龙湖集团以稳健的经营和健康的财务表现，展现出民企“示范生”的担当，对修复房企在国际市场上的信用形象起到积极作用
《投资时报》记者 董琳
2022年上半年，国内房地产市场延续了去年以来的下行压力。由于销售额同比大幅下降，流动资金持续紧张，多数房企商票的逾期及违约情况开始集中出现。
近日上海票交所公布《截至2022年6月30日的持续逾期名单》，其中存在商票持续逾期的房地产项目公司数量从5月的1562个增至6月的1666个，占全部商票逾期企业的62.5%。
然而，大浪淘沙，方显真金本色。在低质房企逐渐被淘汰的同时，稳健成长型房企的实力尤为凸显。
7月13日，龙湖集团控股有限公司发布公告称，公司已经偿还一笔4.5亿美金的美元债，票息率为3.875%。据悉此次偿付完成后，龙湖集团年内已无到期美元债。
业内人士认为，在行业频繁发生债务违约、评级下调的背景下，龙湖集团以稳健的经营和健康的财务表现，展现出民企“示范生”的担当，对修复房企在国际资本市场上的信用形象起到积极作用。
上半年房地产融资政策边际改善
《投资时报》记者注意到，2022年上半年，受疫情持续反复、部分房企债务违约、行业整体销售遇冷等因素叠加影响，房企融资情况并不乐观。
一方面，房企融资规模大幅下滑。中指研究院最新数据显示，2022年上半年，房地产企业非银融资总额4825.5亿元，同比下降56.5%。其中信用债同比下降24.2%；海外债下降91.2%；信托下降79.6%；ABS下降41.1%。
另一方面，房企到期债券规模居高不下。据克而瑞统计显示，2022年6至7月，200家核心房企境内外债券合计到期规模约1755亿元，其中，民企到期债务压力巨大，约有1178亿元债券到期，占比67%。同时，下半年，民营房企到期债券中，海外债约占总规模的56%。其中，7月将有51笔债券到期，剔除掉已经提前赎回的部分之后约为740亿元，环比增加15.8%，偿债潮仍在持续。
针对房地产融资难问题，中央联合各部委积极表态，推动相关问题的解决。上半年以来政府出台诸多有利于房企融资的政策，在遵循“房地产金融审慎管理”的主线上适度调整，根据企业实际融资需求进行边际放松，鼓励收并购类融资，支持优质民企重归融资市场。
4月11日，证监会、国资委和全国工商联共同发布《关于进一步支持上市公司健康发展的通知》，连续6年保持“三道红线”绿档水平。
观点指数研究院的数据显示，龙湖集团的融资成本从2020年的4.39%，降至2021年的4.14%，融资成本与国企几乎齐平。同期，龙湖集团回款率维持在90%以上的高位，为集团的经营性活动提供了健康稳定的现金流。这也让龙湖集团在投资扩张方面掌握了更大的主动权和选择权，同时也为其构建了更高的安全边界。
过去一年，因为基本面下行，多家房企风险暴露，引发 “三大国际评级机构”评级下调或展望调至负面。在此背景下，龙湖集团凭借稳定的财务表现和较低的融资成本，分别获得惠誉、穆迪、标普给予的BBB稳定、Baa2稳定、BBB稳定评级，继续保持境内外“全投资级”的民营房企最佳评级。
标普认为，“龙湖均衡的运营模式会继续支持其信用状况，在保持稳健财务纪律的同时稳步扩张，将有助于公司在未来一到两年抵御不利的市场环境的波动。”
穆迪则表示，“评级确认反映了我们的预期，即龙湖将拥有可靠的信用指标和强大的流动性，以抵御中国房地产行业面临的阻力，该公司不断增长的经常性租金收入将在未来1—2年提供财务缓冲。这将助力龙湖保持稳健的信用指标，严格的财务管理和获得多种资金来源的渠道。”
