拓展融资渠道，优化资本结构：通过对集团筹资风险的讨论，已经得出集团常年保持负债高比率，资本结构严重失衡，而这主要是由于在买方信贷担保模式下，集团在协助海外运营商申请银行贷款时，将销售收入存入银行制定账户进行质押担保，使得企业重要内部资金使用受限，导致公司内源性资金枯竭，不得不依靠外部融资渠道。而在进行外部融资时，公司由于发展前景不被看好、以及短期债务更易取得等原因，导致公司更倾向于债务性单一的融资方式，使得公司的负债结构越来越“畸形”,每年不断攀增的资产负债率也导致公司资本结构逐渐异常。面对资金需求,企业应该寻找多融资渠道,结合内外部情况做出最优选择，降低资产负债率，优化资本结构。
首先，增强公司内源性融资实力。优序融资理论指出，内源性筹资是所有筹资渠道中资金使用成本最低的方式，并且具有较高的融资自主性。公司可以考虑改进买方信贷业务现有的担保模式，在坚持国际化发展战略的同时，把握国家“一带一路”升级集团产业结构，重新激发项目活力，增强公司内源性融资实力。如果公司能通过自由资金满足日常经营项目的融资需求，提高内部融资比例，减少外部债务筹资，不仅能够节约融资成本，还能降低企业的资本负债率，优化资本结构。
其次，提高长期债务的比例。在选择外部融资渠道时，公司需要平衡各项融资方式的比例，寻找最优资本结构。对外进行债务性融资时，如果过多使用短期债务，企业一段时期内也将会面临许多需要清偿的短期债务，公司的短期偿债压力会骤增，更容易发生筹资风险。因此，尽管短期债务协商弹性更大，更容易取得，但也不能过分依赖短期债务，而是应该将短期债务融资和长期债务融资结合使用，寻找两者最佳契合点，使公司负债结构也更加合理。面对目前高额的流动负债，集团后续可以考虑更多地使用长期债务融资方式，比如长期借款、融资租赁、非公开债务定向融资工具等，以此提高长期债务的比例，改善负债结构。
集团采用买方信贷开展海外公网项目的主要原因有两点：1.提高集团的国际市场竞争力；2.与电信运营商建立更为密切的合作关系。在买方信贷业务中，海外运营商是融资方，也是被担保方，集团则是运营商贷款的担保方，而银行为资金提供方。集团自2011年开始经营买方信贷担保业务，目前共有6个海外公网项目，买方信贷业务每年实现的收入占营业收入比重较大，平均占比在95%左右。2018年开始，海外运营商陆续发生债务违约行为，集团被迫为客户代偿银行贷款，遭受了巨大损失，各项买方信贷业务也陆续停止。至此，公司从2017年开始公司连续四年盈亏，2017年一2020年的财务报表被会计师事务所发表了非无保留意见，目前这些项目均处于停滞状态。
对于集团买方信贷的财务风险，首先总结了买方信贷的财务风险传导路径，即融资方一一担保方一一金融机构一一供应链金融生态圈。经过分析，买方信贷的财务风险主要包括信用风险、担保风险、流动性风险以及筹资风险，并且这些风险层层传递，互相影响，具体如下：1.来自于海外运营商客户的信用风险；2.客户无法如期偿还贷款从而导致担保风险；3.客户违约导致企业流动性受限从而导致流动性风险；4.内部流动性限制导致外部融资从而产生筹资风险。集团面临的财务困境与自身财务风险防范机制失效离不开关系，公司的风险管理问题主要包括以下三点：1.担保协议风险平衡条款设计失效，集团承担了买方信贷业务中的大部分风险；2.对外担保管理制度未细化运营商资信审批标准、未考虑客户还款意愿指标、客户反担保措施流于形式。务选择的融资方式不合理，依靠外部借款维持日常营运，融资渠道单一。
最后，从三个方面提出了财务风险管理建议：第一方面，优化担保协议条款设计。1.将担保额度与风险收益关联，确定最优担保数额；2.设定合理担保比例，不能为了营收盲目接受超风险承受能力的担保比例。3.设置担保手续费条款，平衡担保双方承担的风险。4.要求被担保客户提供更易于变现的资产或者提高反担保数额。第二方面，加强客户的信用管理机制，完善贷前、贷后担保管理制度贷前加强信用审查：首先，根据不同运营商内外部情况，细化信用评价标准，建立完整的信用评价指标体系；其次，将主观因素纳入信用评价指标体系，比如还款意愿、职业道德遵守情况等。
2.贷后加强风险跟踪：首先，利用互联网技术建立数据化客户信息管理平台，线上实时更新客户信息，观测风险变动；其次，对不同客户进行名单管理，关注贷后风险防范和风险补偿机制。第三方面，拓展融资渠道，优化资本结构。1.改进买方信贷业务现有的担保模式，重新激发项目活力，增强公司内源性融资实力。2.增加长期债务的比例，进行外部筹资时，将短期和长期债务融资结合使用，以改善负债结构，寻求最优资本结构。
聚焦于供应链金融背景下的买方信贷融资销售模式,重点关注买方信贷担保业务中存在财务风险，具体的研究结果如下：首先，对买方信贷新型融资项目的内涵和研究成果进行了介绍，买方信贷是用于我国出口贸易中的一种新兴融资销售方式，关于供应链金融下的买方信贷业务，现有文献的研究成果主要包括以下三方面：1.买方信贷担保模式的融资绩效研究。新型的买方信贷融资销售模式突破了供应链的融资窘境，但当中小企业和核心企业受到市场地位的影响时，供应链金融对缓解中小企业的资金困境无法发挥积极作用；2.买方信贷广泛应用于大型制造业、通信工程以及船舶制造等跨国贸易中，在推进我国产品、服务对外出口做出了巨大贡献。但由于各种内外部原因，买方信贷也会给企业带来风险，比如系统性违约风险、担保风险、流动性风险等，让企业陷入财务困境；3.供应链金融下的买方信贷风险防范措施主要包括构建整合的风险管理框架、优化风险管理机制、完善风险评价指标体系、建立风险评价模型等。
然后，对所选取的案例公司展开深入分析，掌握了集团采用买方信贷担68保销售模式的原因，了解了买方信贷业务开展的具体流程以及公司买方信贷担保业务的实施效果。买方信贷在给集团带来辉煌业绩的同时，也让公司面临着担保客户的信用风险、大额担保产生的担保风险、资金受限导致的流动性风险、单一融资渠道产生的筹资风险。而这也反映了集团的风险管理问题：1.担保协议风险平衡条款设计失效，导致在买方信贷担保的交易中，大部分财务风险都是由提供担保的集团承担；2.对外担保管理制度不够完善，具体体现在未细化运营商资信审批标准、未考虑客户还款意愿指标、客户反担保措施并不具有防范风险的作用。务选择不恰当的融资方式,营运资金主要依靠外部借款，并且融资渠道主要是单一的外部债权性融资。
最后，从三个方面提出了优化建议。第一，优化担保协议条款设计：1.权衡买方信贷收益与风险之间的关系，将担保额度与风险收益关联；2.设定合理的担保比例，不能为了追求营收，盲目接受超过自身风险承受能力的担保比例；3.考虑加入担保费用条款，平衡担保方与被担保方承担的风险；4.制定更具风险防范效果的反担保措施，要求运营商提供更易于变现的资产或者提高客户反担保的数额。第二，完善买方信贷担保管理制度。加强贷前信用审查：1.根据不同运营商情况，细化信用评价标准，提升评价体系的综合性；2.将主观因素纳入评价体系，比如还款意愿、员工职业道德遵守情况以及企业法律法规遵守情况等。
其次，重视贷后风险跟踪：1.利用金融科技工具进行赋能，建立数据化客户信息管理机制,外派员工参与海外项目运营工作,实时获取客户信息，实现风险动态管理；2.对客户进行黑白灰名单制管理，精准掌握客户风险动态，提前预防风险，并且对给公司造成损失的客户，进行违约追偿，减少公司损失。第三，拓展融资渠道，优化资本结构：1.增强公司内源性融资实力，积极改进买方信贷担保模式，重新激发项目活力，升级集团产业结构，增加内部盈余资金量；2.提高长期债务比例，在选择外部债权融资时，平衡各项融资方式，将短期和长期债务融资结合使用，不能仅依靠单一的短期债务，考虑增加长期债务的比例，改善资本结构。
综上所述，立足供应链金融背景下的买方信贷担保业务，选取了资本市场上采用买方信贷方式的代表企业集团，对期买方信贷下存在的风险以及风险管理问题进行深入探析，发现买方信贷模式下，企业将会面临信用风险、担保风险、流动风险以及筹资风险，对此，企业可以从担保协议条款设计、买方信贷担保管理制度以及融资方式这三个方面优化风险管理制度。通过对集团买方信贷担保业务财务风险的全面分析，希望以上研究结论能够对其他采用买方信贷担保销售模式开展业务的企业有所启发，特别是参与对外贸易的跨国企业，希望风险管理优化建议能在帮助其规避相关财务风险上，发挥一定的积极作用。
