近期，新提出的“双循环”经济新发展格局备受关注，即“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。其中，“以国内大循环为主体”意味着要打通国内生产、分配、流通、消费各个环节，这对自主创新、产业升级提出了新的要求。
而产业升级需要相匹配的投融资体系，但从目前国内的融资结构来看，有学者表示：“当前我国的融资规模已经很大，直接融资发展却始终不尽人意，在融资结构中所占比重过低，过多依赖于间接融资，成为我们融资中的一个结构性问题。”
01助力“双循环”新格局，发展直接融资
过去中国企业长期以间接融资为主导，主要包括贷款与非标融资。有机构研究数据表示：增量角度，现阶段我国新增社融中直接融资比例约为14%。存量法下，我国直接融资占比长期稳定在30%-40%区间，间接融资仍是我国企业主要的融资方式。
直接融资的迅速发展往往与产业升级紧密相连，在当前推进“双循环”发展的背景，推动融资模式转变，发展直接融资具有意义重大。但是，当前产业结构持续升级，需要大力发展直接融资体系，更好地为实体经济和新兴产业服务。
02直接融资比重渐升，票据助力民企直接融资
与此同时，在国家相关政策的推动下，直接融资比重不断提升。10月30日，证监会提出“十四五”时期资本市场六方面重点工作，首条便是着眼于提高直接融资比重，加快完善多层次资本市场体系，进一步畅通直接投融资入口，不断完善有利于扩大直接融资、鼓励长期投资的制度安排。
在10月31日的国务院金融委专题会议上，“提高直接融资比重”再次被提及。11月3日最新公布的“十四五”规划建议也再次定调，全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重。
央行数据显示，前三季度，实体经济中长期贷款达到11.85万亿元，占各项贷款增量的72.9%；小微企业融资新增3万亿元，同比多增1.2万亿元；企业债券净融资4.1万亿元，比上年同期多1.65万亿元；企业境内股票融资6099亿元，比上年同期多3756亿元。直接融资占比合计15.9个百分点，同比提高2.9个百分点，这表明直接融资结果进一步改善。
票据融资作为中小企业融资的重要实现形式，与债券、股票等融资工具相比，更为适应其“短频快”的融资需求特点。相关部门也在不断完善票据融资机制，票据资产证券化、标准化票据、供应链票据等的推出有利于助力企业获“短频快”直接融资，拓宽投融渠道，降低企业融资成本，对实体经济的发展及经济结构的调整起到了积极的作用。
