心承担的全国首次中药饮片联合开采也将于近期公开招标。
在上述业务的推动下，微医在山东的布局已经呈现出诸多成果，主要体现在民生和产业方面。
在民生层面，提高了居民获得医疗卫生服务的便利性、经济性和有效性，也提高了医疗机构和医保基金的运行效率。
数字健康社区集成了数字医疗几乎所有的标准服务，居民足不出户即可在线就诊；针对老年人遇到的“数字鸿沟”，除了常规的线下和互联网渠道，平台还特别开通了人工服务热线，让居民看病更加方便。
平台的惠民保险产品“齐鲁保险”，提高了居民就医的经济性。2020年首次推出“齐鲁保险”，2020年参保人数达到71.6万人，2021年达到76万人。在基本医保的基础上，更能满足参保用户多样化、个性化的医疗保障需求。此外，“齐鲁宝”依托微医的数字化医疗服务能力，还配置了健康档案、肿瘤二次诊疗、图文咨询等项目，将健康服务向前推进。
从效果来看，微医在山东的糖尿病管理项目，糖尿病控制率达到了64.1%左右，高于行业平均水平49.4%。同时，在数字健康社区运营过程中，将线下的慢性病患者分流到医院集中区域，不仅缩短了患者的等待时间，也带动了医院的高效运营。
目前，以数字健康社区为核心的微医业务正在向山东16个城市推广，建成50多个慢病服务中心，累计为参保人服务1800万次，在线咨询800多万次，为慢病患者服务近200万次。
在产业层面，已成为山东大健康、中医药、数字经济等产业的重要组成部分。
健康医疗产业是山东省“十大”产业之一，是新旧动能转换的重大工程。山东省人民政府发布了《山东省健康医疗产业发展规划》，成为山东省首个健康产业规划。
规划指出，要探索一批“互联网+”模式；构建覆盖诊前、诊中、诊后的线上线下一体化医疗服务模式；创新慢病管理、家庭健康护理、个性化健康管理、互联网健康咨询、生活照料等健康养老服务模式。
山东拥有约1500种中药资源，占全国各类中药资源的10%以上，发展中药产业具有独特优势。2021年3月，山东美国食品药品监督管理局等10部门制定《促进山东省中医药产业高质量发展的若干措施》，推动中医药产业升级。
此外，建设数字社会、发展数字经济也是山东省“十四五”期间的重要战略。
值得一提的是，微医参与的跨省中药采购联盟，与药品集中采购的“以价换量”截然不同。中药联合采购的意义主要在于提高效率和质量，通过数字化平台提高物流仓储管理、交易结算等环节的效率，实现从种植采收到加工处理，从成品检测到成品入库的全过程质量控制和可追溯。
不难看出，微医在大健康、中医药等行业领域应用数字技术，以数字化赋能传统行业，推动产业融合，已经发挥出1+1大于2的价值。整体来看，微医业务的布局不仅有助于山东民生服务的提升，也成为当地产业转型升级的重要一环。此次融资是地方国资对微医商业模式发展进度和增长潜力的认可。
罕见的高融资，为什么是微医？
2022年以来，互联网医疗领域鲜有融资，而微医却能在此时获得如此有分量的融资。为什么？
据了解，这个投资人并不是投资微医在山东的某个经营主体，而是投资微医的整体。由于微医业务已在全国多地取得成效，这意味着投资者不仅看好山东微医的成长价值，也看好全国数字健康社区的发展。
■数字健康社区商业价值显现，天津月入上亿。
近年来，微医数字健康社区在多个省市取得了不俗的业绩，商业价值加速提升。天津就是其中之一。
2020年4月，由天津市卫生健康委和天津微医互联网医院牵头建设的基层数字健康社区启动建设，至今已运行30个月。
在2021年全国深化医改经验推进会上，天津基层数字健康社区入选“推进医改服务人民健康十大新举措”之首；今年4月，国家发改委等五部委明确提出“指导地方探索基层数字健康社区建设”。今年6月，央视新闻对中国互联网诊疗发展进行了专题报道，天津基层数字健康社区成为典型案例。
央视报道了天津的基层数字健康社区。图片来源:央视新闻
天津数字健康社区的微医实践之所以受到关注，可以总结为“三个三”——三层体系、三个指标、三组数据:
三层体系，即构建数字化、集约化的服务体系，提高医疗资源效率；构建标准化综合服务体系，提高基层医疗服务能力；建立以绩效工资为基础的卫生责任制，提高基层医生的服务动力。
从技术创新到服务创新，再到制度创新，这“三步走”促进了当地医疗服务从“按项目/数量付费”向“按效果付费”的转变，提高了基层医疗机构的能力，降低了医用耗材的采购成本，提高了医保基金的使用效率，让患者、医生和医院都受益。
三个指标体现在患者健康、医生收入、医院门诊量三个“硬杠杠”上。
以糖尿病管理为例，健康社区试点医院患者规范化管理率达到76.68%。纳入模式慢性病管理3个月以上的患者血糖达标率比非管理患者高13.5%。
在医生激励方面，卫生社区实行“按效果付费，保持平衡”的原则，设立医保基金绩效考核激励基金，以卫生服务行为和效果为主要考核指标，按照“多劳多得、绩效优酬”的原则，为基层医生提供更多阳光收入。
在增加基层医院门诊量方面，基层医院服务能力的提升和基层医生服务动力的增强，带动患者“回归”基层，分级诊疗成效显著。数据显示，健康社区部分基层医疗机构门诊量同比增长100%，最高同比增长280%。
三组数据从业务量、整体投资、营收规模三个方面反映了数字健康社区的商业价值。
天津基层数字健康社区微医取得“三三”成效。来源:2022年世界情报大会。
公开资料显示，2020年1月起，天津微医互联网医院牌照获批，同年4月，天津基层数字健康社区全面启动。到现在，已经30个月了。目前，健康社区日门诊量突破1万人次，月收入过亿元；相当于在一个医保统筹地区，参保人口1000万左右。30个月内，健康社区达到相当于大型三甲医院的日治疗量，ARPU达到每年100元。
这种投入产出比带来的商业价值不言而喻，也显示了“数字化医院”相对于传统医院的增长潜力和突破效应。
可见，数字健康社区模式带来的技术增量和模式增量，在服务民生、产业发展和医疗改革方面收获颇丰。也正因为如此，这种模式被认为是结合中国国情实施“联合健康”的HMO模式的可行路径。
■许多政府正在协商，数字健康社区模式有望迅速复制。
除了山东和天津，微医的数字健康社区模式已经在福建、上海等省市推行。
全国各地经济水平、医疗技术水平、医疗信息化水平、医保基金结余情况差异较大。但各地医疗卫生服务体系面临的挑战本质相同:诊疗模式有待优化，医保支出增速快，慢性病负担重，缺乏有效管理措施。
针对以上本质难点，数字健康社区结合各地实际情况，制定可行方案。
2022年，中央网信办、农业农村部、国家发展改革委等五部门在《2022年数字农村发展要点》中提出，发展“互联网+医疗健康”，指导各地探索基层数字健康社区建设。这样从政策层面对“数字健康社区”的直接鼓励，也体现了微医模式的复制价值。
7月初，在微医获得超10亿元国资融资的同时，有消息称，除了山东国资之外，其他多地政府也在与微医洽谈，计划通过这种方式加快数字医疗平台与地方医疗健康服务体系的融合，促进地方数字健康产业发展，提升民生服务水平。
在微医获得山东国资加持后，其他地方产业基金也有意“出手”。总的来说，这确实可以形成互利的“双赢”效果。一方面，企业有更充裕的资金支持数字健康社区在更多地区落地；另一方面也形成了数字健康社区借助国资创造“民生+产业”双重价值的模式；更重要的是，微医本身的商业价值越来越显著。如果未来有更多的国有资产注入，经过验证的数字健康社区良性循环商业模式将更快在全国复制。
沉寂近一年，市场终于回暖？
互联网医疗遇冷的同时，过去一年，整个医疗健康市场遭遇寒冬。
二级市场上，医疗健康板块从2021年下半年开始持续下跌，新股频频破发。据动脉网统计，2021年，98只国内医疗新股登陆全球资本市场，其中25只破发，75只在IPO首个交易年度出现负增长。筹资金额和市值较上年有所压缩。
受二级市场负面情况影响，2022年上半年部分企业暂停IPO，一批已经提交表格的公司没有进一步推进。因此，在过去的半年里，IPO申请和首次公开发行成功的数量都有所下降。
一级市场的冷暖状况总是和二级市场有关，尤其是受疫情影响的时候。
2022年上半年，由于投资机构集中的北京、上海等地疫情控制，投资人难以线下寻找、考察项目，交易受阻。虽然数字化办公可以替代很多线下的工作，但是投资项目还是需要很多线下的交流和接触，才能和创始团队建立更好的关系和更深入的了解；同时，一些必要的环节还是需要线下进行。
此外，医疗卫生企业的业务发展也遇到了很多挫折。在上海，许多企业已经停工数月，市场活动受到很大影响。
在寒冬的影响下，行业信心受挫。
形势终于在上半年之交迎来了转机。
6月27日-7月3日一周内，科创板和创业板新受理企业数量达到创纪录的126家，有5家企业顺利过会。其中已受理医疗卫生企业15家，处于历史最高水平。在港交所，也有5家医疗健康公司提交招股说明书。企业IPO进程进入集体加速期。
2022年上半年在创业板、科创板、HKEx上市的医疗健康企业数量，数据来源:各交易所官网。
在一级市场，随着疫情的有效控制和各地防疫措施的调整，投资者开启了疯狂的商旅模式，“报复看项目，报复做一切调整，报复打钱”，积极融资。
对于企业来说，推动业务重回正轨，拓展市场，恢复正常融资是接下来的重中之重。
虽然密集的IPO申请与财务数据的截止日期密切相关，但考虑到一二级市场的表现和企业经营的恢复，市场已经出现了寒冬散去的迹象。
微医的大量融资也是市场回暖的表现之一，尤其是在数字医疗领域。
信心比黄金更珍贵。各种利好消息频传，让包括数字医疗在内的行业信心倍增，准备冲刺上市的企业也可能迎来更好的“水温”。
市场回暖后，行业会有怎样的变化？
据动脉网研究，随着市场的回暖，数字健康是下半年资本重点关注的细分领域之一。
作为数字健康的重要组成部分，数字医疗的市场复苏后，行业会有什么变化？
在过去很长一段时间里，行业通过互联网医院的建设、在线问诊、随访处方、药品配送等服务，极大地促进了患者就医的便利。但在行业发展的快车道上，一些问题也逐渐显露出来:缺乏参照线下医疗机构的严格质量管理体系，处方开具和审核、处方药销售等环节不规范，给企业自身和行业带来风险。
2022年《互联网诊疗规范》生效，医疗质量安全是规范的核心。强调了线上线下一体化质量控制、病历保存、人工智能技术使用边界、禁止文档互联网诊疗商业统一处方。
这些规定对互联网诊疗平台的线上线下综合服务能力和运营管理能力提出了更高的要求。只有更高水平的管理才能输出更高质量的医疗服务。新政将推动行业进入质量驱动的发展阶段。
微医创始人廖杰远曾表示，中国的数字医疗之路一定是认真的、高标准的，不是简单地止步于线上服务，而是基于数字技术与传统医疗健康产业的深度融合，逐步发展形成贯穿线上线下的数字医疗服务闭环生态系统，打造医疗、医药、医保“三医联动”；只有这样，才能显著提高整个行业的工作效率，使整个行业朝着更加专业、高效、健康的方向发展。
显然，数字健康社区模式的创新发展正是基于这一初心。
可以预见的是，那些符合政策导向、基础设施和运营经验成熟、与现有医疗服务体系深度融合和赋能的企业将迎来又一轮机遇。
市场之前的冷淡和短暂的沉寂，意味着行业正在转型。蜕变之后，是一个新的开始。
