引言
欧债危机的不断深化，欧元贬值导致国外采购方支付能力下降，进口需求下降，中国只能转出口为内销。如果国内供过于求，就会导致市场价格下跌，进而降低企业的销售收入。收入下降的同时原材料、人力成本等不断增加，将导致出口毛利率下降，长此以往，就很可能导致出口企业破产。
现金流量风险就是指在某一时点企业的现金流出大于现金流入，净现金流入为负所形成的风险。产生这种风险的原因是企业理财不当。
具体表现为：（1)利率风险。利率风险是指由于利率波动所引起的对未来收益等的不确定性而形成的损失。利率是货币政策的调节工具，为应对欧债危机，政府采取了这一手段。利率变动会使得企业现金流波动。利率下调，那么高利率贷款利息负担较重；利率上调，企业融资成本加大。
（2)应收账款风险。应收账款会带来坏账风险。欧洲主权债务风险的蔓延，欧盟采购方付款期拖延，加剧了企业资金链断裂的风险。（3)金融风险。金融风险是指未来一段时间内金融资产所带来的预期收益遭受损失的可能性。欧债危机使得股市动荡不安，企业所拥有的金融资产不能及时按照预期收益及时抛售变现。汇率变动及成本上升，削弱了企业的融资能力，经济环境恶劣，企业现金流难以控制，加剧现金流量风险。
（4)投资风险。投资风险是指企业利用现有资金进行投资，在未来时期及时收回本金且获取收益的不确定导致的损失。欧债危机对各种投资市场造成了负面的影响，投资环境恶劣导致投资风险加剧。（5)衍生工具运作风险加剧。衍生金融工具运作风险是指企业运用衍生金融工具进行套期保值和套利进而产生的风险。欧债危机的爆发使得金融市场动荡，企业为了规避风险，纷纷采取套期保值的操作，但也有可能由于操作不当而导致损失，面临风险。
欧债危机对中国出口导向型企业投资结构的影响
相比于传统制造业，跨国公司更喜爱批发零售业、商务服务行业、IT行业以及科学性技术行业，且欧债危机爆发后对后者的投资比例有所上升。这些偏好的改变将改变中国的出口结构，使得中国的企业更接近国际化轨道。欧债危机虽然给中国出口带来了不利影响，但同时也给中国出口导向型企业带来了走出去的机会。
欧债危机爆发后，中国对欧盟的投资迅速增长。中国一般以并购的方式进行投资控股，迅速渗透欧盟市场。欧债危机后，欧盟国家需要引进外资弥补财政赤字。尤其是危机五国，迫切希望中国企业可以对其进行投资。因此，欧债危机为中国渗透欧盟市场，对欧盟进行投资提供了前所未有的机遇。
欧债危机对中国出口导向型企业贸易渠道的影响
下面将从五个方面说明欧债危机对中国出口导向型企业贸易渠道的影响。
第一，欧债危机的爆发冲击了欧元区国家的经济发展，使得经济处于低迷状态，增长速度放缓，无论是进出口需求还是内需均有所下降。2009年爆发的欧洲主权债务危机使得欧盟内部经济处于衰退时期，削弱了需求，特别会减少对中国出口产品的需求。欧盟经济增速放缓，冲击了资本市场，使得投资者信心不足，失业率增加，收入减少，
居民购买力下降，引发恐慌。为了缓解欧债危机的影响，欧盟内部国家采取了财政紧缩政策，造成居民消费下降。消费是拉动经济增长的动力，消费下降必然导致经济下降，而经济进一步的下降抑制了居民的消费，如此，恶性循环。欧盟成员国法国和德国的经济增长迟缓，导致欧盟整体经济发展迟缓。
欧盟内部一些国家拥有大量的负债，不得不采取减少赤字的策略，但是这样的做法对于衰退的经济就是雪上加霜，导致财政政策失效。Rose（2000)认为如果某一个国家发生主权债务危机就会使得双边贸易下降。Furceri和Zdzienicka 利用1970~2008年154个国家的面板数据分析认为，债务危机的破坏力远高于货币危机和银行危机，债务危机对于经济的冲击更加明显且持续时间较长，短期内就会使经济下滑。
经济衰退和投资者信心不足导致市场需求下降。欧盟是中国第二大贸易伙伴，欧盟进口需求下降，直接影响到中国出口企业的经营业绩，进而影响中国的经济状况。中国对外贸易依赖严重，欧盟进口需求下降，导致欧盟境内居民消费下降，没钱消费，这一状况冲击了中国出口导向型外贸企业的生存。
第二，欧债危机爆发后，欧元汇率下降，人民币预期升值，这一情况势必会影响中国和欧盟之间的贸易往来。欧债危机爆发后，冲击了欧美等发达经济体的经济，经济衰退导致欧元贬值，而中国经济虽受到了波及，但经济发展相对平稳，所以市场预期人民币将会升值。人民币升值强劲会使得国内出口企业出口困难，对于改善现有的经营环境无疑是雪上加霜。
2009年欧债危机爆发以来，欧元一直在贬值，随着欧债危机的不断蔓延和深化，欧元贬值越演越烈，2012年末贬值率达到了11%.由于存在汇率风险，国内很多企业不接欧洲的长期订单而只接欧洲的短期订单，且采用美元结算，这样便限制了产品利润率。欧盟内部统一货币，使得中欧贸易对汇率的变动反应更加集中和敏感，汇率波动会影响中欧双方的贸易结构。短期内欧元贬值将会扩大中国对欧盟的贸易收支。
欧债危机冲击了欧美等发达经济体，导致欧元、美元等硬通货贬值，而市场预期人民币会升值，中国将承受着人民币升值的巨大压力。除了欧债危机外，美债危机同样会导致欧元、美元贬值、人民币升值的尴尬局面。改革开放以来，中国经济高速发展和变革，中国经济发展越强盛，人民币在国际上的地位就越突出，世界资本流入中国市场的愿望就越强烈。
中国是各个国家的“世界工厂”，代理加工各种商品再进行出口，进而使得中国贸易顺差余额越来越多。中国与其他国家进行贸易往来时，采取结售汇制度，即外汇均兑换成人民币，这样越来越多的外汇就变成了中国自己的资产。外汇规模扩大不仅使中国需要面临人民币升值的压力，还要面临通货膨胀的压力，这种状况会使得中国的货币政策陷入两难境地。欧元贬值、人民币升值，将会使中国向欧盟出口变得更加困难，且欧元汇率的变化幅度和期限无法预期，使中国出口导向型企业的成本管理变得更加困难。
第三，贸易保护主义抬头和贸易壁垒加大。国家的经济形势和政治形势会影响欧盟对华的贸易政策，受欧债危机的影响，欧盟经济萎缩，失业率增加，居民消费下降，政府为了能够缓解欧债危机所带来的不良后果，不得不实行贸易保护政策。但是贸易保护政策倾向的增长，使得中国出口导向型企业苦不堪言。出口的贸易壁垒加大，使得中国出口企业经营环境恶劣，成本上升的同时收益下降。
第四，欧洲企业资金链问题。随着欧洲主权债务危机的不断蔓延和深化，许多欧洲企业经营环境恶劣，资金周转出现问题，资不抵债，导致企业被迫破产清算，拖欠货款、拒付款项等事项频频发生，导致以出口为导向的企业资金链断裂。资金链对于一个企业来说至关重要，一旦出现资金链断裂，出口导向型企业就会出现销售不出去货物、银行贷款审批不下来、收不到货款之类的事情，影响叠加就会拖垮出口导向型企业。由此可见，对于出口导向型的企业来说，资金链就是其生命线。
第五，欧债危机对其他经济体的影响。欧债危机爆发后，美元、日元对欧元升值，造成这两个国家的经济出现衰退。美国和日本同样也是中国对外贸易的重要合作伙伴，这两个国家经济出现低迷状态，不利于中国的对外贸易，影响中国企业的出口。
欧债危机对中国出口导向型企业的羊群效应分析
欧债危机不仅仅通过贸易、金融途径来影响中国出口导向型企业，还可以通过“羊群效应”对中国出口导向型企业造成不利影响，通过直接影响出口企业，间接对中国整体经济产生负面影响。
欧债危机冲击了全球的经济，使得世界经济整体处于相对低迷的状态，打击了投资者对市场的信心。这就可能会引发羊群效应，即由于双方的信息不对称，个体投资者会受到市场集体决策的影响，出现从众现象。随着欧债危机的不断蔓延和深化，欧元区投资者对欧洲市场的信心指数下降，纷纷逃离欧洲市场，使得欧洲股市持续低迷。
由于传导效应，欧元区投资者信心下降的消息传到中国，使得中国投资者对中国市场经济也不看好，信心下降，进而使得中国股市下挫。欧洲资本市场和中国资本市场的委靡不振，持续下挫的趋势影响了中国出口导向型企业的经营业绩。欧洲境内，资本市场不景气和股市低迷，使得有进口需求的企业直接融资成本上升，融资困难，进口需求下降，进而影响中国出口导向型企业的货物、服务等的出口。
结语
在中国境内，资本市场和股市不景气，导致中国出口导向型企业通过上市等直接融资方式融资困难，资金周转困难，流动性不足。融资困难所导致的资金链断裂就会是压死出口导向型企业的一根稻草，导致企业破产倒闭。
