近年来，股权质押规模在我国资本市场上快速扩张，它拓宽了上市公司股东的融资渠道，充分盘活了其股权资源，也给银行带来了巨大的资本运作和效益空间。但对质押的控股股东而言也是一把“双刃剑”，当股价跌至平仓线以下时，控股股东可能会陷入丧失控制权的窘境。为避免自身利益受损，控股股东将通过市值管理等手段影响股票市场的信息环境和交易活动，以维持或者提升质押期间的股价。由此，控股股东股权质押在市场层面的经济后果逐渐引起学术界和实务界的关注。
控股股东因质押资金投向的不同会产生不同的行为动机，对上市公司以及股票市场的影响也会存在差异。若控股股东向上市公司提供质押担保，其所承担的风险与获得的收益将失衡，为此控股股东更倾向将质押资金用于自身或者第三方企业。通过对上市公司质押公告和上市公司年报的查阅和统计，截至 2018年 12 月 31 日，仅有 12% 的控股股东将质押资金投向于上市公司。
从质押这一行为来说，控股股东股权质押会引起外部相关者的关注。首先，股权质押作为一种债务融资手段，会引入债权人这一外部利益相关者，债权人为降低逆向选择问题，会对被质押股票的上市公司进行审核。在股权质押的谈判过程中，贷款人有权向证券登记结算机构核实质物的真实性、合法性，还会对被质押股票上市公司的经营情况和财务指标进行审查。
质押后，债权人会随时追踪股票的价值和风险，对上市公司起到了一定的监督作用。若控股股东出现“掏空”行为，金融机构会对出质人实施硬约束甚至中止质押。其次，《上市公司信息披露管理方法》规定，控股股东股权质押属于公司重大事项，上市公司必须要履行信息披露的义务。股权质押的公告会引起外部市场的关注，上市公司被稽查的概率也因此得到提升。
监管部门秉承有限资源合理利用的原则，会将更多的精力投向于高风险的领域中，而作为重点关注对象的股权质押企业必然要受到更强力度的监管，对投资者的保护作用明显。因此，存在控股股东股权质押的上市公司市场透明度相对较高。
但从个人层面来说，股权质押后的控股股东实际现金流量权受到限制，而拥有的上市公司控制权并未发生变化，两权分离以及财务困难使控股股东有动机从事侵占中小股东利益的活动，引发道德风险问题。另外，股权质押的控股股东也可能会因为政策层面带来的监督和关注而加强公司治理，提升公司的业绩。但不管控股股东股权质押的经济后果是道德风险还是公司治理，控股股东都有强烈的动机进行市值管理，以维持股价，防止控制权丧失。
