作者| 边际实验室
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据中国人民银行周五发布的数据显示，中国6月份新增银行贷款较5月份增长22.3%，达到1.81万亿元。这推动上半年银行贷款达到创纪录的12.09万亿元，超过了2019年上半年9.67万亿元的历史高峰。该数字显示中国经济在遭受新冠肺炎疫情引发的经济收缩之后，中国政府进一步扩大了信贷政策。
目前，分析师普遍预计未来几个月内信贷的增长还会进一步加速。凯投宏观的一则分析报告表示，“尽管中国央行在最近几周已允许银行间利率上升，但是我们认为，这轮降息周期基本上已结束。但中国央行仍会将利率维持在接近历史低点的水平，并继续依赖定量工具来支撑放贷。”
中国人民银行行长易纲在上月表示，政策将继续保持金融系统的流动性充足。但是他还提到，疫情应对期间的金融支持政策是阶段性的，要注意激励约束相融，并提前考虑相关工具的适时退出。这引发了市场关于货币政策在何时收紧的猜测。
根据央行的数据显示，6月份广义M2货币供应量同比增长11.1%，增幅与5月份相同。未偿的人民币贷款同比增长13.2%，也较5月份有所稳定。但是，6月份未偿社会融资总额增速加快至12.8%，高于5月份的12.5%。社会融资总额是衡量经济中信贷和流动性的广泛指标，包括存在于传统银行贷款体系之外的表外融资，如首次公开发行、信托公司的贷款和债券销售。
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