一个企业只有具有较强的盈利能力以及充足的现金水平，才能使高派现股利政策得以实施。
良好的盈利能力和充足的资本积累是高派现的前提
从2016年到2020年，四川川环的营业收入和净利润都是呈现出不断上升的趋势。分析四川川环盈利能力的指标变动情况可以发现，净资产收益率和每股收益虽有稍微的下降，但是从销售毛利率和销售净利率这两个指标来看，其盈利能力整体上是比较稳定的，销售毛利率处于34%左右，销售净利率处于16%左右。
由此可以看出，四川川环具有较好的生产经营水平，
良好的业绩是其能够实施高派现股利政策的前提。
而一个企业可以多年实施高派现的股利政策，这与其有着充足的现金积累也是分不开的。
上级每年给四川川环带来3000多万的政府补助以及风险投资机构的投资也为四川川环提供了大量的资金，使其可以更好的生产经营，使四川川环每年的留存收益不断增加，这对公司能够实施高派现的股利政策提供了巨大的帮助，
这从四川川环自上市以来每年50%以上的股利支付率中就可以得到印证。
这样看来，一个公司良好的盈利能力以及充足的资本积累为高派现的实施提供了有利的保障，对股利政策的有效实施也产生了积极的影响。
风投对股利政策的制定有一定的影响作用
风险投资机构多方面的影响上市公司的现金股利政策。风险投资机构的参与以及风险投资的持股比例、投资背景等方面都会影响上市公司现金股利的分配政策。两权分离产生了公司的代理成本，激化了管理层和股东之间的利益矛盾冲突。
风投持股参与到公司的管理和监督中去，它会通过信息披露等方式对公司的代理成本能起到很好的控制作用。公司的代理成本如果得到了很好的降低，
公司则会有较多的资金去进行派现。
风险投资的持股比例越大，其就具有更大的话语权，其投资回报也越多。为了自身能够尽可能多的获得现金回报的同时，风险投资机构也会对公司的消极派现行为产生抑制的作用。
由于在刚上市的几年，风险投资机构所持股份为原始股且是非流通股，不能在二级市场上流通，限
售期内的风险投资机构更喜欢公司发放现金股利，且偏好高额的现金股利政策。
在联合投资方式下，一家上市公司有两家或两家以上的风险投资机构持股，这些风险投资机构在公司的持股比例因此而增加，具有更大的话语权，对公司股利政策的制定有更大的影响力。
国有背景的风险投资注重对被投资公司长期的投资，它们更加关注的不是通过股票交易产生的资本利得，而是其给被投资公司大量的资金支持，希望公司在所处行业能够健康地发展以解决一定的就业问题，
所以国有背景的风险投资机构更倾向公司实施高派现的股利政策。
因此，风险投资持股会促进上市公司实施高派现并且风投机构会对公司的高派现行为进行监督。
风投持股影响股权结构并有利于降低代理成本
当上市公司有不止一家的风投机构对其持股，这就属于联合投资模式下的风投持股，那被投资公司的控股股东的持股比重就会被稀释。
对于一些创业企业而言，由于其发展需要大量的资金，有时会进行多轮融资，这样会吸引多个风险投资机构的加入。
风险投资机构们的持股比重因为其机构数量的增加而增加，原控股股东的持股比重也会随着风险投资机构的参与而降低，四川川环的控股股东的持股比重就因此在20%以下。
股权集中度因为多家风险投资机构的加入而降低，风险投资机构因有较大的持股比重而有一定的话语权，其在股权制衡方面影响着被投资公司的股权结构。
由于上市公司的两权分离而产生的代理成本，风投机构对公司的管理和监督起到了一定的积极作用，其会以信息披露的形式来对公司的代理成本进行控制。
风险投资机构有时也会介入公司管理层，参与公司人事和财务方面的决策，
这样以来，有利于公司代理成本的降低。
因此，总的来看，风险投资机构持股可以影响一个公司的股权结构，对降低代理成本也有一定的促进作用。
公司内部治理和外部政策推动促进高派现
四川川环以及所在行业均处于成熟期，没有较好的投资机会，公司成长速度放缓，其现金也比较充裕，再加上证监会推行的半强制现金分红政策，这些对公司实施高派现股利政策有一定的促进作用。
从四川川环2016年到2020年的留存收益与所有者权益的占比情况可知，四川川环经营状况稳定，资本积累充足，
进入成熟期后，营业收入与净利润增速放缓。
而通过研究四川川环投资支付的现金与货币资金的占比可以发现，公司并没有较好的投资机会。
从2001年至今，证监会陆续出台的半强制现金分红政策对中小投资者的利益有了较好的保障，使广大股东可以得到丰厚的回报。再加上四川川环给市场传递积极信号，
吸引广大的投资者为其投资，所以公司选择了高派现。
