一、
投后管理
投后管理是项目投资周期中重要组成部分。投后管理始终贯穿于项目尽调实施投资后直到项目退出之前。我们将投后管理环节划分了十一个部份：投后管理前期准备工作、现场工作交接管理、印鉴管理、支出计划审查、账户及支出管理、项目收入监管、合同审查及管理、生产运营监管管理、定期风险预警及监管报告管理、档案管理以及项目退出管理。
由于投后管理涉及周期长、管理半径大、管理流程较多、管理事务繁杂，需要较高的管理成本，更需要有强大的专业团队支持，才能深入企业，实现投资资金安全退出，企业价值提升。
二、
商业银行投后管理的特点
由于商业银行业务投的复杂性，特殊性以及受各项政策的监管等特点，造成了商业银行的投后管理工作存在诸多难点。
商业银行投后管理工作较为复杂，主要有以下特点
1、 管理主体多样性
商业银行业务涉及行业多样，管理主体涉及各个行业、房地产、制造业、酒店、物流业、畜牧业等等。
2、 管理间接性
商业银行业务交易结构复杂，信息传递的路径不通畅、时滞长，易导致其风险信息隐蔽、投后管理半径长，在风险暴露后也难以直接主张权利。
3、 管理持续性
部分商业银行业务存续期较长，投后管理持续跟且覆盖资产投资至回收的全过程，只有持续的管理才能真正保障投资的安全和收益。
4、 管理人员专业性
投后管理参与人员范围广、数量多，而且对人员的专业性要求极高。开展投后管理的人员和团队须同时具备金融、财务、法律、等多方面的专业能力。
5、 政策敏感性
商业银行投资业务受限于监管政策影响，投后管理管理工作受到必然的限制，例如对目标企业持股，向企业派驻董事，管理人员等。
6、 影响重大性
商业银行业务中有大量单笔金额巨大业务，风险暴露或造成损失不仅使商业银行财务损失巨大，对声誉的负面影响更加深远。
三、
专业化投后管理的意义
商业银行资本管理是强项，项目类型众多，项目执行周期长，环节复杂，在此期间已投企业在经营环境和市场大趋势不断变化下，周遭各因素带来诸多不确定性，潜在风险较大，加强投后管理工作尤为重要。但投后管理工作参与人员较多，管理半径较长，管项目类型众多，项目风险管控方式差异巨大，管理难度和管理成本较高，且商业银行受限于各项政策的监管，致使商业银行投后管理难以深企业，因此涉及强监管的项目通过与专业的投后管理公司合作来解决商业银行自身限制是非常有必要。
与专业化投后管理公司合作的优势在于：
1、 减少投后管理时间成本
投后管理公司能独立负责投后管理事务，商业银行可将项目日常运营、财务管理、资金管理、印章管理、合同管理、计划管理、生产进度管理、经营计划管理等等需持续的专注的工作全权委托专业的投后管理公司，并实施。大大减少了商业银行对投后管理的时间和精力的投入。
2、 减少管理半径
商业银行仅需依据决策机制对投后管理公司提出管理要求，由投后管理公司组织协商相关部门、人员、专家等落实并实施。
3、 减少人员编制及管理
由投后管理公司向商业银行拟托管项目派驻现场管理代表1-2名，现场管理代表依据管理细则及风险预警机制，深入企业并持续跟踪。拟委托项目投资回收后，由投后管理公司将现场管理代表撤离。
4、 解决银行难以深入企业的问题
投后管理公司，可以根据商业银行拟委托项目运营的实际需求，可以代持目标公司股份，向目标企业委派董事、监事，财务副总监等高级管理人员，代表商业银行深入企业参与生产经营，持续地专注于帮助企业在运营过程中解决各类管理问题。
5、 投后管理公司更加专业
专业的投后管理公司人员配备更加完善，对行业理解较为深入，有着丰富的管理经验和完善的投后管理体系，可以帮助商业银行在投资过程中识别风险，预警风险、应对风险，对专项强监管的项目进行精细化、全过程、伴随式管理。
四、
投后管理体系
投后管理主要围绕两点来开展工作，一是保证目标公司正确使用资金；二是保证投资资金及收益能够按时收回。
投后管理工作包括：投前调研跟踪、参与投资谈判、监督跟踪投资协议条款的执行、完善治理结构、业务流程梳理与完善、日常监管跟踪、重大事项管理、增值服务、退出机制规划与执行等。
投后管理的基本原则
1、 穿透管理原则
投后管理要充分考虑商业银行业务特点，即涉及对象多、管理间接性的特点，需要穿透交易结构和通道安排，识别底层资产风险，了解项目真实运营情况，实行穿透性管理。
2、 差异管理原则
要根据不同的交易结构和行业特点，分别制定差异化的投后管理方案，突出管理重点，创新管理方式。
例如房地产企业，重点关注动态成本和销售回款、在途资金。
而制造业，则重点关注企业资周转率和利润率。
3、 持续管理原则
投后管理是一项持续性管理工作，要始终贯穿于商业银行业务从资产投放至资产加收全周期，持续关注资产价值、抵质押物价值波动，定期收集企业基础数据，定期分析企业经营情况，实施持续的动态跟踪监控。
4、 及时管理原则
投后管理人员应按规定及时开展投后检查、管理等各项具体工作，同时，要保持对目标公司内外部信息的敏感性，及时发现风险信号和进行预警提示和报告，进而采取有效的风险化解措施，最大限度保障商业银行投资权益。
投后管理决策机制
1、 投后管理端的决策机制
投后管理决策机制一般分为三级，三级决策权限为项目投后管理的最高决策权，一般为委托方即商业银行。一级决策权为现场管理代表，二级决策权为投后管理公司后台团管理团队及专管支持团队。
一级决策权限：
为投后管理公司委派到目标公司的驻现场管理代表，驻现场管理代表根据企业管理制度及公司帐程以及投后管理细则决策企业经营事务，包括日常员工工资支出，费用报销，计划内支付以及各类授权范围内销售及采购合同等等。
二级决策权限：
为投后管理公司后台支持团队以及专家顾问团队，二级决策权限，参与完善目标公司各项经营管理制度，参与完善公司经营策略，参与制订年度经营计划及目标、审批所有与项目成本相关的事项、与销售管理相关的事项，与公司管理改进相关的事；决定是否启动项目风险预警等等授权事项。
三级决策权限为项目投后管理的最高决策权，决策单位为委托方商业银业。三级决策权一般为项目风险处置、目标公司股权变更、高级管理人员任免、重大支出、对外融资以及资产外置等重大事项的决策。三级决策事项经二级权限初步审核分析，并给出决策建议后，报至三级决策单位即委托方商业银行处，经商业银行内部决策完毕后，由投后管理公司执行实施。
2、 项目管理端的决策机制
项目管理端决策机制分为股东会治理层面和董事会治理层面，从不同维度来监管企业经营情况，并对企业重大事项有决策权。
股东会：
投资项目通过阶段性持有企业部份股份，获得以股东身份对企业经营管理进行监督，具体持股比例根据目标企业的实际情况确定。持股企业可由商业银行指定投后管理公司来担任，项目投资完成后，实际控制人或其指定方可回购该部份股份。
投后管理公司委派代表或董事代表公司出席目标公司股东会、董事会，听取审查企业的经营报告并行使权力参与企业的决策管理。
董事会：
企业设立董事会，一般由商业银行指定的持股企业委派两名董事，原股东委派一名董事，组成三人董事会以明确投资方对公司经营计划、公司利润分配及调整方案、年度预算及资金方案、增加或减少公司注册资本、公司管理制度制订等重大事项的参与权，以及对损害投资方股东利益的一票否决权。
风险管理
风险管理不仅包括经营风险，也涵盖了已投企业在经营环境和市场大趋势不断变化下，周遭各因素带来的不确定性如市场风险、政策风险、技术风险、管理风险、法律诉讼风险等。完善的风险管理体系有利于作好风险预警及风险应对措施。
1、风险管理计划
根据不同的项目特点就是制订风险识别、风险分析、风险减缓策略，确定风险管理的职责，开成针对拟委托项目的专项风险预警方案，为项目的风险管理提供完整的行动纲领。
2、风险识别
根据不同的项目特点在风险事故发生之前，运用各种方法系统的、连续的认识所面临的各种风险以及分析风险事故发生的潜在原因。
3、 风险分析及对策研究
检验各项管理机制，分析风险发生的可能性，并评估风险水平的高低，并根据风险等级确定哪些风险事项需要制定应对措施和整体策略，规避风险。
4、 持续追踪风险事件
对于风险事件持续跟踪并监视风险状态以及发出预警通知，启动风险应对措施， 定期通报风险的情况。
五、
投后管理内容
1、投前跟踪
项目投资前，投后管理公司可参与前期尽调，保括但不限于，行业调研、法务调研、财务调研等等前期工作，并根据调研结果结合商业银行投资要求，出具投资方案及风险提示以供商业银行决策；并可根据商业银行的最终决策，制订具体的投后管理细则，以及起草相关项目投资协议。投后管理公司对项目投前进行全程跟踪直到项目投资协议的最终签订。
2、落实放款先决条件
根据相关投资协议要求及风控要点，督促并监督企业加速放款先决条件的达成。
3、对接进驻
签订正式投资协议并且已经完成放款工作，由投资管理公司组织召开项目方和投资方的投后管理对接会，明确投后管理基本要求，投后管理公司派驻的现场代表入场监管，根据相关投资协议约定，完成章、证、照、以及银行账户等的共管交接。
4、投后治理
完善目标公司治理结构，建立股东会、董事会、监事会，按照投资协议派驻董事、监事、财务管理、人事等相关人员，建立财务和人事等重要职能部门的定期汇报制度；完善目标公司管理规范，梳理目标公司业务流程，建立规范合理的管理制度和组织架构。
5、日常监管
投后管理人员对目标项目实施动态监控，持续跟踪，定期了解目标企业的运营状况，了解企业的资产、负债、业务、财务状况经营成果，客户关系、员工发展情况等，投后管理人员应了解的事项包括但不限于：财务报表；重大合同；业务经营信息；重大的投资活动和融资活动；公司经营范围的变更；重要管理人员的任免；其它可能对公司生产经营、业绩、资产等产生重大影响的事宜。标的企业的财务状况为投后管理人员关注的重点；出现不利变化情况，比照预警机制及时向委托人进行汇报，并与目标企业协商解决。
6、 定期巡查
投后管理公司后台管理团队每月至少对项目巡查一次，投后管理项目负责人应拜访项目方主要负责人，以及财务、生产、研发等负责人，核实项目提供的财务数据、生产经营等情况的真实可靠依据，以及对驻现场管理代表勤勉的监督；
7、信息收集与报告
投后管理相关人员应定期收集项目经营数据，财务数据、销售数据等公司运营资料，对目标公司财务、经济效益、技术、能力、项目管理等方面进行分析评价，对公司存在的问题提出改进意见，对存在的管理风险提出预警。
投后管理公司每月或每季度将目标企业的生产经营情况、监管情况、改进意见、风险提示等形成报告，并以书面或邮件的形式报送至委托方商业银行以便委托方及时了解所投项目情况。
8、风险预警
根据不同行业的项目制订差异化风险预警机制，重点关注投资合同的执行情况、重大违约、资金抽逃、诉讼、生产进度等对公司运营和投资回收造成重大影响的情况。一般风险预警等级分为关注、可疑、损失三个级别。
9、突发或重大事项处理
如目标企业生产经营发生重大突发事项或投资协议履行发生重大违约，投后管理人员应立即采取应急处理，暂停一切用印、暂停一切支付。并向商业银行发出风险警示，组织商业银行召开风险处置会议，提出处理建议供商业银行决策，并落实风险处理措施，如提议组织召开股东会，及时与目标企业原股东及实际控制人沟通协商；启动司法程序等。
10、决策管理
投后管理公司委派代表或董事代表公司出席目标公司股东会、董事会，听取审查企业的经营报告并行使权力参与企业的决策管理。
11、 增值服务
投后管理公司应积极了解被投企业对增值服务的需求，并积极推动企业进行整改升级。投后管理公司应积极参与推动有条件的投资企业改制上市的准备工作，针对已投资项目的具体情况向企业提出有针对性的管理建议，作为对所负责投资企业提供增值服务的重要内容。
12、 档案管理
每个受托项目均建立项目管理档案，投后管理所形成的所有文档都会形成项目档案妥善保管，并阶段性移交给委托方商业银行，便于委托方商业银行随时查阅、跟踪管理和评估。
13、 投资退出
投后管理公司根据企业的发展态势、市场环境、机会等协助委托方商业银行设计制订投资退出方案，供委托方商业银行选择决策。投后管理公司配合委托方商业银行的决策，完成投资项目的退出，包括，企业回购、破产清算、处置抵押物等。
六、
项目委托案例及风险要点
项目名称：***有限公司-***项目
项目行业：房地产
项目总投资：1.5亿元
项目阶段：初期
项目风险要点：项目公司名下有多个项目，项目公司账户较多，往来资金复杂，公司管理制度不完善，公司涉诉情况较多资金账户风险较大。
管理措施：
向项目公司委派了董事两人，监事一人，确立对公司的决策与监督权；向项目派驻了现场管理人员两名，确保对项目的直接管理及信息及时性。对项目公司进行了银行账户、财务、项目资产、诉讼、对外负债、对外担保、公司管理制度和流程进行了梳理，确保掌握详细的；根据监管要求制订了公司管理制度，建立新的审批流程，对项目管理规范提出了新的要求；要求不同的项目分别设立账册分别核算成本，将公司不必要的账户进行清理并将所有银行账户进行了共管，共管了项目公司所有的章证照以及收据发票等。整理了项目公司涉诉情况，并与委托律师沟通并制订了诉讼方案，并将项目公司资金委托至股东监管户代管，根据项目开发节奏支付各项款项。
项目进度：项目基础土方施工完毕，正在进行基础垫层施工准备。
七、
项目管控难点及风险管理案例
1、风险管控难点
虚增成本
通过放大采购及生产成本来达到套取项目资金的目的。可能存在的虚增项目成本的主要体现有：无事实依据的付款、重复计算重复支付、成本支付与实际生产进度不符、营销渠道成本计算较高、合同计费依据不合理等。
风险识别：若缺少专业的成本管控，任由投资公司使用项目资金，将造成资金抽逃严重威胁投资方利益。
销售回款风险
通过另设账户收款、销售价格低于预期货值或市场价格、销售回款速度慢、应收账款质押等达到抽逃资金的目的。
风险识别：销售回款是重要的还款来源，是项目顺利退出的方式之一，若在销售过程中缺乏监管极易造成资金回笼监管失败，造成投资方的重大损失。
2、风险管理案例
印鉴管理
项目公司A在进行开发资质审核，所需资料较多，按项目公司管理及投后管理流程审批后，计划集中用印，监管人员发现项目公司A在递交的众多资料中夹带其他重要文件。
风险识别：用印文件中夹带其他非本次审批通过的文件，若未及时发现将存印章使用不明的风险。
处理机制：拒绝项目公司该文件用印，并及时反馈委托方该风险，建议委托方对项目公司提出警示，若再次违反监管规定则视为违约。
章、证、照共管案例
项目公司A计划使用其原有旧保险柜来完成与投后管理方的章证照共管工作。
风险识别：在未购买全新保险柜的情况下，注意防范项目公司有可能会有其他方式独立打开保险柜，造成共管失效。
处理机制：拒绝接受项目公司旧保险柜共管要求，由投后管理公司出资购置新的保险柜，并在项目公司、委托方、投后管理公司三方到场下开箱，并完成章、证、照的交接共管。保险柜为投后管理公司自有财产，应放置在驻现场管理代表办公室。由投后管理公司持有主钥匙，项目公司持有密码。
合同管理
项目公司A与公司B签订的采购协议，监管人员在合同审核时发现采购价格明显高于市场，要求项目公司A出具原因说明。后经考察发现公司B为实际控制人朋友的公司。
风险识别：涉及采购类支出应制定完善的采购制度，投后管理人员定期进行市场询价，以防止项目公司通过虚增采购成本，来套取项目资金。
处置机制：拒接该采购合同签署，将该风险情况及时上报给委托方建立惩罚机制，并保留相关证据。
