前言
企业资本结构理论一直以来备受国内外学者的关注，各派学者分别从不同的角度进行了不同程度的延伸。自 1958 年“MM”理论问世以来，一直通过对外部产业环境的考察来研究不同条件因素下企业的资本结构和资产价值的关系。
我国 20 世纪 70 年代末，国有企业的资本结构一直由国家管控，其资金由政府拨付，借款的数额较小，负债率较低，此种资本模式一直持续了很多年。自改革开放以来，企业所有制的改革，导致大量的民营企业出现，产业的转型升级也由此开始了，企业的资本结构发生了实际性的变化，事实证明，企业的资本结构变化与产业的转型有着密切的联系。
产业转型
产业转型在金占明教授的《战略管理》一书中有提到，这本书主要是为了让企业长久地保持市场竞争力，让企业在未来的发展中有较高的发展潜力，所出的一本全面性的书。
其中所提到的产业转型是企业曾经所经营的商业活动转变经营模式，成为新兴的商业活动和产品，或者是改变行业，目的是改变市场环境，从而得到更多的利润。近年来所提出的“可持续发展”也是各大企业进行转型的主要原因。
一般来说，企业进行产业转型有两种方式：第一种方式是以企业的核心业务为转型核心，在这个产业转型模式当中，企业依然将核心业务作为企业发展的基础，只是在经营模式上进行了改变，这样企业转型的成功率会有很大的提高。也就是说，企业在进行产业转型时，与企业的核心业务有着密不可分的关系。
新业务与核心业务都要有一定的关系，所有的新业务都需要围绕企业的核心业务展开，这样转型的成功率比较高。可是在这种产业转型模式当中，需要有一个最基本的条件，就是需要核心业务赖以生存的外部环境没有发生改变，如果发生了改变，核心业务得不到基本的保障，就会在很大程度上降低业务转型的成功率。
第二种产业转型模式是基于企业的能力所产生的，这个转型模式对企业的发展情况有着较高的要求，企业的发展潜力是需要在实践当中进行积累的，当有了一定的市场竞争力之后就会有较好的企业文化，这种企业一般在进行产业转型的时候都会成功。
经过近几年的统计，企业进行产业转型的目的就是得到更大的发展空间，从业务的单一化发展成多元化。这是一个需要不断磨合的动态过程，经过成长期和发展期，就能进入快速发展期，在这个过程中需要不断观察市场变化，只有找到适合企业本身的发展模式，才能获得较大的发展潜力。
资本结构
资本结构指的是企业中的权益和负债之间所形成的关系，当前对于资本结构的研究还没有统一的概念，尤其是在范围界定当中。
诸多学者所给出的核心就是短期负债是否属于负债。就目前而言，大多数的学者都认为短期负债属于负债的范围，这也是从广义角度对资本结构进行阐述。资本结构的理论包括以下两点：
第一，早期资本结构理论，这个理论是在 20 世纪中期所提出来的，由西方学者大卫·杜兰德对资本结构理论进行类型区分，包括净收益理论、营业收入理论、传统理论。在净收益理论当中，表达出的观点是权益成本大于债务成本，企业体现出的价值与负债正相关，这也导致企业在进行融资的时候，会选择成本较低的融资方式，这样会有效减少企业的经营压力。
可是在具体的实践中，营业收入理论比净收益更加现实，不仅仅是将权益成本大于债务成本作为考量因素，还将各种外部因素的影响考虑了进去，随着债务的上升，会为企业带来较大的经营压力，无法保证企业本身的价值。将净收益理论与营业收入理论进行结合，就得出了传统理论，很多企业都将此理论当作最优质的资本结构，要让权益资本与债务情况保持一个动态的平衡。
第二，现代资本结构理论，在这个理论当中，包括MM 理论和权衡理论，MM 理论又包括经典 MM 定理与改正后的 MM 定理，经典 MM 定理是指在较好的市场环境中，企业的价值不会因为债务融资发生改变，因为债务融资比例增加后，成本会降低，会在一定程度上提高企业财务的风险。
结语
改正后的 MM 理论将税收纳入进来，通过利息费用产生抵税效应，负债越高，产生的抵税效应越大，企业价值也会增加。权衡理论在 MM 理论的基础之上，加入了预期破产成本，企业在日常运营的过程中，可能会因为错误的商务决策导致企业破产，导致企业的负债急速上升，税收提高，经营风险也提高，破产成本提高。
