2008年底，在中国企业家领袖年会上，马云喊出了著名的论调：“如果银行不改变，我们改变银行。”在马云看来，很多银行说要给中小型企业贷款，但实际上做到的很少。所以，马云要自己来做，这就是互联网金融行业的萌芽。
在中国，中小企业想要从银行贷款是非常难的。前中国首富王健林在创业初期，为了贷款跑了银行55次，在行长门口蹲守了7天，可以说是相当不容易。曹德旺说现在创业太难了，银行贷款都是几亿，几十亿，根本就不会给微小企业贷款几万块。因此，无论是过去还是现在，中小企业想贷款还是非常难，马云要做得的就是解决这一难题。
2013年，阿里在支付宝的基础上组建了阿里小微金融服务集团，给小微企业以及消费者个人提供贷款服务，也就是后来推出的借呗、花呗两款产品。巨大的市场需求，让蚂蚁集团发展迅猛，据了解，花呗用户数量突破了2亿。而且，这两款产品是蚂蚁集团的主要利润来源，2017年净利润合计95亿元，占蚂蚁集团利润约73%。
2020年，已经成长为超级巨头的蚂蚁集团宣布启动上市，随即估值一路攀升，达到了2.1万亿，很可能成为全球最大的IPO。一场疯狂的财富盛宴也在热闹上演，马云和高管团队就不用说了，身价暴涨。而蚂蚁集团的不少员工也跟着受益，公司周边房价看涨，4S店也等待着蚂蚁员工的到来。
然而，就在上市前几日，马云和蚂蚁集团高管被约谈，上市被按下“暂停键”，令人措手不及。这背后到底发生了什么？实际上，主要问题出在蚂蚁集团的融资模式上。
据了解，蚂蚁集团放出去了17000亿元的消费贷与4000亿元的小企业贷款，还有3000亿的花呗借款。很多人可能没想过，蚂蚁集团这些钱是从哪里来的，靠利润不可能，2019年才170亿净利润，阿里集团也不可能借钱。所以，背后的真相是ABS融资模式，蚂蚁集团只花了30亿本金，就借来3000亿。
黄奇帆就指出蚂蚁集团是通过高杠杆来实现的，ABS无限循环、总杠杆不受控的融资模式。杠杆不受限制，市值规模过大，导致整个金融链条拉得过长，很可能成为整个金融系统里不定时的炸弹。
简单理解就是这种高杠杆模式不受控制，还处于监管雷达之外，所以，央行与银保监在第一时间出台了《网络小额贷款业务管理暂行办法，对蚂蚁集团的小贷业务作出了限制。先限制，然后加强监管，这就是为什么上市被突然叫停的原因。
蚂蚁集团上市被暂停，马云的造富计划也就“泡汤”了。不过，这个备受诟病的融资模式又重新启动了，近日，蚂蚁集团的200亿ABS融资计划获批。
有行业人士评价，监管层放行蚂蚁ABS，是对ABS这种融资方式“无罪”的认可。意味着蚂蚁集团上市虽然被叫停，但并不否认它的价值，蚂蚁集团还可以继续按照这种模式来融资，只是可能会受到更严格的监管。
毫无疑问，蚂蚁集团上市是必然的，只是时间问题。此前，证监会副主席方星海曾作出回应，蚂蚁集团何时能上市取决于政府如何重构对于金融科技企业的监管框架，也同样取决于企业如何应对监管环境的变化。
蚂蚁集团上市会继续，“造富”计划自然也不会停，它的价值依然是那么高，一旦上市，那依旧会是一场财富盛宴。
