社会保障指是国家对社会中因各种特殊原因无法获取正常经济收入的人员提供必要保障的一项政府行为。西方国家对于社会保障的定义虽然不尽相同，但都提到社会保障的核心要素是确保充足的资金做支撑以维持社会保障制度的稳健运行。郑功成给出的社保基金的定义是：社会保障基金是国家从已有的社会财富中提存并用以援助受保护对象的基金，是社会保障制度得以确立的物质基础。
社保基金类别与特征
社保基金类别
社保基金一般是社会各界给予的一种简称，社保基金是由多类别的各类基金构成，这些基金主要是社会保障制度背后衍生而来的。归纳其主要类别有：1、由专门社会保险机构经办的“社会保险基金”；2、国家依制度设立主要用于维护养老事业、使用具有专向性的“基本养老保险基金”3、企业员工归属企业依据自身实力为员工缴纳的、用于保障所有员工退休后基本生活需求的“补充养老保障基金”4、国家设立用于弥补未来老龄高峰期支付需求的“全国社会保障基金”。社保基金的类别中用于不同于其他三种现收现付制的区别，全国社会保障基金属于积累制的一种基金。并且能用于资本市场投资的主要也是全国社会保障资金，它的保值增值性和安全性事关民生大计。对于全国社保基金投资风险的研究有着重要意义，因而本文主要研究的社保基金主要是指全国社会保障基金。
社保基金特征
对于社会保障基金的特征，徐锦文在前人研究基础上进行了总结归纳。社保基金都通过立法机关的法律进行规范，具有强制性。法律条文中明确规定了社保基金的筹集方式、投资管理以及适用范围，任何人不能随意取用这笔资金。第二,社保基金具有专向专用性，也就是说社保基金的用途和使用途径都有相关的法律予以规定，任何人不得以私人目的擅自私自挪用或用于投资。社保基金的另一特殊性质是社会性，其资金量之大对市场及个人都有着很强的影响性。同时它可以依据社会保障制度对进行社会财富再分配能够很好的解决社会不公平的现象，也被称作“社会稳定器”。正是由于社保基金拥有这些重要特性，所以社保基金能否有效投资和规避投资风险不仅关系到人们退休后的生活水平，还直接影响整个资本市场的繁荣与稳定。
我国的资本市场自建立以来只有30多年的发展，无论是制度、监管还是金融工具都有待进一步丰富和完善。从市场上金融工具的种类来看，可以在市场上流通、可以分散风险的工具非常有限，并且由于对于风险对冲能力更强的金融衍生品的开发和利用方面能力的不足，风险对冲产品更是种类匮乏。《全国社会保障基金投资管理暂行办法》中对社保基金投资工具和投资比例的规定，在一定程度上保证了投资的安全，但不可忽视的是，投资工具的局限性可能会进一步影响未来的收益和投资风险。近年来在政策的影响下，相应的对社保基金投资工具的限制也逐步放开，可供社保基金投资的选择更加广泛，社会保障基金的投资也应考虑投资于创新的金融工具。结合全国社会保障基金投资的实际情况，社保基金基金主要投资方式可以大致归结为以下几类。
社保基金投资方式
传统投资工具
1、银行存款
社保基金投资银行存款主要考虑到银行存款优势在于可以灵活存取，提供给者稳定收益。同时以银行信用担保的存款，对比其他金融工具显露出得天独厚的优点，那就是安全性。鉴于此，许多西方国际将社保基金投资于银行的比例都纳入养老金的管理计划中。按照《全国社会保障基金投资管理暂行办法》中的规定，社保基金投资于银行存款和国债比例不得低于50%。但随着近年通胀率不断攀升，一些学者提出只考虑社保基金安全性而不考虑投资收益性时，当存款收益回报低于通胀率时,也有可能造成社保基金的损失。
社保基金投资银存款收益主要是利息收入，就我国目前银行存款利率和通货膨胀率的比较可以看到，近5年来银行存款利率保持不变，银行存款利率较低。可见，投资者要平衡好收益性和安全性的关系，过于单一的投资，也有可能遭遇通货膨胀带来的损失，致使社保基金并不能满足未来的养老支付需求。
2、债券
社保基金投资债券获取收益的方式和存款类似，主要也是通过债券稳定的利息作为收益来源。两者有所不同的是，债券种类因发行主体不同，各种债券的信用等级也不尽相同。随着社保在债券方面投资范围的扩大，社保基金改变以往只投资单一国债的情况，开始投资一些信用等级较高的金融债券和公司债券。诚然，以国家信用为担保的国债的风险性是最低的。近几年国债的收益率虽然并不高，但国债的投资可以保证一定的安全性。比如2008年金融危机下，投资股票市场就会受到较大波动，而国债方面就会稳定得多。
3、股票
股票能够为投资者带来较高的收益回报，但风险相应提升也是无法避免的问题,这种高风险也可视为对收益高收益的一种代价，投资者需要事先明确这种风险性，进而审慎投资。一种普遍达成的共识是：同样的市场环境下，股票带来的风险远大于稳定的银行存款和按规定发行的债券。原因源于股票收益受到宏观经济环境波动性、公司经营管理、公司股价波动等多重因素影响，使得社保基金投资股票，面临的风险更具复杂性。这也是社保基金尝试经济入市的过程中委托一些专业机构管理资金的原因。也就是说，做出有效的投资并能获取合理回报需要投资机构对上市公司做有效的调研研究，才能有效降低公司经营不善而造成股价波动风险。
创新投资工具
1、海外投资
2006年社保基金获准进行海外投资，社保基金投资海外市场不仅可以促使其分享国际上不同区域国家的经济发展果实，还可以通过国外成熟的金融衍生工具进行风险对冲进而分散国内的投资风险，可以给社保基金很大程度的提升投资空间方面的提升和发展。同时海外资本市场相较于国内市场各项政策和制度都更为完善，将社保基金投资海外也可供投资管理者借鉴学习其优秀经验。
2、股票指数化产品
股票指数化产品是以某一指数收益率为指标进行复制或者跟踪其走势发展的金融产品，另一种指数化方式根据指数编制规则构建投资组合的金融产品。社保基金投资股票指数化产品，优势在于：整个交易过程由于不用再自行研发投资产品其交易成本更低，除此之外，因为指数收益率是公开透明的，投资指数产品获取的收益也更透明。目前全国社保基金投资的股票指数化产品有一些ETF指数化产品，比较经典的是上证50ETF这款指数化产品。
3、投资基金
投资基金指筹集公众闲散资金并交由专业投资机构投资管理的投资工具。对于基金公司而言，为了吸引更多未来的客户群并打造基金公司的形象，基金公司也会通过研发更好的构建投资组合去尽可能降低投资风险和提高投资者的获益空间，他们所采取的投资策略也都是进行多元化混合的投资方式去分散投资中的风险。目前,我国投资基金尚处于发展阶段，随着投资基金不断发展并积累有效的投资经验，投资基金有望成为社保基金投资的又一渠道。
社保基金投资组合
社保基金投资组合是指投资者依据投资管理目假定投资组合中股票、债券等投资工具所占的比重区间，并通过动态灵活调整投资组合。在多年的发展下，我国构建的社保基金投资组合多达50多种，这些组合依据投资目的不同选取自身主要的投资工具，进而通过组合中构成的主要资产种类将其分为股票型、债券型以及稳健投资型等。在整个系统风险一定情况下，股票投资组合是当中风险最大的。为了做好把控社保基金入市风险的工作，需要合理控制股票投资组合的风险。
