11月22日，国务院促进中小企业发展工作领导小组办公室发布关于印发《提升中小企业竞争力若干措施》的通知。《措施》提出，加强直接融资支持。深化新三板改革，发挥北京证券交易所服务中小企业作用，打造服务创新型中小企业主阵地。推动上海、深圳、北京证券交易所和新三板提供全流程、全周期咨询服务，助力中小企业上市挂牌融资。完善创业投资发展和监管政策，畅通私募股权和创业投资基金“募投管退”各环节，促进中小企业创新创业创造。发挥国家中小企业发展基金、国家新兴产业创业投资引导基金、国家科技成果转化引导基金等作用，带动社会资本扩大直接融资规模。鼓励中小企业通过并购重组对接资本市场。给上述文件点赞。文件所谓的直接融资，以目前情形来看，针对的企业已然不是小型企业，而且中大型企业。能够走到资本市场直接融资这一步的企业都是已经长跑出来的优秀企业。而针对更多的中小企业间接融资方式更重要，可以不用出让股权而获得资金支持。据我的经验来看，现在中小企业的间接融资环境并不好，虽然政策不断有利好出来。体现在几方面：一、国家体制决定银行对待国有公司和民营企业有区别对待。这方面不能一概抱怨银行偏向国有公司，因为实际情况确是国有企业违约比例低于民营企业，这里面的原因又是多方面的。二、民营企业成长起来不容易，成长过程中主要依靠实际控制人个人的能力和水平，磕磕绊绊难免。然而，银行对待发生诉讼、被执行过的公司要求非常苛刻，几乎很难获得贷款。三、利率区别对待。虽然国家鼓励面向小微企业贷款，但实际情况是越对待小型企业利率越高，要求的担保措施越严格。四、中小企业往往对银行的贷款政策不了解，会通过贷款中介机构辅助完成。如此，又要多支出资金成本。五、银行几乎还主要是认可传统的抵押担保方式，针对中小企业，哪怕是鼓励的行业，很难有创新的担保方式突破。信用贷款一直很难。六、创新的金融支持方式不断被压缩，致使中小企业哪怕想通过高利率举债都变得很难。业内有个夸张的说法是：通过p2p年化20%多的高利率企业还能活下去，现在p2p没有了企业只能倒闭了。笔者并不是鼓励p2p行业，只是表明中小企业融资难的现实。创新、绿色的信用政策很好，但因为业绩指标、避免坏账等实际情况，执行起来很难落地。中小企业的间接融资方式，任重道远。
