久期财经讯，7月28日，标普将合景泰富集团控股有限公司的长期发行人信用评级从“B-”下调至“CCC”。同时将该公司担保的以美元计价票据的长期发行评级从“CCC+”下调至“CCC-”。
标普随后应合景泰富集团的要求，撤销了合景泰富集团的发行人信用评级和发行评级。
由于销售放缓，再加上用内部资金偿还债务，公司的流动性进一步削弱。2022年上半年，合景泰富集团合约销售额为262亿元人民币，同比下降53%。截至2021年12月该公司持有现金余额294亿元人民币，标普估计该公司的现金余额在最近几个月呈现下降趋势。此外，由于政府专注于确保建设完工，大部分现金可能受到限制——存放在托管账户中，无法用于偿还控股公司层面的债务。
标普认为，近期内合景泰富集团将无法进入离岸资本市场。该公司将需要依靠持续的整体写字楼的出售和再融资来解决其大量美元债券到期问题。再融资计划的执行延迟将使该公司容易受到资金短缺的影响，尤其是在未来一到两年内债务到期的情况下。截至2021年12月，该公司的美元债券和离岸银团贷款约占其总债务的40%。
标普还认为，合景泰富集团的再融资计划进展比标普之前预期的要慢。这主要是由于市场情绪疲软和与融资方谈判延长。虽然合景泰富集团已经完成了一些项目的再融资，但该公司仍在与金融机构就两项关键的再融资计划进行谈判。这些计划包括以140亿-160亿港元的权益可售资源提高其在香港的一个离岸项目的贷款/价值比率，并将其投资性物业重新打包以获得额外融资。
考虑到该公司的流动性已经紧张，标普认为其偿债风险正在上升，因为在合景泰富集团2022年8月和9月到期的债券到期之前，该公司完成这些再融资的时间越来越少。
越来越多的债务到期期限集中在明年。合景泰富集团有18亿元人民币在岸债券在2022年8月可回售，有9亿美元的美元债券将于2022年9月到期。
除上述债券到期外，合景泰富集团还有25亿元人民币未偿在岸债券将于2022年剩余时间到期或可回售。该公司在2023年还将面临大量债券到期。这些不断到期的债券将使该公司的流动性状况持续承压。
评级撤销前展望为负面，这反映了标普的观点，即除非合景泰富集团成功按时完成再融资，否则其偿债风险可能会随着流动性耗尽而上升。
ESG信用指标：E-3、S-2、G-5
