10月29日，快手发布公告称，公司联合创始人宿华将不再担任首席执行官一职，同时委任联合创始人程一笑为公司新的CEO。在管理架构大调整后的第二十五天，快手发布了今年第三季度财报。
从本次公布的财报来看，快手的发展可谓是有喜有忧。喜的是第三季度快手的DAU、MAU，在经历二季度的双双环比下滑之后，重新回升，分别达到3.204亿、5.729亿，均创下历史新高。
忧的是用户重回增长赛道，快手的营收增速却在持续放缓。财报显示，快手本季度营收总额为204.93亿元，虽然对比去年同期的153.57亿，大幅上涨了33.4%，但从今年单季度营收同比增长情况来下今年一二季度，其营收同比增长分别为36.61%、48.79%，都高于第三季度涨幅。
从年度营收增速看，2018年以来，快手营收的同比增长率分别为143.42%、92.70%、50.24%，也是逐年放缓。尤其是今年，快手前九个月的营收同比增速已经降至39.3%。
营收增速放缓的同时，快手的经营亏损也在进一步扩大。今年第三季度，快手的经营亏损额达到74.04亿，对比去年同期的13.77亿，同比扩大437.70%。经调整亏损净额，也由去年同期的9.61亿，上涨至48.22亿，同比扩大401.76%。
持续亏损的背后，是快手面临流量见顶以及流量转化率低的隐忧。
重金砸向“流量”
从财报来看，快手第三季度的营收为204.93亿，但仅销售及营销开支就由2020年同期的61.24亿大幅增加至110.17亿，同比上涨79.90%，占据总收入的一半以上。
对此，快手表示该部分开支主要是由于产品推广、品牌营销活动及海外市场业务拓展的开支增加，导致推广及广告开支增加。换句话说，也就是花钱买“流量”。而这部分开支，正是快手明知会扩大亏损也不得不重金投入的部分。
一方面短视频行业正加速步入存量竞争时代。据中国互联网络信息中心最新发布的《中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2021年6月，我国网民规模达到10.11亿，其中短视频用户规模达到8.88亿，较2020年12月只增长了1.6%。
在此背景下，扩展海外市场逐步成为大家实现二次增长的重要战略布局。而快手尽管早在2016年就开始筹建海外市场拓展团队，但发展至今，却被更晚出海的抖音海外版TikTok甩开一大截。
据日经中文网报道显示，在日本经济新闻调查的2020年全球下载量排名中，TikTok已超越Facebook排到第一，而另一款由Bigo开发与运营的中国短视频App【Likee】排在下载榜的第八名，但快手旗下的Kwai、Snack Video等却未见身影。
为了与TikTok竞争，快手今年为海外扩张准备了10亿美元预算，并计划在年底前将全球团队扩大一倍至2000人，以加快海外产品的推广。
而另一方面，快手在国内也面临前狼后虎的危险处境。2020年初，腾讯公司官微正式宣布开启内测微信视频号，在一片争议中杀入几近饱和的短视频赛道。彼时，抖音和快手正霸占着短视频行业过半的市场份额，稳居行业第一梯队。但背靠微信这一巨大的流量入口，微信视频号日活用户急速增长，仅用了一年时间，日活用户便突破了3亿。
而到了今年7月，视频号的日活更是达到了4.5亿。与视频号发展强劲相对的是快手日活的增长乏力。据快手公布的财报显示，今年一季度快手的日活量、月活量为2.953亿、5.198亿，到第二季度已经分别跌到2.932亿、5.062亿。前有抖音虎口夺食，后有视频号虎视眈眈，快手不得不投入重金来争夺用户。
高投入、低产出
重金投入虽然为快手带来了流量，但流量带来的转化收益却始终未见提升。从快手的财报来看，其主要的变现方式有三种：线上营销服务、直播和其他服务。
在2020年以前，直播一直是快手最成熟的变现渠道，2017年-2019年，快手的直播收入分别占据着总收入的95.3%、91.7%、80.4%，这种状况直到2020年第四季度才发生了较大的改变。
因政策监管收紧，直播收入逐渐放缓。2020年，快手开始瞄准广告这一业务，不断完善其广告系统，优化算法、提高投放精准度，同时不断扩大与内容创作者的合作，以便为广告主提供定制化的内容。
得益于此，2020年快手的线上营销服务收入实现强劲增长，这一板块的收入由2019年的74亿元增长至219亿元，尤其是到第四季度，线上营销服务收入更是超过直播收入，成为快手最大的收入来源，快手也因此告别了此前“一条腿走路”的不稳定局面。
当然，这背后的代价也很大，这一年快手的销售及营销开支由2019年的99亿增加至2020年的266亿，投入比产出还多了47亿。而从今年第三季度报来看，也有同样的问题。本季度，快手在销售及营销上投入为110.17亿，线上营销获得的营收为109.09亿。
而在三大业务板块中，另一个被寄予厚望的电商，也面临货币化率走低的问题。本季度，快手的电商交易额达到1758亿元，对比今年二季度的1454亿元，环比上涨20.90%，但收入却从第二季度的19.83亿元跌至18.60亿元，环比下滑6.2%。货币化率也从第二季度的1.36%降至1.06%，远低于行业平均货币化率5%的水平。
一方面要在抖音与视频号的挤压中避免用户流失，另一方面要在存量市场竞争中提升流量转化，快手想要扭亏仍有较大难度，未来依旧任重道远。
