截图来自Wind数据
再融资新规正式落地，在创业板再融资得到全面“松绑”之际，创业板个股受益情况也受到关注。据Wind统计，截至2月16日，在797只创业板个股中，暂以2019年三季报为统计标准，有247股2019年三季度末的资产负债率在45%以上。这也意味着，取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件后，这247只创业板个股可以通过公开发行进行融资。而暂以2019年年度业绩预告为统计标准，创业板个股中有615家企业在2018年盈利的基础上，预计2019年仍盈利。经计算， 取消创业板定增需连续2年盈利的条件，将有182只创业板个股受益。需要指出的是，此次受益股名单中，腾信股份等多只个股因存在被立案调查等情形不具备再融资的条件。
拓宽创业板再融资覆盖面
此次再融资新规的修订涉及主板、中小板、创业板。记者注意到，除了定价区间放宽至8折、锁定期缩短至18个月和6个月等通用的条款之外，再融资新规还专门对创业板进行了特定的调整。
具体来看，取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件；取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件；将创业板前次募集资金基本使用完毕，且使用进度和效果与披露情况基本一致由发行条件调整为信息披露要求。
在新时代证券首席经济学家潘向东看来，取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件，取消创业板非公开发行股票连续两年盈利的条件，可以拓宽创业板再融资服务的覆盖面，便于高科技企业融资，推动优质企业多元化融资，进一步完善多层次资本市场建设，助推我国经济转型，实现经济增长的新旧动能转换。
而取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件将让不少创业板个股受益。截至2月16日，创业板股票共有797只。据Wind统计，暂以2019年三季报为统计口径，除了刚刚上市的耐普矿机、英杰电气两股未有2019年三季度末的资产负债率数据外，目前创业板股票中有247股在2019年三季度末的资产负债率超过45%，占创业板股票数量的比例约31%。单从取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件来筛选，逾三成创业板个股将受益。
另据Wind统计，以2019年年度业绩预告为统计标准，截至2月16日，按照预告类型净利润上限统计，有680只创业板个股在2019年实现盈利。这680只创业板个股中，有615只个股在2018年净利润为盈利状态。换言之，单从取消创业板定增需连续2年盈利的条件来看，将有182只创业板股票受益。
腾信股份等多股仍不具备条件
虽说对创业板上市公司在再融资方面对资产负债率、盈利能力等指标进行放开，但创业板公司发行证券仍有着约束性限制，尤其是被立案调查等情形将影响创业板多只个股的再融资计划。
证监会官网披露的《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》中，明确“上市公司存在最近三十六个月内因违反法律、行政法规、规章受到行政处罚且情节严重，或者受到刑事处罚，或者因违反证券法律、 行政法规、规章受到中国证监会的行政处罚；最近十二个月内受到证券交易所的公开谴责；因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查；上市公司控股股东或者实际控制人最近十二个月内因违反证券法律、行政法规、规章，受到中国证监会的行政处罚， 或者受到刑事处罚.....“等六大情形不得发行证券。
据Wind统计，自2018年以来至今，南风股份、金刚玻璃、天山生物、乐视网、腾信股份、神雾环保、科融环境、暴风集团、文化长城、永清环保等10只创业板个股均披露过被与立案调查有关的公告。
诸如，因涉嫌信息披露违法违规，2019年5月22日腾信股份被证监会立案调查。据Wind显示，截至2019年三季度末，腾信股份资产负债率约66.17%，且在2018年盈利的腾信股份预计2019年仍能够盈利。从这两个条件看，腾信股份在再融资新规中受益，但受立案调查的负面影响，目前腾信股份并不具备再融资的条件。
经Wind统计，乐视网、暴风集团、天山生物、神雾环保、永清环保、金刚玻璃等个股2019年三季度末的资产负债率均在45%以上，且以2019年业绩预告为统计口径，前述这些个股均不满足连续两年的盈利条件。此次再融资新规松绑之际，这些个股本可以获得公开发行证券或者非公开发行的资格，但由于被立案调查的影响，目前仍然不具备任何再融资的条件。
针对相关问题，北京商报记者曾分别致电腾信股份、暴风集团进行采访，不过电话均未有人接听。
定增融资方式有望回升
再融资新规中，还有一个重要的变化是将主板、创业板非公开发行股票发行对象数量由分别不超过10名和5名，统一调整为不超过35名。
潘向东认为，增加非公开发行股票对象的数量，尤其是创业板非公开发行的对象数量显著增加，有助于提高上市公司非公开发行的成功率；同时有助于更多投资者参与到上市公司非公开发行中来。此外有助于激活上市公司非公开发行的活力，吸引更多投资者参与到上市公司非公开发行之中。
苏宁金融研究院特约研究员何南野在接受北京商报记者采访时表示，扩大定增投资者的数量，使得单个投资者认购金额显著降低、认购资金压力大幅减小，可有效提升投资者的认购积极性。同时通过增加投资者数量，强化上市公司和投资者之间的交易博弈，助推更趋市场化融资行为的发生。
潘向东进而表示，自2016年以来由于再融资政策收紧，上市公司的定增规模出现下降。截至2019年底，定增融资的下降幅度接近60%。而再融资新规政策的实施，有助于市场定增融资渠道变通畅，预计上市公司非公开发行规模将会显著增加。
“再融资松绑对资金面紧张、有再融资需求的上市公司非常有利。当然，上市公司是否进行再融资，取决于是否有好的募投项目，而不能盲目进行再融资，否则会损害原有股东利益。根据财务理论，只有当募投项目的回报率高于融资成本的时候，进行融资才有利于增加股东回报率ROE，如果没有好的募投项目，再融资则会降低股东回报率”，前海开源首席经济学家杨德龙如是说。
北京商报记者 刘凤茹
