作者| 边际实验室
中国将使用多种货币工具推动今年广义货币供应量和社会融资规模增长，使其与2019年相比，保持在更高水平，以缓解疫情对经济带来的影响。
去年，中国的政策目标是保持广义货币和社会融资规模的增长与名义GDP增长保持一致，以将主要经济指标保持在适当的范围内。根据央行的数据显示，2019年中国广义货币供应量增长8.7%，而未偿还的社会融资规模增长10.7%，但是GDP增长6.1%。
今年4月底的数据显示，广义货币和社会融资规模余额同比分别增长11.1%和12%，均高于去年的水平。广义货币作为衡量货币供应量的指标，是预测通货膨胀等问题的关键因素。相比流通中现金，M2包括高流动性但不是现金的资产。经济学家在讨论货币供应时更喜欢着眼于M2，因为现代经济经常涉及不同账户类型之间的转移。
高盛和北京高华证券的经济学家在上周五的一份研究报告中写道：
“目前的增长水平已经可以被认为比去年的水平快得多，政策并没有特别的约束。这可能反映出经济所需要的支持力度的不确定性。”
研究公司凯投宏观的资深中国经济学家埃文斯-普里查德上周五在一份报告中说，由于中国对过度杠杆的成本有了更深刻的认识，因此今年信贷的增长速度可能不会像2009年那样迅速。
“话虽如此，由于今年的工作报告中没有提到债务水平，因此中国对债务水平的担忧显然目前处于次要地位。”
汇丰银行的经济学家表示，未来几个月信贷增长还有进一步加速的空间，因为中国很可能将进一步降低银行存款准备金率和相关利率，并为支持实体经济而增加贷款。
