2022年7月1日华海清科投资者关系活动记录，安信基金、百年保险资产、北京金百镕投资、北京知盈投资、泊通投资、博时基金、成都正骐投资、淳厚基金、大成基金、大连道合投资、大朴资产、德邦证券、东北证券、东吴证券、东兴基金、东证资管、富国基金、光大保德信基金、光大证券、光大证券司、广东惠正投资、广发证券、广州惠泰私募证券投资基金、国金证券、国君资管、国联安基金、国泰基金、国泰君安、海通证券、合众资产、和谐汇一资产、和谐健康保险、恒识投资、沪上基金、华安财保资产、华宝基金、华富基金、华商基金、华夏基金、建信基金、金浦创新、金友创智资产、开源证券、凯石基金、民生证券、摩根士丹利华鑫基金、平安基金、平安资产、浦银安盛基金、千合资本、前海开源基金、青骊投资、人保资产、仁桥资产、瑞达基金、瑞银证券、上海泊通投资、上海竑观资产管理有限公司、上海钦沐资产、上海人寿、上海通怡投资、上海途灵资产、上海煜德投资、上投摩根基金、申港证券、深圳市承泽资产、深圳市尚诚资产、深圳昭图投资管理、晟视天下资产、太平洋资产、泰康资产、天弘基金、万和证券、万家基金、西安瀑布资产、西部利得基金、西部证券、西南证券、相聚资本、新华基金、新华资产、信达澳亚基金、信银理财、玄元投资、银华基金、誉辉资本、圆信永丰基金、远信私募基金、长江养老、长信基金、招商证券、中海基金、中金公司、中金资本、中欧基金、中信保诚基金、中信建投、中信建投基金、中信建投证券、中银证券、中邮基金、Mighty Divine Limited参与。
具体内容如下：
问：对于不同薄膜类型,公司CMP的导入情况如何
答：对于投资人非常关心的金属工艺问题，从公司的角度来讲，在技术上不存在困难，公司订单中确实非金属工艺机台订单的量更大一些，更多是客户在商务方面的一些考量。从导入上看，国内比较大的客户都有金属工艺设备出货并已经量产。
问：了解到公司非金属进展更快,后续金属能拿多少份额
答：公司金属非金属工艺的订单都有，最开始验证的是非金属工艺，但是近几年金属工艺订单也不少，28nm的铜、钨、铝等金属工艺都有订单。
问：硅片抛光和前道抛光有什么不同
答：硅片抛光和前道抛光从技术上存在一定差异，第一，硅的表面活性很强，工艺控制难度大；第二，硅片抛光对平整度的要求非常高，甚至高于前道工艺；第三，硅片抛光对后清洗的要求也非常高。公司在抛光、清洗、干燥等硅片抛光技术方面能够与应用材料等公司相竞争。
问：不同介质下,CMP的通用性是否较强
答：是的，客户不同需求对应抛光、检测、清洗的配置都不同，针对不同工艺机台的配置会有所变化，最主要的变化体现在机台内部抛光单元及清洗单元的关键模块配置不同，整机架构、传输单元的变化不大。
问：公司技术节点覆盖到哪里
答：目前公司在逻辑芯片方面先进制程的应用主要是在华虹和中芯，已经全面覆盖了逻辑芯片28nm的金属工艺和非金属工艺，存储芯片方面，3DNAND制造覆盖到128层，DRAM制造覆盖到1X/1Ynm。
问：产能情况
答：目前已启用的高端半导体产业化基地设计产能是年产100台半导体装备，公司通过优化产线可以做到适当提升。
问：一万片28nm的线,需要多少台CMP设备
答：大概对应十台以上。
问：之前从第三方数据看,2022年国内CMP设备空间可能不止9亿美金了,请问公司看现在以及2025年的规模有多大
答：目前市场上这方面数据较多，您可以多方面参考，从我们的角度整体看是偏乐观的。
问：国内竞争对手的进展
答：目前还没有看到他们有12英寸CMP设备实现量产的信息。
问：减薄机的应用场景及市场空间
答：硅片制造、3DIC、先进封装会用到减薄机，且随着芯片制造技术愈发先进，减薄机将用的越来越多，比如在3DIC中晶圆的键合工艺，减薄是必要的工序。现在国际主要减薄设备公司货期长达两年，可以侧面证明减薄机的需求旺盛。
问：减薄机市场规模及公司竞争能力
答：市场需求是不断上升的，可以参考国际龙头DISCO的业绩数据。传统封装中可能1万片需要1-2台减薄机，但是随着芯片技术发展，先进封装、3DIC需求还在不断释放，需求量还是会增加不少。从客户反馈上看，客户的需求比公司自己测算更乐观，需求前景非常好。从竞争力上看，公司减薄机目前处于样机验证阶段，与国际竞争对手仍存在一定差距。
问：减薄机现状与前景,未来的业务占比情况
答：公司在2020年前就投入较大精力研发减薄抛光一体机，2020年获得国家的重大项目，项目周期为2020年至2021年，2021年公司减薄抛光一体机已按照公司所承担的研发课题任务书约定交付指定客户进行大生产线考核验证，验证状态比较好，客户对公司的期望非常大，预计明年量产机台出货。业务占比方面，目前公司收入还是以CMP为主，近两年减薄占比不会太高。
问：之后有没有除CMP和抛光减薄之外的设备规划
答：公司会考虑拓展问题，公司发展战略是装备加服务，目前装备以CMP和减薄机为主，这两类设备共同点是运动较多，相应设备运行所需耗材就较多，所以公司发展战略是在横向上围绕核心装备为客户提供耗材销售及技术服务。
问：公司做晶圆再生业务的逻辑
答：两个方面，一方面是晶圆再生的加工工艺流程中，抛光是最主要的工艺流程，我们使用的是自产的CMP设备，具备技术优势；另一方面，晶圆再生业务在市场方面和目前我们的设备销售业务客户重合度高，公司具备市场优势，目前在服务的客户均反馈品质好，公司募投项目投入在建的晶圆再生产线全部达产后将达到10万片的月产能。
问：晶圆再生的达产情况以及验证周期
答：公司开展晶圆再生业务时间较早，该业务在2020年就已经为公司贡献了收入，2021年又有增长，公司新厂房在去年7月份全面启用后，很多大客户的晶圆再生代工验证已经正式开展。晶圆再生产线在投产后，单个客户的验证周期通常是三个月，验证通过后客户正式下订单，一般当月会加工完成并发回给客户，客户验收需要1-2月。目前公司还处于扩线的阶段，已投入产线在量产运行状态。
问：晶圆再生业务的盈利能力如何
答：晶圆再生业务的特点是代工服务，目前尚处于爬坡阶段，稳定后的具体毛利还不确定，但预计毛利低于设备，但因研发费用更低，净利情况预计较好一些。
问：公司即做晶圆再生有卖设备给晶圆再生客户,是否冲突
答：目前还好，两种业务共存。
问：维保和耗材未来的比例
答：首先，可以参考历史比例，是逐年提升的。其次，可以参考国际领先半导体设备公司，维保和耗材比例还是比较高的。公司的配套材料销售和技术服务收入对应主要包括几个部分，第一是七分区抛光头的维保，会随着存量机台的增加不断提升业务体量；第二是晶圆再生业务，目前处于扩产和爬坡状态，收入也会不断上升；第三是客户购买机台后日常运作所需耗材以及机台自身的Parts，Parts主要是过质保期的机台，如果出现零部件的损坏，也需要找原厂来采购。总体来看，维保业务的体量和存量机台息息相关。
问：单台设备耗材业务量有多大
答：CMP设备有一个非常大的特点，机台运行所涉及的运动很多，在晶圆厂CMP工艺的耗材消耗量仅次于光刻，公司机台的耗材分为通用耗材以及关键耗材，通用耗材就是大家平时关注的抛光垫、抛光液等，关键耗材就是设备自身的抛光头、钻石碟等，每类耗材的业务量可以参考公开数据。
问：七区抛光头设备出货比例
答：出货量与客户需求紧密相关。逻辑芯片28nm及以下节点和先进存储芯片生产所需CMP设备都需要配置七区抛光头，所以七区设备出货量可以参照客户的扩线情况判断。
问：订单及业绩预期情况
答：今年很多客户会有新建产线，对应需求量较好，今年订单情况比较乐观。公司收入结构反映出来的客户占比与其扩线节奏紧密相关，跟踪大厂的扩线节奏基本能反应公司的订单状况，单个客户订单增长提升也可以参考具体的扩产节奏，公司产品在各个客户的份额都还不错，中芯、长鑫近两年扩产节奏较快，对应在公司的订单占比中会有一定的提升。
问：近两年公司毛利上涨的原因,以及未来公司毛利率的范围
答：规模化量产以后费用率会有所降低，同时采购成本端会有一定程度下降，所以对毛利提升有一些帮助，近三年公司毛利提升主因还是量产订单占比提升。公司前期验证过程中首台设备因低价策略销售，会一定程度上拖累毛利，现在首台设备的比例已经非常低，毛利回到正常水平。
问：销售收款节奏,发货数量如何
答：设备行业通常是签订订单支付30%预付，到货后付60%，验收后再付10%。部分客户采购量较大会采用到货后付90%，验收后再付10%的方式。
问：未来研发费用水平
答：公司研发费用会维持在一个比较高的水平，从历史数据上看公司还是需要大量研发投入，CMP需要更先进节点的研发，减薄也需要进一步投入。
问：近两年疫情对海外设备厂影响较大,公司是否受影响 市占率是否会因为交期优势继续提升
答：目前还是在按照约定的时间交付，这一过程中公司做了非常多具体的工作才能做到保证交期。近两年市场环境发生变化以后，公司在采购策略上先行做了大量原材料备货，并实时跟踪国际国内原材料的交期情况，同时在技术上不断寻求替代。市占率方面，公司当然希望凭借本土化的交期优势去得到进一步提升，最终效果不止取决我们，也要看竞争对手的情况。
问：公司战略发展方向,是否有更多拓展
答：我们也在做一些战略规划，公司的发展目标是“装备+服务”的平台化公司。
华海清科主营业务：主要从事半导体专用设备的研发、生产、销售及技术服务
华海清科2022一季报显示，公司主营收入3.48亿元，同比上升192.85%；归母净利润9123.6万元，同比上升121.63%；扣非净利润7791.48万元，同比上升458.22%；负债率71.2%，投资收益155.22万元，财务费用-245.48万元，毛利率47.33%。
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级3家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为245.63。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.56亿，融资余额减少；融券净流出1.5亿，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华海清科行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，未来营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：存货/营收率。该股好公司指标3星，好价格指标1星，综合指标2星。
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