今天呢我们聊最后一个跟投融资相关的话题，融资条款。作为创始人啊，费尽千辛万苦拿出吃奶的劲儿，是吧？你终于得到了一份Ts，简称叫Ts，也就是投资条款清单。大部分创业者呢对这个Ts感到很困惑啊，因为里面包含了很多陌生的名词儿。你可能觉得很多条款啊看起来就是不平等条约，或者是卖身契，脑子里呢直奔4个大字是吧？是丧权辱国。别着急啊，在具体讲解融资条款之前呢，我还是想不厌其烦地跟你聊点儿跑题的事儿。我见过一些创业者心态大概是这样的，叫大不了老子不签了，什么意思呢？一旦看到Ts里面有一些所谓的丧权辱国的这个条约啊，第一反应是凭什么呀？
其实这些人可能从来没有想过这些条款背后的目的，以及对他的真实影响到底有多大？请各位记住，在商业的世界，我们一向不赞成过分的感性。对不起啊，没有那么多对错，没有那么多。凭什么商业的世界就是店大压客，或者各大家电的博弈。如果今天腾讯阿里让你投资，他说什么你都得答应。同样的，如果你是红杉，你是idg，对一个没有什么名气的创业者，你也是有充分的话语权。
任何一个商业合同不是国家主权，不是寸土必争。你一定要懂得，在这样的一次博弈或者叫谈判当中，你舍弃什么，争取什么，有这样思维的人才是真正的帅才，而不是匹夫之勇。关于谈判的技巧呢，我们将在第十五周跟你详聊投资人在Ts里面设定的若干条款啊，本质上并不一定是针对你的，因为一旦他投进来啊，他就跟你变成了一根儿绳上的蚂蚱，也就是命运共同体，他不希望把你弄死，你们不是敌人。
有一些条款的目的是为了鞭策你，激励你，或者是仅仅就是限制你耍花招而已。就像现实生活当中，你的老板对你严格要求，苛刻至极，你一定要判断一件事儿，就是他是真的吃饱了撑的就想耍你，还是借用严苛的手段来让你变得更好呢？懂得这其中的道理，可能比多懂50个条款都来得重要。你说呢？
好，我们一起来简单的了解3个常见的投融资条款，优先清算权，防稀释条款，股份回购权。从现在开始啊，为了更形象地理解你这个词儿啊就代表创业者，我这个词就代表投资人。
第一，优先清算权。有人就形象地比喻说优先清算权啊，就是先分鱼还是先分船。什么意思呢？假如哈你拿到我的200万美元的这个投资啊，投后估值是1000万，那么我占你公司的20%的股份没问题吧？那经过1年以后呢，公司运营的不是很好，被其他人以1000万美元的价格收购了。你以为你80%的股份可以分得800万美元的现金，但是呢我忽然告诉你，根据之前签订的协议，我要拿走360万，你只剩下640万，你瞬间疯了。
为什么呢？原来啊根据我们之前签订的条款，我有优先清算权，可以先拿回自己投资的200万，然后再用20%的比例跟你分剩下的800万。你得喊凭什么呀？没什么，凭什么？其实优先清算权啊就是保护投资人的一种简单条款。我给你举个例子，还是上面这个案例，假如我刚投完200万给你，你马上宣布关门清算，
那么你就可以1分钱都没有投入，用80%的股份分配我投的那个200万，你净赚了160万。所以啊优先清算权，让我可以先拿回我投资的200万，这就可以保证一件什么事儿呢？你拿这个钱啊是为了发展公司，而不是为了骗我的钱。
第二叫做反稀释条款。还是上面这个例子哈，我投资了你200万美金，占比20%，发展了3年，那你嫌我占你股份太多了，琢磨一个计策啊，你跟我说公司发展不好，想容下1笔钱，但是呢人家只给500万的估值，你同意了。于是他投进来200万，占比40%。这样一来呢我的股份一下子稀释到只剩12%了。这个外面的人啊很可能是你串通好的，一轮接着1轮，我的股份可能被无限地稀释掉。那我怎么办呢？对不起啊，我也有招治你啊，这就叫防稀释条款。
啥意思呢？就是如果未来融资估值比1000分更高啊，那么相安无事啊，没问题，随便稀释。为什么呢？因为占比虽然稀释了，但是因为更高的估值，所以我拥有的这个价值实际上是增加了，没问题。但是如果再融资再融资的这个估值啊比1000万低啊，那对不起，我们得重新界定我的股份占比。在上面这个案例当中呢，如果你同意了别人的500万估值，那么我当初投的。200万就要重新按照500万来占比，也就是40%，然后再继续这个条款啊，翻译成中文就是道高1尺魔高一丈。
第三，股份回购权还是哈哈上面这个例子，我用200万占了你20%，你的公司都走着走着呢发展成了这个活死人啊。working day什么意思呢？就是能够产生一定的收入，维持这个公司的运营，但是却无法成长到让其他公司收购啊，或者是上市啊之类的。这个对我这种投资人来说就要了命了。你知道很多投资基金是有封闭周期的，一般主流的投资基金封闭期从5年到10年不等，到时间必须变现，赔了也得变。因此啊回购权实际上是给了我一个变现的渠道。
好了，我们小结一下，一句话理解融资条款。融资就是博弈，对条款有舍有得，视为真正的帅才。融资条款呢有很多，我们今天简单介绍了3个，分别是第一，优先清算权；第二，反稀释条款；第三，股份回购权。
其实啊我知道我们的听众在创业或者是投资的同学可能不到10%，那么我们为什么要学习投融资呢？可能你已经发现了，近期，我没有刻意的去追求内容的深度，更多的呢是向你展示投资人的心态，以及融资过程中应该思考的角度。这有用吗？在我看来啊天大的用处。一个公司就像一个人融资的过程，就是一个全盘梳理自己，并且为未来做充分规划的过程。学习如何让一个公司增值，才能更好地学会如何让自己这个个体增值。
