来源:智通财经网
智能财经APP了解到，光大证券发布研报称，维持Aauto quickless-W“买入”评级，组织架构调整后公司用户获取和留存效率得到提升，近期公会合作深化有利于直播打赏业务增长，电商和广告保持中长期增长韧性。降本增效的逻辑不断得到验证，调整后的净亏损率有望在22年继续收窄。维持2022-24年收入预测1001/1209/1427亿元，目标价121.2港元。
光大证券的主要观点如下:
生态:汽车快手MAU增速放缓，DAU保持健康增长。
极光数据显示，22Q1 Aauto更快主站和极速版的平均MAU分别为313/2.91亿。由于Aauto faster应用的MAU量已经很大，预计后续的增长会相对稳定。22Q1 Aauto更快主站和至尊版的平均DAU分别为1.32/1.52亿。21年极速版MAU在Aauto Quicker的快速扩张为后续的DAU增长奠定了基础，Aauto Quicker有望通过内容输入和运营实现用户激活。
用户粘性持续巩固，用户时长增速快于竞品。
Aauto更快主站和极速版平均DAU/MAU同比上升。极光数据显示，22Q1 Aauto更快主站和极速版的平均DAU/MAU分别为42.2%/52.2%。随着Aauto更快平台社交属性的强化、独特内容的拓展和组织架构的调整，MAU的存量不断转化为DAU的增量，预计未来DAU的增速将快于MAU。
2)Aauto更快主站和极速版人均日使用时长增速分别快于Tik Tok主站和Tik Tok极速版，有助于Aauto更快保持流量增长韧性。22Q1 Aauto更快主站和极速版日均使用时长分别为129/123分钟。随着用户情感投入的深入和Aauto更快的社区文化完善，优势逐渐显现，后续用户时长有望继续提升。
3)组织结构调整效果持续释放，留人效率提升。22Q1 Aauto更快主站、极速版新增——7日活跃留存率分别为27%/21%。短剧、体育等垂直内容在Aauto的良好发展，更快的促进了特定用户的留存和推广。
4)直播电商在Aauto Quicker的渗透率有所提升，聚焦美妆等特定品类，实现差异化。Aauto更快寻求海外差异化，深耕核心区域市场，app排名仍处于细分领域前列，长期运营可期。从2012年10月1日到2012年4月12日的spot数据排名来看，葵在巴西iphone免费摄影和视频应用排行榜中，日均排名5.2。巴西是目前Aauto faster最成功的海外市场，已经开始了广告和电子商务等货币化业务运营。
监管方:对直播打赏业务的监管重点是直播额度和税收规定，促进网络直播健康发展。
综合业态的自动更快平台可以为主播提供多渠道的创收方式。如果推广直播配额监管，对Aauto更快平台的主播的吸引力会有优势。短期视频防沉迷监管没有实质性措施，未成年人监管预计对Aauto Quicker的业绩影响不大。
