由于受国际、国内政治经济形势以及执政者政策变化的影响，印度吸引外资尤其是外国直接投资的发展模式基本上呈现出阶段性特质。
20世纪90年代之前，“利用与限制相结合”的吸引外资经济发展模式作为英国的殖民地，印度独立以前的经济命脉基本上由外国资本把握与控制，因而鉴于历史背景，独立后印度对外国投资十分谨慎。
印度政府对外国直接投资政策也经过了多次演变，实行在保证外国投资者基本权利的基础上，采取吸引与限制相结合的稳健的外资政策，这使得印度吸引外国直接投资量呈现波浪式增长态势。
从独立到20世纪90年代以前，按照对外国投资的利用和限制程度，又可将印度吸引外资的发展概况分为如下四个阶段:
第一，从独立到20世纪50年代中期，“稳定基础上加以利用”的吸引外资经济发展模式。
总体上来看，印度在这段时期吸引外国直接投资量不大，从1948年的25.58亿卢比上升到1956年的44.24亿卢比。1948一1955年，印度政府批准同外国合作项目共计284项，年均40.6项。
造成这种现象的原因是独立初印济行动也大对下实际行动还有从英国人留在印度储备银行的硬币和英镑结余以及共计345.2亿卢比的外汇，大致能满足其恢复国民经济的战争债务的暂时需要；
三是由于独立后尼赫鲁总理在苏联等社会主义国家的影响下，实行社会主义类型的混合经济政策，对本国和外国私人资本实行国化，对其他资本也根据不同情况采取了利用和限制相结合的政策，因而外国资本惧伯国有化而纷纷抽走资金。
虽然后来尼赫鲁政府采取了比较审的政策，并宣布国家承认外国资本和企业对印度工业化的有益作用，并作为一种重要的辅助手段“不受歧视”，与本国资本“一视同仁”，但是从总体上看，该段时期印度吸引外国直接投资量不大。
独立前，外国直接投资主要投放在利润较高的种植业、铁路、服务业等部门。独立后，政府运用法律、行政和经济的手段，尤其是对铁路等部门实行国有化，不允许外商投资，逐步把外资引人重点部门，因而外国直接投资领域已经发生较大的变化。
比如1948年6月在约26.00亿卢比的外国直接投资总额中服务业为10.79亿卢比，占外国直接投资总额的40.8%;其次是制造业为7.07亿卢比，占26.7%；再次是种植业为5.22亿卢比，占19.7%；最后是石油工业为2.23亿卢比，占8.4%，以及采矿业为1.15亿卢比，占4.4%。
而在整个制造业中各自比重依次为纺织业占39.6%，食品、饮料占15.1%，金属及其制品和化学品、药品均为11.3%。到1955年印度外国直接投资领域进一步发生变化，其投资比重依次为制造业、服务业、石油业、种植业和采掘业。
这说明印度吸引外国直接投资的领域已由独立前以种植业为主逐步过渡到独立后以服务业为主，进而过渡到以制造业为主的投资格局，并开始由殖民地对宗主国的经济附属关系向独立主权国家建立完整工业经济体系过渡。
印度此期间吸收外资的来源逐渐多元化。独立初期印度吸引的直接投资中，英国为20.6亿卢比，占所有外国直接投资总额的80.5%；其次是美国为1.12亿卢比，占4.4%：
再次是瑞士为0.53亿卢比，占2.19%0而1955年12月在印度4.24亿卢比（其中外国直接投资额为38.65亿卢比)的外资国别构成中英国为36.59亿卢比，占82.71%;美国为3.96亿卢比，占8.95%；瑞士为0.57亿卢比，占1.29%。
由此可知，虽然由于历史的原因，英国在印度的外国投资中仍占绝对优势，但是随着战后其他国家特别是美国实力的崛起，其开始与英国争夺印度投资市场，而且后起的发达国家比如瑞土等在印度外国直接投资中的比重也渐渐增加。
第二，从20世纪50年代中期到60年代末，“注重引进”的吸引外资经济发展模式。
这一时期，印度政府制定并实行了大力发展重工业和基础工业的发展战略，这就必然要求进口大量的资本货物和引进先进技术，而独立后结存的外汇早已耗尽，资金短缺日显突出。
因此，印度政府在积极谋求外国政府间双边经济援助和国际金融机构优惠贷款的同时，鼓励外国私人资本在印度直接投资建厂。特别是印度政府在1956年制定并实施了“工业政策决议”，决议明确界定了外资投入的部门类别，并在1957年9月同美国签署了“投资保证协定”。
为了吸引外资，其在政策上进一步放宽，其中包括减免税收，并先后与瑞士、英国和美国等签订了避免双重税收协定。1958年政府规定外国投资者可持有51.1%至73.9%的股权，1960年6月还设立“印度投资中心”。1968年印度政府专门设立了外国投资委员会，统一负责处理外国直接投资方面的一切事务，有利于外国资本大量投入印度。
在此期间，印度的外国直接投资总量从1955年的38.65亿卢比上升到1970年的73.54亿卢比，增加了0.9倍，并且呈逐年递增趋势。从外国资本在印度直接投资的公司组织形式来看，外国卢比公司在印度外国直接投资总量中所占的比重均高于同期外国分公司。
另外印度经济学家兰吉特·萨乌搜集研究了印度储备银行历年发表的有关股份公司的统计数字，认为外国卢比公司在印度私营股份公司资产总额中所占的比重越来越大，即从1958年的20.77%上升到1961年的24.0%和1966年的26.66%。
这些都说明印度政府吸引外国直接投资政策的效果是显著的，同时也说明外国投资者对到印度投资的信心开始恢复。
同期，外国在印度直接投资的行业结构变化呈现如下特点：首先，在外国直接投资总额中制造业所占比重上升最快。制造业在外国直接投资总额中的百分比由1955一1956年度的29.1%，到1965一1966年度的43.4%,进一步上升到1970—1971年度的57.7%。
其次，除制造业部门外，其余各部门占外国直接投资总额的比重均呈下降趋势，下降幅度最大的是石油工业，由1955一1956年度的19.7%下降到1970一1971年度的7.5%;服务业从1955-1956年度的25.5%下降到1970-1971年度的23.7%;采掘业从1955-1966年度的2.1%下降到1970-1971年度的0.96%。这些都是与印度实行进口替代战略，鼓励外国资金和技术进入印度的时代特征相一致的。
20世纪50年代中期到60年代末，在印度进行直接投资的国别变化呈现出以下特点：首先，在印度外国直接投资中比重最大的仍然是英国和美国，而英国仍占据绝对份额，但是所占比重呈逐渐下降趋势。
英国在印度外国直接投资总额中的比重由1955一1956年度的82.7%下降到1961一1962年度的65.6%，1965-1966年度的22.8%，19701971年度的36.8%;而美国在印度外国直接投资总额中的比重由1955一1956年度的9.0%,上升到1965一1966年度的22.8%，再上升到1970一1971年度的27.2%。
其次，包括意大利、日本、瑞士、法国和加拿大等西方国家在印度的外国直接投资也呈现出从无到有、从少到多的增长趋势。这说明独立后印度政府比较注意消除英国殖民者在经济生活中的统治地位，尽可能地从各友好国家吸引外国直接投资，以避免对某些国家的过分依赖。
第三，20世纪70年代，“有限地或有选择地利用并加强监管”的吸引外资经济发展模式。
这一阶段印度的外资政策是有限利用并加强监管和控制。印度政府在这段时期利用外资的基本目的是有效地吸收符合国家优先发展目标和适合本国资源的外国技术，以此发展本国技术，最大限度地利用本国资源。
因此，印度在吸收外资时，特别强调对国内工业的保护，加强对外国公司的干预。从20世纪70年代初到70年代末，经过10年优先发展重工业的工业化道路，印度已建立起初具规模的工业基础，自力更生能力明显增强，外汇短缺问题也一度得到缓解。
但由于工农业比例失调，国民经济陷入深刻的结构性危机，同时外资的大量流入虽然在一定程度上促进了经济发展，但却带来一系列问题，又引起部分工业界、科技部门、知识界甚至政府机构的强烈反响。
特别是随着跨国公司在其他地区一些丑闻的败露，外国公司也成了印度议会内外论战的议题。因此对外国资本采取某些必要的限制措施已势在必行。
1973年底，印度政府制定了《外汇管制法》，1974年1月1日起开始实施，对外国公司的股权实行限制，规定持股率一般不超过40%，只有国家优先发展的项目、出口项目和尖端技术可达51%一74%;外国投资者必须转让技术，并允许在印度做横向转移等。
1977年3月25日人民党执政后，限制外资的政策更加严厉，强制推行所谓“印度化”运动，致使美国可口可乐公司、国际商用机器公司等50多家外国公司撤离印度。因此在这段时期，印度由自由引进的外资政策转向了有限地或有选择地引进外资的政策。
但是有限制或有选择地利用外资，并不等于从绝对量上限制外资的流入，而是根据国民经济发展的需要去引进外资，适当限制外资进人的方式和引导外资的流向。
据统计，外国跨国公司在印度的子公司1973一1974年度为728家，1978一1979年度减少到483家，但是印度吸引外国直接投资从1970年的73.54亿卢比上升到1974年的91.34亿卢比。1970一1979年，印度政府共批准外国投资协议3698件，年均36.9件。
就投资领域而言，在20世纪70年代，制造业和服务业为其吸引外国投资产业布局的重中之重。而制造业中投资结构的比重从大到小依次为：化学品、药品；金属及其制成品；电器、电机；运输设备；纺织；食品、饮料和机器、机床等。
这是与印度政府强调把吸引外资作为引进先进技术的媒介，并有意识地把外国先进技术或外国资金加技术引向国民经济最需要的部门以及面向出口的工业部门的指导思想相一致的，同时其还开始对早年进口的工艺技术进行更新换代。
因此，在本身技术力量已经基本上能够自给的领域，印度也有选择地引进外资，所以印度几乎各个领域都与外国企业签订有合作协议。
从资金来源上看，在印度的外国企业投资中，由于历史的原因，资本的势力一直高居首位，而随看成后其他国家特别是美国实力的崛起，其开始与英国争夺市场，并逐渐扩大在印度的投资。印度外国直接投资总额中所占比重为20.2%，1974年为20.7%。
到1978年其他西方国家对印度投资逐渐增大的有瑞典、意大利等国，它们在978年印度全部外资总额中的比重分别为14.4%和12%。此外，加拿大、法国、日本、瑞士、苏联、奥地利、牙利等也在印度进行投资，并同印度签订有资金与技术合作协定。
第四，20世纪80年代，“放松限制，积极利用”的吸引外资经济发展模式。
进入20世纪80年代后，外国对印度直接投资量有很大增加，年投资额由1980年5月的93.32亿卢比，增加到1990年5月的270.50亿卢比。这主要是由于在20世纪80年代，印度深受石油危机和西方发达国家深陷经济危机的影响，因而在西方国家保护主义的打击下，印度出口不振，进口递增，贸易条件恶化，外贸逆差急剧扩大，国际收支严重失衡。
同时，经过几个五年计划之后，印度大部分工业设备和生产技术早已进入更新换代的时期。1980年1月，英·甘地重新执政之后进行了全面的结构调整，放宽了对外国投资的限制，甚至允许外资直接进入某些过去只能由国家垄断的部门。
1984年10月拉·甘地执政后，更重视利用外资，引进外国先进技术。因为拉·甘地积极倡导科技兴国，大力推动电子工业的发展，更重视引进外国直接投资，从而引进了先进技术，更新了国内工业技术，提高了产品质量，扩大了出口创汇能力。
1980年印度批准的外国合作项目仅526项，1984年达752项，1985年迅速增加到1024项，1988年为926项。而且19801990年印度利用外资合作项目年平均达738项，远远高于1959一1966年的297项和1967一1979年的242项。
就投资领域而言，在整个20世纪80年代，印度吸引外国直接投资进一步集中于制造业部门，打破了20世纪70年代制造业和服务业两大主要吸引外资的产业部门的格局。比如1974年在制造业中，外国直接投资占外资总额的55.2%，到1980年上升到87.0%，1990年为84.7%,总体上呈急剧上升趋势。
而服务业由1974年的29%下降到1980年的4.1%，1990年的5.1%；矿业由1974年的0.9%下降到1980年的0.8%，再进一步下降到1990年的0.3%；石油工业由1974年的9%下降到1980年的3.9%，再下降到1990年的0.1%。
结语
这三大产业总体上呈直线下降趋势，尤其是服务业；种植业由1974年的5.9%下降到1980年的4.1%，而1990年上升到9.8%。上述说明除制造业外，其他各产业在整个20世纪80年代吸引外国直接投资的比重增长不大且不稳定。
