“Bilibili， cheers!”
3月28日，哔哩哔哩董事长陈睿在上市仪式前的演讲中喊出了哔哩哔哩的口号 ：“哔哩哔哩干杯”。据悉，B站于2018年3月28日正式登陆纳斯达克。
上图为B站上市参与现场仪式的董事长陈睿以及B站当红的UP主们。他们穿着哔哩哔哩旗下二次元形象人物“22娘”“33娘”衣服的Coser在纳斯达克交易所前的空地跳起了舞，颇具B站特色。
不同于国内其他的视频网站，B站从创世之初就给自己立下flag，坚持无广告、不收费的政策，并且向用户承诺：bilibili购买的正版新番，永远不加视频贴片广告。
也正因为这样，B站口碑一路攀升：免费、高清、无广告，业界良心；而友商：无良、收费、“广告辣么长”，于是“辣鸡”“B站见”。
此外，虽然被认为是“亚文化”的代表，但B站一路获得了诸多知名投资机构的青睐，与一些官方账号也互动颇多。
佛系董事长：不看股价就是了
90、00后最喜欢的“二次元”网站上市了，然而当天开盘价报9.8美元，较发行价11.50美元跌约14.8%。截至收盘，B站收报11.24美元，较发行价下跌2.26%。
“佛系创业者也能上市，上市之后不看股价就行了。”在上市仪式前，哔哩哔哩董事长陈睿在交易所现场接受了多家媒体的连线采访，“要上市是因为，到一个阶段就做一个阶段的事，我觉得对于哔哩哔哩，可能未来需要一个更大的平台，更强的杠杆，更高的品牌知名度做一些事情，所以就应该上市了。”
在敲钟仪式过后，陈睿便向B站全体员工发表内部信，建议大家不要关心短期的股价，“对于一家公司，短期的股价会受到很多因素的影响，比如经济形势、市场波动，而长期的股价才是一家公司真实能力的体现”。
对于上市募集的资金会投入到哪里？陈睿表示，上市募集的资金会用于三部分：第一是增强基础建设，增大带宽；第二是完善创作者的生态，投入更多资源哺育他们，增强创作者激励计划到补贴；第三是加大人才投入，尤其是人工智能，技术领域，高层次的内容策划和内容运营的人才。
B站的历史
2009年，北京邮电大学学生徐逸创办了Mikufans，成为B站雏形，2010年正式命名为哔哩哔哩，2011年，猎豹移动创始人陈睿成为B站天使投资人，当时B站包括徐逸在内团队只有四人。
成立初期的B站，面对的是中国视频网站行业野蛮生长的时代，市场上有土豆、酷六、56网、爱奇艺、优酷、PPS、PPTV、Acfun等多位玩家，盗版侵权、UGC是这一时期的关键词，B站在发展过程中也多次陷入版权纠纷。
2014年11月，70后的陈睿正式以董事长的身份加盟B站，B站进入新的发展阶段。需要指出的是，陈睿和徐逸所代表的B站管理层，拥有超过80%的投票权，稳定的管理层成为B站健康持续发展并不断获得融资的关键因素之一，当年，B站获得IDG的融资，此后B站又获得了华人文化、腾讯等的投资。
2014年之后，B站开始拓展线下活动，举办演唱会BML，与东京电视台达成合作获得《火影忍者》在内的多个热门动画版权，成立影业公司出品纪录片电影《我在故宫修文物》。
在视频行业，玩家逐渐仅剩下背后有BAT支撑的爱奇艺、腾讯视频和优酷，相比这些视频网站的受众广泛化，B站在巨头围剿之下，以二次元文化俘获了一群年轻用户，他们乐于在B站上分享自己自制的视频，分享生活与才艺，B站逐渐形成了独特的社区文化，拥有自身的一套话语体系比如弹幕、鬼畜、UP主。
B站的商业化，则是在2016年开始发力。一方面，B站开始进入游戏代理发行行业，引入游戏《Fate/Grand Order》，基于庞大且特征鲜明的用户群，游戏业务逐渐成为B站重要的营收来源和未来实现盈利的关键，另一方面，B站冠名了上海男篮为“上海哔哩哔哩篮球队”，开始广告营销。
过去不少观点都将B站这类二次元文化聚集的社区视作亚文化，属于边缘文化。但B站也在向主流靠拢。2017年3月，B站在首页开设国产动画专区。
今年3月2日，B站向美国证监会递交招股书文件。
游戏占总收入的八成
B站和A站一样，早期都发迹于小众的ACG圈层文化，但B站有比A站更出色的商业化运作，因此在不断地发展过程中，B站开始从一个视频弹幕网站，标榜自己为Z世代人群青睐的泛娱平台。
招股书显示，截至2017年12月31日，B站约81.7%的用户是“Z世代”，即国内出生在1990年至2009年之间的一代人。B站股东IDG曾表示，“Z世代”通常接受过高质量教育，是习惯于互联网生活的“网络原住民”，对科技很感兴趣，对文化产品有强烈需求，希望获得自我表达和社交互动的途径。相比大于他们的消费者，“Z世代”用户有着强烈的付费意识。预计到2020年，中国在线娱乐市场62%的消费都将由90-00后贡献。
B站招股书显示，截至去年第四季度，B站MAU为7180万人，同比增长49.4%，活跃用户在B站移动APP上的日均留存时长为76.3分钟。招股书还显示，B站2017年83.4%的收益来自手游，其中71.8%和12.7%的收益来自两款热门游戏《Fate/grand Order》和《碧蓝航线》。
虽然B站严重依赖手游的单一的营收结构曾经引发担忧。但在陈睿看来，B站并不是一个纯粹的游戏公司，而是因为平台用户喜欢。
从营收上看，游戏仍会在将来占有重要部分；而对于B站的目标用户即年轻人群体，游戏也几乎是最为普遍的消费，但直播和广告等其他业务的营收总和将有可能在未来超过游戏。
悬在B站头上的达摩克里斯之剑：
招股书中，B站的营收和活跃用户数近些年迅速上涨，成为了B站获得投资者青睐的筹码，但监管始终都是B站的悬顶之剑，也随时将影响到B站未来的命运。
2017年，监管部门加大了对网络视听行业的整顿力度，一批没有证照的影视内容在网上下线，而一些未持有互联网视听服务许可证的网站，还受到了更为严厉的处罚。
B站在这一轮风暴中，也下架了不少平台上的内容，过去热门的电视剧、电影区，一下子冷清起来。
对此，B站在“买番”上下了更多功夫，进行版权内容建设，此次募资也有部分资金将用于内容生态。B站还对UP主原创内容加大了扶持力度，在2018年初推出了激励政策，结束“用爱发电”的历史，但UP主原创内容，在今年3月又陷入一场新的监管风波。
3月22日，广电总局下发特急文件《关于进一步规范网络视听节目传播秩序的通知》称，为进一步规范网络视听节目的传播秩序，国家新闻出版广电总局做出四点要求：一，坚决禁止非法抓取、剪拼改编视听节目的行为；二，加强网上片花、预告片等视听节目管理；三，加强对各类节目接受冠名、赞助的管理；四，严格落实属地管理责任。
一位传媒行业分析师告诉记者，广电总局对鬼畜视频以及剪辑改编作品的监管击中了B站的要害，风险比较大。这些政策要求将对B站以及其他以二次元和“鬼畜视频”为主题内容的网站产生一定的影响。
财务数据来看，B站在2015年、2016年和2017年的游戏收入分别为8610万元、3.4亿元和20.58亿元，占总营收的比例分别为65.7%、65.4%和83.4%。在这其中，由B站联运的日本游戏《Fate/Grand Order》在2017年又占游戏收入的71.8%。
上述传媒分析师指出，虽然游戏收入占比很高，但是视频网站估值的基础是流量，视频网站做游戏并没有优势，是靠流量支撑的游戏。如果内容被禁止流量会下行，游戏也会跟着下来，游戏是结果不是原因。
对于B站来说，虽然在二次元这个细分领域里独占鳌头，但他的模式也不太能禁得起推敲。如何把关UP主的视频质量和原创性，如何在逐渐收紧的针对线上娱乐行业的监管中生存，这些问题都会给B站带来严峻的考验。
爱奇艺今晚敲钟
与B站前后脚，另一家视频网站爱奇艺将于今晚在纳斯达克敲钟。
2月28日，爱奇艺正式递交招股书，向SEC递交招股书，申请在纳斯达克证券市场挂牌交易，证券代码为“IQ”。据悉，爱奇艺公司已经确定了每股18美元的发行价。按照这个价格计算，爱奇艺将通过上市融资22.5亿美元。
与B站专注二次元的主题不同，爱奇艺属于“大而全”的视频网站，特别是爱奇艺自制网综，远看老九门和奇葩说，近看无证之罪和中国有嘻哈，高质量网剧和综艺层出不穷。
盈利焦虑
爱奇艺一开始就主打“正版”、“高清”。2013年前后，爱奇艺借助强大股东的背景，加大了内容购买的投入，并和腾讯视频拼杀，在活跃用户数上逐渐和后面的玩家拉大了距离。根据爱奇艺招股说明书，在截至2017年12月31日的第四季度，该公司的移动月平均访问用户约为4.213亿人，移动日平均访问用户为1.260亿；PC端月平均访问用户约为4.241亿人，PC端日平均访问用户为5370万人。2017年12月，用户在爱奇艺平台观看了92亿小时时长的视频内容，每用户平均每天在爱奇艺应用上观看1.7小时的视频内容。
根据路演材料显示，2017年中国十大热门网络综艺中有五档属于爱奇艺，十大网络原创剧中有六部属于爱奇艺。2017年中国最受热捧的五十部网络电视剧、综艺和电影中，有四十二部在爱奇艺上播放。
然而尽管拥抱大金主，用户规模和收入快速增长，与其他视频网站一样，爱奇艺仍然未实现盈利，招股书显示，爱奇艺在2015－2017年的净亏损分别为25.75亿元、30.74亿元和37.369亿元。
对于视频网站来说，只有高质量的、持续的内容产出，才能保证它们在市场竞争中不被淘汰，爱奇艺和B站为此投入巨大，却绝对不能停止，因为停下产出就意味着用户流失和平台滑坡。但支撑着用户流量的内容，本质上就是一台巨大的烧钱机器，它的燃烧速度远远超过视频网站自身的营收速度。
从爱奇艺的财务报表中可以看出，收入和内容成本几乎同步上涨，平台也被拖入了内容成本的无底洞中。
目前中国视频网站已经呈现寡头局面，爱奇艺、优酷、腾讯视频成为无可争议的第一梯队，财务报表均呈现亏损状态。然而在他们背后有互联网巨头BAT的支持。
爱奇艺创始人、CEO龚宇在上市现场连线中表示，不追求短期的回报和利润，这样才最符合股东的利益。
中国视频网站赴美股上市始于2010年，最早在美股上市的中国视频网站优酷于2016年4月宣布与阿里巴巴完成合并交易后退市。
值得关注的一个现象是，进入2018年以来，就有B站、斗鱼、虎牙、映客、花椒、快手等六个平台陆续爆出即将IPO的消息。在资本的支持下，各个直播、视频平台均保持高速成长，并且有业内人士预计2018年直播和视频行业将迎来上市热潮。
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