近期港股市场利好消息频发，上周我们才讲过的ETF纳入互联互通于昨日正式开始。紧接着，
“互换通”也要来了，中国人民银行和香港多部门联合发布公告称，将开展
香港与内地利率互换市场互联互通合作。
随着A股和港股的联系愈发紧密，大家也越来越多地关注起了港股市场。趁着今天这个机会，小夏想和大家一起聊聊港股市场，以及港股市场都有哪些独特的投资价值？
01 “奋力”成长的港股市场 回归以来，香港经济实现了持续稳定的增长，其 国际金融、航运、贸易中心的地位得到进一步巩固。25年来，不论是本地生产总值、人均GDP、财政收入，还是进出口总额、外国直接到港投资量、港股市值，香港都“奋力”成长着。 从宏观数据来看，香港本地生产总值从1997年的1.37万亿港元增长到2021年的2.86万亿港元，人均GDP从回归前的19.2万港元增至2021年的38.71万港元； 从资本市场的角度来看，香港不仅是内地最大的外来直接投资来源地、境外融资平台， 近年来也成为内地最大的境外投资目的地。截至2022年4月，在港股上市的内地企业达到1370家，占港交所上市公司总数的53.3%、占港股总市值77.7%。 对于咱们普通投资者来说， 港股也是实现跨地区资产配置的理想场所，很多小伙伴都在通过港股基金布局，在分散单一市场风险的同时分享港股长期投资机会。 02 A股和港股的三大不同 虽然A股和港股的上市企业都以内地企业为主，但两个市场还是存在着许多差异： 第一，市场制度差异。 发行制度上，港股实行的是注册制，A股目前是注册制和审核制兼有； 在交易制度上，港股既可以做多也可以做空，而A股没有做空机制，投资者只能通过股指期货等渠道做空。 第二，交易规则差异。比如在交易规则上， 最大区别在于港股采取T+0交易机制，没有涨跌幅限制；而A股采取T+1交易，并且有涨跌限制。另外两个市场的 股票面值、交易时间、清算规则等也有一定差别。 第三，投资者结构差异。A股投资者以散户为主，而港股以机构投资者为主力军。投资者结构差异也造成了两个市场投资风格的不同，散户更喜欢谋求短差价、追涨杀跌，而机构大资金追求的是长期价值升值，那些基本面差的股票很难获得投资者认可的。 03 港股市场独特的投资价值 除了这些制度、规则以及投资者结构上的不同，港股市场由于上市制度更加宽松，因此还拥有很多不同于A股的特色资产： 一是互联网平台。互联网平台是港股特色板块之一，大家耳熟能详的互联网公司，比如某社交软件龙头、某电子商务龙头均在港股上市。 港股市值最大的十家公司中，有三家是互联网企业。 二是医疗。港股拥有很多A股没有的医疗稀缺企业，比如生物医药的定制研发生产、生物科技类企业、互联网医疗、医疗经营服务等。2018年港交所实施“同股不同权”架构的新上市制度，截至2022年4月底，共有74家生物科技企业遵循新制度上市， 香港也因此成为亚洲最大、全球第二大的生物科技融资中心。 三是国潮消费。不少大家熟悉的国民消费品牌扎堆在港股上市，“国潮崛起”红利下，这些国民消费品牌投资价值凸显。除此之外，港股还具有博彩、金融业等本地特色上市公司。 为什么港股拥有这些较为独特的资产呢？许多代表了产业发展方向的新经济公司有上市融资需求，但却不满足A股上市条件， 往往借道港股上市融资。而且，港股市场往往能够给予这些新经济公司更高的溢价。独特的上市制度形成了港股独特的投资价值。近年来，港股逐渐成为新经济公司青睐的上市地， 新经济公司的融资在香港市场新股融资总额中的占比逐年攀升，从2019年的49%上升至2021年的87%。 04 如何看待港股市场当下的投资价值？ 那么，港股市场当下的投资价值如何呢？小夏昨天盘点上半年行情时聊过， 港股市场今年表现在全球市场中排名第三位，表现优于A股市场。业内普遍认为，前期压制港股表现的外部风险因素已逐渐消退，在内部稳增长政策的支持下， 港股触底反弹时机可能已经出现，叠加全球资金可能会延续5月下旬以来持续增配的趋势， 推动港股在下半年继续修复。 与此同时，大家也要关注港股的风险， 港股受全球市场影响更大，一旦美联储超预期加息政策、发达国家陷入大规模经济衰退或滞胀、地缘冲突进一步升级，都会对港股造成较大冲击。考虑到港股目前机会与风险并存的状态，小夏建议大家最好是通过指数基金来布局，在 分散风险的同时更好 把握长期机会。 风险提示：本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。
