一、中国对欧盟制造业直接投资的特征
1.对欧总体投资规模持续稳定增长
从2007年到2019年这14年间，中国对欧盟制造业直接投资的存量一直在稳步上升。2008年全球金融危机过后，
全球国家的经济状况都经历了不同程度的波动，国外资产价格受到较大冲击而下跌，这给中国扩大对外直接投资提供了机会。
特别是在2010年以后，欧债危机为中国投资者提供了历史机遇，中国对欧盟制造业直接投资的存量出现了明显的上升
，在2012年和2017年甚至出现了超过50%的增长。这说明，近年来中国对外直接投资的发展势头较为迅猛。
而制造业作为影响国家核心竞争力的重要领域，在这一过程中发挥了重要作用。在中国对欧盟直接投资分布较多的行业中，制造业始占有重要地位。
2010年至2019年间，该比重呈现着U字形的变化趋势，即制造业直接投资占全行业比重先下降，后上升。
2010年以来，受全球金融危机和欧债危机的影响，发达国家的经济受到重创，使得除制造业之外的其他对外直接投资热门行业的投资额受到抑制。
因此相对而言，制造业对欧盟直接投资开始飞速增长，并且其所占比重在2010年达到了短暂的峰值。
在2010年至2011年间，欧债危机给中国对外直接投资带来的影响不再明显，制造业对欧盟直接投资的比重也出现了短暂的下降。
2011年至2014年间，制造业对欧盟直接投资的比重趋于稳定。
在中国对欧盟直接投资的行业中，采矿业、租赁及商务服务业和金融业所占的份额较多，但从2014年至今，这些行业的比重在不断下降，制造业反而不降反增，
并且从2016年开始，始终保持着在全行业中所占比重第一的位置，在2019年超过了30%。
这说明，制造业作为在欧盟具有比较优势地位的产业，在吸引中国对其直接投资的行业选择中展现出了极强的竞争力，在吸引外商投资的行业中处于领先地位。
自2010年起，中国对欧盟制造业直接投资存量在制造业投资总存量中所占的比重变化并不明显，基本保持在15%以上。
这说明，制造业作为欧盟的核心竞争产业，在中国制造业企业在选择投资东道国时，欧盟始终是他们优先考虑的市场，中国逐渐成为了欧盟制造业越来越重要的外资来源地之一。
2.对欧投资流向国家分布较为集中
2019年末，中国对欧洲国家直接投资存量接近940亿美元，占中国对外直接投资存量的4.3%。
其中超过百亿美元的国家分别是荷兰、英国、德国、卢森堡。
其中，中国对荷兰直接投资额占第一位，达238.55亿美元，占对欧投资存量的25.4%;其次为英国171.44亿美元，占18.3%;德国位列第三，142.34亿美元，占15.2%。
整体来看，中国对欧洲各国家的直接投资的力度相差较大，主要集中在西欧的几个国家，仅前三位国家所占的比重就己经接近六成。
投资存量前十位的国家中，荷兰遥遥领先，排在了吸引中国投资存量在第一位，
超过了其他的老牌强国，如英国、德国等，这与荷兰的吸引外资政策和政府的鼓励与支持密不可分。
其他的国家虽然有先进的技术足以吸引外商投资，但越来越严格的外商直接投资审查制度阻止了一些投资者的脚步。
在技术创新日益成为企业乃至国家核心竞争力的今天，荷兰政府一直重视设立本国的研发机构，使得荷兰的研发氛围日趋浓厚，再加上荷兰政府制定了吸引国外企业进入荷兰的一系列优惠政策，荷兰吸引中国直接投资额第一的原因不言而喻。
为了激励企业研发创新，荷兰政府制定了一系列的激励政策，
对于新产品研发有津贴补助，还出台了相应的税收减扣计划，为企业的创新研发提供了良好的环境。而荷兰为了吸引外资进入，还设立了一系列的高科技产业园，这成为了外商直接投资的重要选择。
根据中国商务部公开的统计数据显示，2019年在中国对欧盟直接投资所有行业类别中，投资额度占比最多的是制造业308.27亿美元，占32.8%，较上一年增长了15.27个百分点，
主要流向的国家是瑞典、德国、荷兰、英国、卢森堡、法国、意大利等。
2019年世界经济论坛对全球141个国家和地区的竞争力进行了评估，其中前10位有5个来自欧盟：
排名从前到后分别是荷兰、德国、瑞典、英国和丹麦。从整体上来看，欧盟国家排在前列的比例是很大的。
3.对欧投资者构成以私营企业为主
根据CSMAR数据库中国上市公司海外直接投资研究数据库的统计，截至2020年5月19日，在对中国1760家对外直接投资的上市制造业企业的统计中，
中外合资经营企业有274家，占16%;国有企业有367家，占21%;私营企业有1097家，占62%。
从企业的所有制性质来看，我国对外直接投资的制造业企业以私营企业为主，所占比重达到五成以上，在投资者主体构成中占有绝对的优势地位。
由此可见，
企业的所有制结构的不同，对外直接投资的决策也不尽相同。这是因为，各类所有制本身的特征，是影响企业对外直接投资选择的重要因素。
理论上来讲，国有企业拥有着各种优势，
例如政府的政策支持、融资便利、税收成本低和产品质量监管政策宽松等，但这些优势属于国有企业在本国内的独特优势。
但到了海外市场的环境中，这些优势却不再能充分发挥作用，而且在欧盟的外商投资审查制度日益严格的今天，
国有企业的海外直接投资可能还会因为其企业性质而受到更多的阻挠和条件限制。
而与之相比，
私营企业对外直接投资的决策就比国有企业“自由”得多，也就不难理解，为什么私营企业能在对外直接投资主体类型中占如此大的比重。
4.中国制造业企业在欧盟跨国并购项目逐年增加
对外直接投资的形式一般有三种，分别是新建、并购和合资合作。
在中国企业开始走出去的早期阶段，
对外直接投资的方式主要以合资企业为主。
这是因为早期中国企业的自身资金数量有限，合资企业的方式可以减少对于资金的需求，增加企业进入海外市场的机会;同时，在刚刚接触海外市场的情况下，对于新的市场环境缺少各方面的了解，
合资企业的方式可以帮助中国企业在目标市场找到合作伙伴，增进对目标市场的了解，并熟悉东道国的营商环境和投资环境。
在中国企业走出去的经验日益丰富的过程中，合资企业不再是首选，设立全资子公司成为了更多中国企业对外直接投资的方式。
进入21世纪之后，
跨国并购成为了中国企业海外直接投资的重要方式之一。
特别是面对处于全球价值链上游的国家和地区，跨国并购是中国制造业企业获取高端技术和快速打开海外市场的最有效的投资方式。
从2009年到2019年期间，中国制造业企业在欧盟跨国并购的项目数和总金额都是呈逐渐上升的趋势。
二、中国制造业企业在欧盟跨国并购面临的挑战
1.欧盟对外商直接投资的审查制度日益严格
在逆全球化思潮再次涌现的大环境下，
出于对本国技术和资源的保护，很多国家开始重视关于外商直接投资的审查强度。
长期以来，欧盟及其成员国并未对外商直接投资进行严格的管理和控制，但随着进入欧盟的外资规模不断扩大，以及国际局势上的变化等因素，欧盟开始不断提升对外商直接投资的管控程度，
并且以德国、法国和意大利为首的一些国家，开始要求欧盟层面建立统一和明确的外商直接投资管控机制，欧盟开始着手建立统一的监察机制。
2019年3月，欧盟委员会批准的《外商直接投资审查条例》，主要涉及三个方面的内容，其中与中国在欧盟直接投资所涉及的业务范围重合较多。
第一，对外商直接投资进行了重新的界定，扩大了需要接受审查企业的范围。这一规定主要是加大对外资控股的企业在欧盟直接投资的审查力度，那么例如沃尔沃和倍耐力这类有中资控股的企业在新规定下也会被包括在审查范围内。
随着在欧盟发展的中资企业越来越多，在新的界定范围下，被涵盖在内的中资并购项目大幅增加，
2018年中国企业在欧盟直接投资的样本中，83%会被列入审查范围。
第二，明确规定了触发审查机制的条款，对多个领域的审查范围进行了新的规定。对涉及到国家基础设施、核心技术、军事安全等方面的领域分别设定了具体的审查触发机制，其中很多领域中包括中国在欧盟直接投资的重点行业。
这使得很多战略领域的中国企业会被拒之门外，在投资过程中受到阻碍甚至失败。
第三，强化了欧盟内部的协调配合，推动各成员国的审查机制趋向统一。
《审查条例》规定欧盟各成员国自身关于外商直接投资的审查条例的变更和实施都需要向欧盟汇报;并且在触发审查条例时，各成员国需要与欧盟层面共同处理。
这项条例的制定，使得中国企业在面临审查时的风险增加，面临这欧盟层面和成员国层面的多次询查，这将拉长投资活动的时间线，并且会增加各种不确定的风险。
结语：
关于各成员国对《审查条例》的态度，中国企业开展直接投资业务最多的几个国家对其表示支持，其中德国、法国和意大利的立场最为明确，
并且这几个国家现行的外商直接投资审查制度与其他国家相比是较为严格的。
