前言
投资基金在美国就叫共同基金。所谓共同基金,是指通过一种组织形式.把投资者分散的钱汇集起来,在专业人士的操作管理下,集体投资于股票、证券、房地产、贵金属等市场.以获取一定利润。其投资方法通常有两种类型,即开放型与封闭型。开放型基金是指基金管理公司在设立基金时,发行的基金单位总份数不固定,投资者可以根据市场状况和自己的偏好决定该公司的基金单位份额。
共同基金及其作用
由于开放型基金流动性大,可以作中短线投资,因而很受欢迎,目前美国90%以上共同基金属于开放型的。封闭型基金则是指基金公司在设立基金时,已限定了基金的发行总额和存续期,投资者只能转让而不能随便购回基金、封闭型基金比较稳定,易于管理,因此适于作长线投资。
共同基金起源于十九世纪的英国,兴盛于二次大战后的美国。目前,它在发达国家已成为一种普遍的投资形式。美国的共同基金有三种基本类型:①股票基金;②债券和收益基金;③货币市场基金。股票与债券和收益基金是长期基金,而货币市场是短期基金,因为他们投资在证券上一般只是一年或更短的时间。部门基金主要投资于特定的证券市场部门,也投资于其他的共同基金。
可供选择的基金适应不同客户的要求,帮助达到多样化的财务目标
美国共同基金的特点是:流动性高,基金股份可以随时买卖;由专家掌握作业,分散投资于市场上表现最好的多种不同证券;主要投资于短期证券,受利率波动的影响很小;在证券市场上挑选“赢家”,无需单独对公司、企业等不同债券发行者进行信用评估,可省去大笔费用;收益率相对较高。
据统计,美国共同基金的平均回报率为13%。
原因是共同基金与银行存款相比,它有自己独特的优势。
第一,银行是以开帐户的方式吸收小额存款的,而共同基金是以卖股份方式吸收存款的。由于共同基金的管理费、认购费很低廉,其成本当然比商业银行低得多,股东收益自然就高。第二,共同基金的流动性与银行存款相似。第三,尽管它不如银行存款安全,因为银行存款有美国联邦银行保险,即使银行倒闭,三十万美元以下的储户可以获得足额偿付,共同基金无此保险,但是,共同基金作业由专家掌握且投资极为分散,即将一定量的资金按不同比例分别投资于不同的领域,从而有效地避免了“把所有的鸡蛋放在一个篮子里”的风险。
作为对风险的补偿,共同基金的收益率要比银行定期存款利率高出许多,否则,它很难与银行竞争家庭储蓄。对于想要购买共同基金股份的美国家庭来说,基金的服务几乎尽善尽美、极为方便,只需打个电话,便服务上门,从填表到拿到股份的证明文件,只需几天时间。若想售出股份,也只需打个电话,不出一周支票就寄至家中。不过,共同基金帐户尽管有开出支票的权力,但订立一次开出支票金额不得低于50美元,且规定了一个月最多可开支票的次数。然而,也不要小看了这种服务,美国许多家庭就因此而进入了共同基金。
在美国,共同基金的主要作用是:
极大地推动了货币市场与资本市场的发展,因为共同基金汇聚了难以计数的小额家庭存款。
有效地将市场利率保持在低于银行贷款利率水平上,由此大大促进了更多的公司发行商业票据,使可被利用的资金总额大幅增加。
共同基金不仅创造了新的融资渠道,还借助购买商业票据,直接贷款给大公司,或通过金融中介间接为小额债务人融资,提高了社会资金的使用效率。
打破了商业银行在货币市场上的垄断地位,激烈竞争的货币市场,使得金融业的服务品质和效率大幅度提高,创造了难以计数的就业机会。
发展我国共同基金的对策
共同基金在我国刚刚起步,至今,包括新组建的金泰、开元和兴华、安信四只基金在内,全国共设立79只基金,实际募集资金近14D亿元,但这与高达二万多亿元的上市股票总市值相比,显得太过渺小,而且,这些基金多为封闭型基金,尚处于发展的初级阶段,现实迫切需要的是大力发展以证券投资为主的开放型基金。通过这些基金将社会闲置资金集中起来用于国家的经济建设,为实现资源的合理配置提供一条有效的途径。具体对策如下:
1.与国际惯例接轨,积极培育开放型证券投资基金。基金是证券市场发展的产物,又与证券市场的发展相辅相成,互为促进。要大力发展证券投资基金,必须具备两个基本条件：证券市场容量较大;证券市场具有中长期投资价值,获利的吸引力超过资本获利。
目前,在我国的投机性股市中,市盈率较高,投资价值较低,法人股不流通,在每股收益率折合成本金利息率尚不及银行一年期存款利率的情况下,证券投资基金对股市的兴趣就不会太大,在股市上则很难有所作为。因此,在目前情况下,应采取小步走的方式,逐步与国际惯例接轨,精心培育证券投资基金。证券投资基金宜采用开放型,若采取封闭型挂牌上市交易,容易演变为投机工具,成为引发股市动荡的不安定因素。
2,立足国情,努力发展封闭型产业投资基金。与证券投资基金不同,产业投资基金所投资的项目一般周期长,资金需要量大,不宜保持大量的现金准备;投资组合限制在产业上,资产流动性相对较差,占用时间长,无法满足开放的需要;投资具有长期性和战略性优势,但不具短期变现优势。
投资者投资于产业投资基金的目标主要不在于短期收益,而在于其成长性和资本的保值增值,因此,产业投资基金适宜采用封闭型。我们可以根据国家重点及优先发展的相关产业要求,考虑设定:“中国农业发展基金”、“中国基础设施建设基金”、“中国住房开发基金”、“中国电力发展基金”、“中国交通发展基金”等等,基金规模可向10亿元靠拢。产业投资基金除吸引企业法人资金及个人资金外,也可以吸收社团法人的资金如养老基金、待业基金和保险基金等,从而有利于改善国家的投资融资体制,达到筹集长期资金支持国家重点建设项目的目的。
3.稳步建立中外合作基金,逐步壮大和丰富国家基金的规模与品种。
根据我国现状,可以考虑发展下列三种中外合作基金:
托管合作型中外合作基金。它是指在基金托管方面进行中外合作的基金,有在中资机构托管的境外上市基金,或在中外合资金融机构托管的境内或境外的基金。这种信托实际上是一种管理信托。
受益合作型中外合作基金。它是指由中国投资者和外国投资者共同出资设立的投资基金,如外国投资者直接投资于中国A股市场的投资基金。
管理合作中外合作基金。它是指在基金管理方面,中外各方利用各自的优势与特长合作组建管理公司,或中外双方按一定比例,注册合资的基金管理公司,募集境内投资者的资金。这类基金公司可在境内或境外注册。
4.抓住机遇,积极设立与国有企业改革相关的系列基金。
目前,我国国有企业改革过程中缺乏有效的金融工具来支持收购与重组活动的大规模、高效开展,而西方资本市场发达的国家有众多的金融工具构成强大的支持体系。因此,就此而言,推动国有企业健康、高效发展应成我为我国基金业的一大主攻方向,设立有关国有企业改革发展的基金应成为时代的主旋律,与我国国有企业改革发展相关的基金应成为中国跨世纪的时代主流基金。
结语
总的来说，基金在我国国有企业改革发展中完全可以大显身手,成为国有企业改革的坚实支撑。因此,我们认为可以考虑设立“中国国有企业资产重组基金”、“中国企业购并基金”等等,为我国国有企业的改革深化、可持续性发展奠定基础。
