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文丨霞光社，作者丨哈那
长期深陷烧钱泥沼的视频行业迎来了里程碑事件。
近日，奈飞发布了2020Q4财报。在付费用户数突破两亿这一成绩之外，此次财报中更值得注意的关键信息是，奈飞目前的自有现金流为19亿美元。这是自2014年以来，其自有现金流首次为正。奈飞预计，2021年以后每年保持正现金流，将不再需要外部融资，并考虑股票回购。
这意味着，奈飞盈利在望。如果说，过去奈飞财报中的盈利结果，存在玩“数字游戏”的争议，那么，如今的正向现金流，无疑标志着奈飞已经正式跑通了视频平台的盈利模型。
奈飞的模型并不复杂，以内容撬动用户付费——付费资金投入内容生态打造——驱动付费用户进一步增加。这套盈利作业的关键就是，一端有充足的优质内容，一端有庞大的付费用户。伴随着付费用户达到一定规模，内容的边际成本能够无限降低，视频平台就能覆盖内容支出、实现盈利。
回顾中国视频行业的发展历史，不难发现，爱优腾们实际上也在努力“抄”着奈飞的作业。但遗憾的是，至今一众视频平台还处于持续烧钱阶段，正向循环远未形成。2019年，爱奇艺亏损103亿元，包括优酷在内的阿里大文娱亏损158亿元，腾讯视频亏损30亿元。
而没抄好作业的关键一在于内容层面差距，二在于实现规模化上，爱优腾们的出海，晚了一步。
1、都想做好内容，但爱优腾们也有无奈
内容是视频平台的唯一壁垒。
论内容起步，爱优腾们几乎同时开启了自制之路。
2011年，从DVD租赁业务转型做流媒体的第四年，奈飞以1亿美金的价格拿下了《纸牌屋》的版权。这部由奥斯卡大咖班底操刀的奈飞自制剧上线后，不仅为奈飞带来了超1000万的新增付费用户，还一举奠定了奈飞自制剧在用户间的口碑。至此，奈飞验证了用自制内容驱动会员增长的财富密码。
也是在2011年，爱奇艺的首部自制剧《在线爱》开机，刚刚成立的腾讯视频也尝试了自制剧《未昏男女》，而当时的视频平台一哥优酷则在2009年就出品了《嘻哈四重奏》。和奈飞一出手就是大制作不同，最初，爱优腾们尝试的这些自制剧都是小体量、低成本的作品。
到2019年，爱优腾自制剧占比分别达到56%、65%、65%，且比例还会不断提高。
但这种相似并不意味爱优腾把奈飞“学”到位了。
事实上，在原创内容的量与质上，爱优腾还落后奈飞好几个身位。首先，平台作品数量上，奈飞内容库的丰富程度，远非爱优腾所能企及。奈飞奉行剧海战术，2019年平台提供了657部初次上线的原创作品。而同年，爱奇艺的新剧上线数量不过200多部。
其次，内容质量上，奈飞更是站在需要爱优腾仰望的高度。从《纸牌屋》开始，奈飞陆续打造出了《怪奇物语》、《女子监狱》等知名IP。其中，不少作品不仅在用户间赢得好的口碑和流量，甚至能够冲击国际大奖。比如2020年，奈飞凭借《黑钱胜地》、《王冠》等电视剧，获得160项艾美奖提名，继2018年后再次力压擅长原创内容的有线电视网络公司HBO。
反观国内的视频平台，自制精品内容的数量相对有限。而没有优质的独家内容，就无法保证用户粘性，更谈不上拉动付费的提升。目前，用户对于购买视频平台会员的吐槽，主要集中在平台优质内容不足，“会因某部作品购买，但后续经常出现闲置情况”。
这种差距背后，或许并不是个体能左右的。
首先，中美之间影视工业成熟度的差异，就决定了在短时间内国内视频网站的规模化精品产出还需要时间。
在决定产出原创内容后，奈飞能从美国市场上找来了大量的金牌编剧、成熟导演合作，可以说，在发达的内容产业下，有丰富的存量资源供奈飞调动。但同一时间起步的爱优腾们能挖到的资源有限。
在很长一段时间里，从挖掘、培养年轻创作者开始，国内视频平台几乎要从零开始建立新的内容生态，并和柠檬影业、五元文化、万年影业等新一批内容制作公司长期磨合，共同探索不同类型内容的制作规律。
这需要时间积累和沉淀。直到2020年，爱奇艺先后推出《隐秘的角落》、《沉默的真相》等几部出圈作品，才初步宣告着，视频平台在类型剧制作层面的突破。
这已比奈飞晚了九年。
而且这还远谈不上成熟的工业化。如今，如何持续地推出爆款，以及在悬疑之外打造更多受欢迎的内容品类依旧困扰着爱优腾们。
其次，奈飞让人羡慕的精品率背后，是其疯狂砸下的真金白银，毕竟想要撬动最优质的创作资源，还是要靠“钞”能力。
2011年起，奈飞在原创内容上的投入就逐年攀升。有机构预测，2020年奈飞投入了173亿美元进行原创内容制作，而在今年，这个数字将达到190亿美元。
即使此前奈飞一直靠借钱维持运营，投资者们也会相信负债累累的奈飞，毕竟在北美乃至全球流媒体市场，拥有超两亿付费用户的奈飞是“一超多强”中的“超”。
而国内整个视频行业，过去十年烧了1000亿人民币，这只是奈飞一年的粮草。
深陷“三国杀”拉锯战的爱优腾们，前有拉不开差距的老对手，后有B站、芒果TV等搅局者。在胶着中，无论是为争夺优质内容而让整个行业价格水涨船高，还是为争取用户而长期实施的低价策略，爱优腾们都不断在“囚徒困境”中“内卷”。
2、错失出海良机
仅在内容这一端，受限于种种原因，爱优腾或许无法在短时间缩短与奈飞之间的差距。但在规模化一端，爱优腾们其实是有机会抄奈飞作业的，即通过推进全球化，保证付费用户的持续增加。
早在2009年，奈飞就在年报里披露了全球化的计划。当时，奈飞刚刚转型线上流媒体业务两年，在美国本土的付费会员数已突破一千万。
2010年，奈飞以加拿大为出海起点，开始了全球化的道路。到2016年1月，奈飞宣布已经覆盖了全球190多个国家，仅有朝鲜、叙利亚、克里米亚等4个国家还未进入。
而就在奈飞大力推进全球化的过程中，其股价不断攀升，仅在2015年的一年间，奈飞股价逆势上涨了130%。
很大程度上，投资者对奈飞的看好，不只是源于丰富且优质原创内容库。同样重要的是，其全球化策略所带来的源源不断的付费用户，推动着这个投入产出模型向前滚动。
奈飞的收入主要源自付费订阅，这样一来，营收=付费用户数量x付费用户平均收入，同比翻一番。
当然，国内的视频平台也正尝试在海外制作本地化内容。去年末，腾讯视频WeTV与马来西亚首要媒体集团合作的自制剧《继承人》上线，接下来双方还将合作自制内容。而去年7月，爱奇艺海外总部在新加坡落地时，也表示将与本地创作团队一起制作本地故事。
这些尝试还需要时间，但时间不会等人。据媒体报道，B站已推出泰国版，并计划进军欧美市场。
