前言
小微企业财务信息不健全、抵押担保物缺乏、经营规模小、抗风险能力差，使其信用能力不足，面临着融资难、融资贵、融资慢等问题。由于信息不对称的存在，小微企业融资过程中易产生逆向选择和道德风险，导致银行“不愿贷”、“不敢贷”。尤其在传统信用评价体系下，长期透支信用或濒临透支信用的小微企业，在疫情冲击后融资变得更加困难。增强数据隐私保护，提升小微企业供应链融资便利和效率
一、基于“双链融合”的小微企业融资机理
传统供应链金融服务小微企业融资的困境
实践证明，无论疫情初期还是后期，解决其融资难题的现实策略并非市场手段而是行政工具，如行政规制下直达小微企业的财政金融政策，但这种依靠行政式的监管放松，所带来的小微企业融资扶持只是将风险在体制内进行了转移，并不断积累了疫情后的不良资产放大风险。小微企业由于缺乏满足银行规制的抵押物或信用背书等硬性要求，进而面临融资难问题。供应链金融主要采取应收账款或票据等交易凭证作为抵押物，将单个小微企业不可控风险转化为供应链企业整体可控风险，最大限度地限制风险。
然而，传统供应链金融仍然面临着一些困境，主要包括：应收账款的真实性、变现难、回收缺口及超时；供应链行业对外透明度低；交易成本较高；多级供应商中核心企业信用难以传递到供应链末端，远离核心企业的小微企业难以获得信用支撑；核心企业的商票不能拆分、流转难，中小供应商无法分拆、背书、转让来购买生产要素。在传统供应链金融服务中，金融机构面临的风险主要包括信用风险和欺诈风险。供应链金融涉及资金流、信息流、商流和物流等，由于资金需要在供应链上的多级企业之间进行流转，企业之间交易信息的安全性和可信度变得至关重要。然而，如果核心企业和其他链上企业合谋，或者核心企业不尽责配合调查，小微企业提供的相关交易凭证，则完全存在伪造的可能性，此时将会带来坏账风险，金融机构难以对供应链上的小微企业产生信任，进而不给予信贷支持。由此，信任问题实质上是传统供应链金融的核心痛点，小微企业与金融机构之间是否互信，直接影响着小微企业的融资可得性，而这关键取决于小微企业的资信水平，尤其是经营数据、交易凭证的真实可信性。
“双链融合”支持小微企业融资的作用机理
小微企业融资的核心痛点在于信任和信用问题，多元参与主体间信用的有效传递是小微企业供应链融资的关键点。纸质票据的真实性是传统供应链融资的信任基础，而电子票据也需要通过央行电子商业汇票系统的信息进行交互认证。供应链过长、多级参与商过多、信息不对称、信用机制欠优、流程复杂化、信用标的非标准、合谋欺诈等因素，严重影响了供应链金融信用的高效传递。在确保供应链数据源真实可靠基础上，区块链内在的去中心化、防篡改、可溯源等技术优势，可以有效缓解以上诸多问题。通过区块链可以直接实现供应链上价值传递的点对点，无需特定的中心组织进行票据验证，进而减免了过多的人为干扰因素，使得小微企业供应链融资效率提升。
1.助推企业交易信息共享。区块链上数据存储的分布式特征，使得链上任一节点均可记录且存储所有数据信息，而任一节点发生改变都将会引起其他节点随之变化，即使单个或部分节点遭遇破坏，也不会影响链上总体数据。分布式记账可以使得地处不同空间的供应链企业共享数据，并选择特定区块链如联盟链限制数据查看权，仅向有相关权限的银行和企业开放，进而能够保障数据的隐私安全。供应链金融加持区块链后，链上企业之间的贸易、融资、授信、物流、仓储等信息均会记录在区块链之上，且信息难篡改、可追溯，有权限的企业访问相应节点即可查看完整交易数据，进而实现了供应链信息共享和透明。金融机构通过区块链节点查看供应链交易数据和票据凭证，可以省去大量的线下贸易背景调查环节，且不同金融机构信息通过区块链的共识机制和分布式账本同步共享，进而打破信息孤岛。
2.促进企业信用多级传递。供应链金融业务加持区块链技术后，可以解决小微企业和金融机构之间相互信任问题，这正是传统供应链金融的核心痛点和小微企业融资难题的关键。核心企业的信用拆解后，通过区块链的共享账本逐级或跨级传递给供应链的上下游小微企业。核心企业将其与上下游企业间的债权债务关系登记在区块链平台，并将相关交易凭证逐级传递，核心企业的付款承诺可以在多级供应商间进行流转，进而有利于解决“三角债”问题。“区块链+供应链金融”双链融合模式能够将核心企业信用实现多级传递，增强对供应链货物监控能力，提升金融机构授信风险定价能力，减少小微企业贷款对抵押担保物的依赖，进而降低了贷款的门槛。
3.智能合约减少信用风险。智能合约只要满足既定执行条件就可以自动触发履约，使得企业债权在供应链的流转被完整记录，相对人工操作而言，快速自动地完成提升了交易效率。通过区块链的难篡改性，企业债权具有很强的可信度。如果原始债务人付款，智能合约会自动执行清算。
二、基于“双链融合”的小微企业融资模式
小微企业融资的关键在于信用问题，如何增信进而取得金融机构信任非常重要。传统供应链金融中核心企业的信用难以多级传递，不能有效辐射处于链条末端的小微企业。区块链技术能够助推核心企业信用的多级穿透和跨级流转，解决供应链上下游小微企业的融资难题。在“区块链+供应链金融”融资模式中，区块链发挥着两个重要作用，即数字资产确权和债权凭证真实性。区块链在供应链金融上构建了信任生态体系，核心企业确权过程中，主要是核对和确认商业票据的真实有效性，同时证明在债权凭证流转中防篡改和不能造假，实现核心企业多级信用穿透传递，进而解决处于链条末端的小微企业融资困境。
在“区块链+供应链金融”的信用生态中，核心企业信用能够转化为数字权证，在被区块链锚定后，通过智能合约实现拆解、流转和融资，并沿着供应链逐级传递到小微企业，可以有效提升资金转速，降低合作成本，增强履约效率。在此过程中，主要利用了区块链技术的去中心化、分布式账本等优点，区块数据持续存储、更新、复制，存储信息的不同节点进行验证，数据不可篡改、长期保存，实现信息反欺诈，进而解决了小微企业融资中信息不对称、信用难转化等问题。
对比传统小微企业供应链金融模式，“区块链+供应链金融”融资模式的优势体现于：一是有效实现资金流、信息流、商流和物流等四流合一，区块链使得数据难篡改，可信度高，可以降低小微企业融资和授信银行的风险控制难度。二是风控数据获取、贸易合同签订、票据流转等实现线上化操作，线下纸质票据转变为线上电子票据，贸易和融资周转速度加快，交易效率提高。三是链上电子权益凭证可以多级拆解、流转和融资，将核心企业信用传递到多级供应商，解决多数非一级供应商融资难、资金的短缺难题。四是区块链上电子凭证代替纸质票据，通过RFID、AGV、视频分析等技术监测物流动态并写入区块链，降低仓储管理的造假欺诈风险；智能合约提前规制资金清算路径，使得操作规范化，可以避免人工操作失误，有效减少故意拖欠资金等违约行为。
三、疫情后小微企业融资的纾困对策
建立清晰合理的小微企业融资制度环境
一是提供政府各相关部门公共数据。调查显示，86%的被调查金融机构希望政府提供公共数据，除金融机构自身通过供应链完善信用数据外，获取整合化的政府公共数据是金融机构放贷决策的重要参考。如何安全有效提供政府各相关部门公共数据是小微企业融资的有力制度支持。二是营造健康公平的秩序化商业环境。借助金融科技赋能优势，推进标准化的电子票据和单证，尤其通过制度有效规制大企业的赖账、不确权、拖延账期，以及利用市场强势地位胁迫小微企业的不良行为。调查显示，66%的金融机构认为核心企业不确权或不配合，是小微企业供应链融资的重要阻碍。应对供应链金融中核心企业与小微企业的交易活动和过程及时确权，明确核心企业付款期限，不得无故拖欠账款和延期，对其逾期拖欠行为录入征信系统。
多方协同打造小微企业供应链融资生态
金融机构需要创新供应链金融风控手段，为小微企业融资提供资金支持。城商行、农商行等中小银行要加强科技赋能，建立健全线上信贷审批、线上监控、远程认证等数字化贷款系统，通过金融科技创新手段，准确及时地获得小微企业经营信息，实现将业务信用和数字信用相融合。政府则需要建立公平的制度环境，规范供应链金融交易活动秩序，防控金融风险。在小微企业供应链融资中各参与者要各司其职，协同合作，才能充分有效发挥供应链金融作用。在疫情防控常态化下，要进一步强化财税政策扶持力度，完善地方营商环境，提升小微企业内在发展能力，重点是经营改进能力、技术创新能力、信息共享能力等，这些是小微企业提高信贷获得性的基础和前提。
融合区块链和物联网实现链上链下联动
“双链融合”小微企业融资模式依然存在两个痛点，即链下数据源造假和数据隐私保护问题。由于企业担心经营数据的外泄风险，可能在上链之前对数据进行过滤筛选，导致链上数据质量较差甚至真实性存疑，同时链下的实体贸易和物流等信息是否真实也难以查验。因此，单靠区块链技术难以独立解决，需要将区块链与物联网、人工智能、大数据等技术结合，线上线下场景联动协同，使得货物流转、信用传递、数据链条等可视化、透明化，实现实时跟踪和动态监控。
结语
同时将供应链金融上的数据所有权和控制权有效隔离，可将贸易链和融资链分离存储，经利益相关方授权后才能查看数据。
