什么是夹层融资？
夹层融资是债务和股权融资的混合体，它赋予贷方在违约的情况下转换为公司股权的权利，通常是在风险投资公司和其他高级贷方付款后。
夹层债务附有嵌入式权益工具，通常称为认股权证，可增加次级债务的价值，并在与债券持有人打交道时提供更大的灵活性。夹层融资通常与收购和收购有关，在这种情况下，它可用于在破产的情况下优先考虑新所有者而不是现有所有者。
关键要点
夹层融资是公司为特定项目筹集资金或通过债务和股权融资的混合方式协助收购的一种方式。与典型的公司债务相比，此类融资可以提供更丰厚的回报，通常每年支付 12% 至 20%。夹层贷款最常用于已建立公司的扩张，而不是作为启动或早期融资。
夹层融资如何运作
夹层融资弥补了债务融资和股权融资之间的差距，是风险最高的债务形式之一。它优先于纯股权，但次于纯债务。然而，这意味着与其他债务类型相比，它也提供了一些最高的回报，因为它的年利率通常在 12% 到 20% 之间，有时甚至高达 30%。
公司将转向夹层融资，以便为增长项目提供资金或帮助进行中短期的收购。通常，这些贷款将由公司资本的长期投资者和现有出资者提供。许多其他特征在夹层贷款的结构中是常见的，例如：
夹层贷款次于优先债务，但优先于优先股和普通股。它们的收益率高于普通债务。它们通常是无担保债务。贷款本金不进行摊销。它可以被构造为部分固定利息和部分可变利息。
夹层融资的优势
夹层融资可能会导致贷方或投资者获得企业股权或日后购买股权的认股权证。这可能会显着提高投资者的回报率。此外，夹层融资提供商每月、每季度或每年收到合同规定的利息。
借款人更喜欢夹层债务，因为利息可以免税。此外，夹层融资比其他债务结构更易于管理，因为借款人可能会在贷款余额中计算他们的利息。如果借款人无法按期支付利息，部分或全部利息可能会被推迟。此选项通常不适用于其他类型的债务。
此外，快速扩张的公司价值增长，并将夹层融资重组为一项利率较低的高级贷款，长期节省利息成本。
夹层融资的缺点
然而，在获得夹层融资时，业主会因股权损失而牺牲控制权和上行潜力。夹层融资的时间越长，业主也支付更多的利息。
对于夹层贷方来说，一旦破产，他们就有失去投资的风险。换句话说，当公司倒闭时，优先债务持有人首先通过清算公司资产获得报酬。如果在优先债务得到偿还后没有剩余资产，夹层贷方就会损失惨重。
